- 小心公司會被搶走 市值低的資產股將有大機會
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現在台股股價上千元以上的個股達四家以上，被市場稱為「四千金」，並且期待「五千金」、「六千金」，甚至「七千金」，代表著台灣千元以上的高價股愈來愈多！也重新展現了台股二○、三○年以來，新一輪的投資及投機翻滾力。
二○一八年第二季，美中貿易戰開打，再加上中國經營環境轉趨惡劣之下，已經開始看到一股又一股台商回流的趨勢！
當台商及資金回流的潮流開始轉向台灣時，也許社會氛圍尚未明顯反應，因為這種改變，就像四季的轉變，就在不知不覺之中出現了變化。其中，最敏感的股市已開始反應了，大盤指數長期站在萬點之上，雖然一度因疫情影響而跌破萬點，但很快地又回復到萬點之上，甚至又來到一萬兩千點。
一九九○年二月十二日，台股創下歷史高點─一二六八二點，歷經了卅年，台股雖然已經又逼近了一萬兩千點，但始終未能再突破一二六八二點。
對台股的「老投資人」而言，一九八五∼一九九○年那段台股的黃金歲月很難忘懷。
一九八五年後的黃金歲月
一九八五年恰是「國泰事件」爆發那一年，也是全球五大工業國發表「廣場協議」的同一年，這是台灣政經情勢大改變的開始。
在一九八五年的春節前後爆發「國泰事件」，蔡辰洲被捕入獄，一時之間，台股大受牽連，金融體系差一點為之動搖！台股指數也因此跌到六三六點。而「國泰事件」牽涉太多黨政關係，也為後來的台灣解除「戒嚴」埋下伏筆。
除了「廣場協議」之外，對台灣經濟、股市也帶來決定性的改變。那紙「廣場協議」宣示了美元兌日圓以及德國馬克的貶值。
也就是說，自「廣場協議」之後，日圓開始由八五年的二四一元兌一美元，一路升值往上，一直到一九九五年，升值到七九．五元兌一美元。
但是在一九八五∼一九九○年這一段時間，日本股市、房地產飆升，到一九九○年，全球市值最大的股市就是日本，甚至還超越美國；而日本的房地產也是全球最貴。
同時間，台灣的經濟以及股市跟著日本跑，大盤指數由一九八五年的六三六點，漲到一九九○年的一二六八二點，幾乎漲了快二○倍，同時期房地產也飆升，大概漲了十倍。
所以那個時候，台股有「八千金」，當時的股王國泰人壽股價漲到一九七五元，這個價格一直到前幾年，才被大立光(3008)所打破。
台股曾有八千金
除了國泰人壽之外，股價超過一千元的個股，還有：一銀、彰銀、華南銀、開發，以及北企，共六檔金融股，再加上兩檔資產股：台火及華園飯店。
也就是說，當年台股之所以能由六三六點漲到一二六八二點，基本上漲升主軸是金融、資產，再加上台塑、亞東集團等財團企業。
再細究漲升的背景，因為新台幣升值，由一九八五年的四二元兌一美元，升值到一九九二年的二四．五元，也造成外匯存底大量累積，推升了「台灣價值」。
但進入一九九○年之後，日本經濟泡沫，進入長達二○多年的修正，而台灣則面臨了資金大量外流、產業外移，人口也不斷輸出，尤其一九九四年，人民幣進行匯改，令人民幣由五元兌一美元，一口氣貶到八．二兌一美元，造成投資中國成本大降，台灣資金、人才、產業更進一步流向中國，這也是為什麼過去二○多年來，台灣內需經濟不振的主因。
但現在似乎不一樣了！台股在二○一七年開始重返萬點之後，而且站在萬點以上的時間愈來愈久！在此預估，台股突破一二六八二點的機率大增。
因為台股在三○年後，出現新的機運，從二○一八年下半年後，台商回流、產業也逐步回流、人才也開始重返台灣，可說是「風水輪流轉」。
台股動能大增
尤其這一次疫情，是台灣經濟及台股最重要的一次檢測！首先，外資連續賣超，截至五月底之前，外資共賣超六千多億新台幣，且匯出台灣，但台灣的外匯存底並未減少，而且新台幣在這一段時間表現強勢，匯價重新突破高價，這些都是資金回台的徵兆。
