- 從市值看飆股行情 股價漲升的偶然，也將面對必然的結果
 |
就在一九八九年，也就是日本泡沫經濟狂潮的頂點，日本大肆收購海外資產，尤其是美國。當時最有名的收購案是日本三菱地產以約十四億美元的代價，收購了紐約洛克菲勒中心。
這個位於紐約市中心的地標性建物，在一九八七年，被美國政府列為國家級指標性地標，但兩年後卻被日本人買走了。
也幾乎在那個時候─一九八九年十一月，在台股掛牌的國賓飯店(2704)股價飆升至一八二元，若以當時股本計算，市值大約在六百億新台幣。因為當時正處台灣錢淹腳目的時代，台股最投機、最吸引人氣的類股即是金融、資產股，與當時的日本經濟架構十分類似。
其中至少有五檔金融股攻上千元以上，股王是國泰人壽，最高價來到一九七五元；至於資產為題材的台火(9902)、華園飯店(2702)，也漲到千元以上，所以從股價來看，位於台北市的國賓飯店漲到一八二元，也是剛好而已。
市值超越洛克菲勒中心
重點來了，當國賓飯店的股價漲到一八二元時，市值約六百億新台幣，對照紐約洛克菲勒中心，賣給日本三菱地產十四億美元，換算當時新台幣約二五元兌一美元，大約是三五○億新台幣，即便以目前新台幣兌美元的匯價來看，也大概是四二○億新台幣。
可以想像嗎？在一九八九年，台灣國賓飯店的市值，居然可以遠遠超過紐約市中心的洛克菲勒中心。
不僅如此，那時台股的三商銀股價，皆攻上千元以上，市值也一度超過匯豐銀行。在那個時代的資金行情推動之下，創造了台股榮景，在一九九○年二月十二日，攻抵一二六八二點的天價，即便歷經了近三○年，迄今台股尚未攻過一二六八二點，也許是當年創造出太大的泡沫，需要經過長時間逐漸將泡沫擠掉。
無論是國賓飯店的市值超過洛克菲勒中心，抑或者是三商銀每家銀行的市值，也超過了匯豐銀行，說明了股價的飆升，經常是「偶然」的，如果沒有長期體質的支持，那麼股價的崩潰就屬「必然」。
所以，一直以來，我們不斷強調市值的概念，不論是股價高或低，市值將是一個研判的重點，如果再把時間拉長，市值的評比會更為準確。
再把時間拉到這幾年來看，國巨(2327)在二○一八年年中，曾漲到一三一○元，令國巨的市值超過五千六百億元以上，大概就是國泰金(2882)，甚至超過富邦金(2881)、中信金(2891)、兆豐金(2886)的市值。
市值可以從長期角度判斷
到底國巨的市值可不可以一直超越上述台灣最大的金控集團？最後答案也告訴我們，國巨的股價自一三一○元崩跌而下，到了二○一九年八月，甚至一度跌到二○八元才止跌反彈。
市場的投機特性從未改變過，但歷史還是會一再重演，尤其這幾個月以來，雖然外資大賣，但內資大買防疫股，也頗有當年台灣錢淹腳目的味道，那一股氣勢，也拉動了櫃買指數，領先全球股市創新高。
因此，要去推估防疫相關股到底會漲到哪裡？市值是研判標準之一，算算這些個股的市值，會不會長久維持？仔細算一算，心中就會有答案了！
惟從另一個角度來看，這一次台股，甚至進一步說，內資主導的力量如此之強勁，也是近三○年來再一次在台股出現，對未來台股行情，有進一步炒熱市場的功效。
過去三○年來，大量的台灣人、台灣錢不斷流向海外，令台股的本益比向下修正！在台股重現熱潮之下，未來本益比向上調升的空間，似乎是愈來愈大了！
其中，具有轉機性的個股，也許在這個階段創造較大的投機價值，而一條線索可以從台積電(2330)拉出來，有一檔個股相當具有代表性—家登(3680)。
若先從股價來看，在去年中，家登的股價一直維持在三○多元，因為過去這些年，家登每一年ＥＰＳ很少超過○．五元，如果用本益比來估算，即便是三○多元的家登，本益比都有六、七○倍。
台積電供應鏈養出大金雞
但事情出現變化了，在台積電特意的扶植之下，家登在去年終於創下近年來獲利，稅後純益來到二．二四億元，ＥＰＳ為三．○三元，令股價不斷創新、拉升，上周來到二四九元。
另一檔台積電供應鏈的瑞耘(6532)，去年ＥＰＳ為二．六三元，較一八年的三．四六元衰退，但也在台積電的加持之下，股價表現也沒有在客氣，由三月底的二五．九五元，一路漲到九二．八元。
還有沒有類似的個股？也許光洋科(1785)可研究一下！
事實上，光洋科在二○一六年曾捲入員工盜賣黃金、財報不實風暴，造成該公司嚴重傷害！年營收由先前的六百多億元，降至去年二一九．八七億元。
光洋科經過重新改組之後，慢慢恢復了元氣，去年稅後獲利終於回升至十．三九億元，ＥＰＳ來到二．○八元，創下近幾年來的好成績，這正是一個轉機開始。
如今，光洋科正式轉進，成為台積電供應鏈的一環；也就是說，光洋科已正式躋身為台積電的綠色供應鏈，成為台灣第一家供應高階半導體前段製程靶材的企業，這是一個重要轉變，將令重組之後的光洋科，展現更大的轉機性！
而且從營收來看，光洋科四月份營收為二三．四五億元，比去年同期成長四七％，四月自結獲利為三七○○萬元，ＥＰＳ為○．○七元，一旦進入下半年之後，也許獲利將進一步跳升，對照股價來看，短、中期重新出現多頭架構，趨勢向上的動力正升高之中。
全訊順利填息創新高
再者，台積電在日前召開股東會，會中也對未來的發展作出了詳細的說明！其中有一個重點，頗值得注意─特殊工藝：特殊記憶體方面的進展不錯，DRAM(16nm)成本很低，MRAM(28nm)進入小量生產，ＳＩＣ在小量生產，以後將大量被廣泛使用。如果猜得沒錯，這應該與最近話題很熱的COWOS製程有關連，當然與愛普(6531)的ＩＰ也有關係，雖然愛普迄今獲利尚不明顯，股價拉升至近三百元，不能算便宜，但重點