再者，在馬英九政府時代，一度強推證所稅，令台股陷入低量危機，甚至有一段時間，台股日成交量降至五百多億的水準，但近兩年台股的日成交量動不動就超過兩千億元以上，資金水位不斷上升。這正是台股多頭的重要力量。
過去台股最大的日天量為三千二百億元，未來再創天量的可能性，應該是指日可待。
二○多年來，台股一直由外資所主導，但這一次已經不一樣了，除了出現「四千金」，下一個階段「千金」會愈來愈多！很有可能超越一九九○年創下的「八千金」。更值得注意的是，但內資資金主導之下，生技股挾著疫情題材，終於展現在一九八五∼一九九○年才有的投機翻滾力，更證明了：台股真的不一樣了！
如果從投機翻滾力來看，除了生技股之外，當年的資產股有機會捲土重來！更正確來說，資產股已經開始動了。
從去年初開始，在台商回流之後，工業用地的需求正大幅增加，土地的價值也跟著大漲！甚至可以發現到，連辦公室的需求也跟著上升。
去年開始看到國產(2504)，由七．八五元漲到十六．一元；與國產同樣擁有南港資產題材的國揚(2505)，同時間也由十．八五元漲到二六．五元。
泰豐輪胎已被介入
今年疫情爆發後，擁有中壢市中心資產題材的泰豐輪胎(2102)，一度跌破票面，來到九．二元，不久之後，發現南港(2101)已長期布局泰豐，甚至趁機逢低大加碼，拿到足以影響到經營權的股權比例，令泰豐輪胎大股東大為緊張，股價已大漲至十八．二五元。
再者，日前士紙(1903)公布該公司在士林的土地開發案，造成股價強攻而上，甚至上攻至六○元以上，相較於三月底，股價為二五．二元，如今超過六○元以上，也漲了一．四倍以上。
另外，在台中精華地區也有豐厚土地的達新(1315)，近年來股價也一路上升，從二○多元已創下近年新高來到六三．九元。
在三○年前，資產股為什麼會飆升，那是因為一旦資產股進行土地開發，價值也因而大大提升，如果又在精華區，那麼增值空間更為可觀！所以資產股在那時最具「想像空間」，飆升的猛勁，大概就像現在的生技股。
重點是，再次看到「三流回台」─金流、人流，以及產業潮流，對資產股價值也許要重新認定。尤其看到南港大買泰豐輪胎，令人開始思考一個問題，一旦公司的市值低於資產價值時，小心有人會來搶公司！
可以試算一下，當泰豐股價低於十元時，當時的市值才四○多億元，但泰豐在中壢精華區土地約五萬坪，市值可能就有二百億元，那麼肥的肉，當然會有人來搶！
憶聲重押工業區
因而，可以來探索一下，哪些公司可能被低估？若同樣從中壢出發，尤其在工業用地價值大大提升之下，在中壢工業區的憶聲(3024)，二○一二年就接下了家電老品牌歌林的經營權，重點是去年底，在中壢工業區利用原先廠區，打造「憶聲智匯科技園區」，規劃投入三○億元，將興建二．五九萬坪的科技園區，這種改造，會造創多少成長空間？
現在憶聲的股價仍不到票面，以股本二七．七二億元計算，市值只有二五億元左右。
憶聲近五年以來沒有虧損過，而這一次把重兵押在工業園區的興建，總投資額三○億元，但市值才二五億元。
換言之，這個市值是被低估的，在泰豐大漲之後，相距大約一公里，而且更接近高速公路交流道的憶聲，也許這一次大手筆興建工業園區，會有不一樣的收穫！但股價應該會先表現。
至於在新北市新莊附近的老牌資產股─三洋電(1614)，也傳出有資產開發的計畫，股價也開始反應。
因此，在三○年後，內資的力量大增，看到生技股大飆升之後，擁有相當大增值想像空間的資產股，似乎又要開始動了。
台積電供應鏈持續期待
上期《先探週刊》特別提到的台積電(2330)的供應鏈題材，係因為台積電近年來對本土的供應鏈採取培養、加持的態度，令相關個股可以大漲而上，在上期提示可以再注意光洋科(1785)，以線型上持續展現強勢的格局，趨勢上有進一步突破可能。
而軍工股的全訊(5222)，正式提出申請ＩＰＯ，目前股價不斷創下新高，下一個階段，有軍工題材的漢翔(2634)、公準(3178)、駐龍(4572)等，也持續追蹤之中。
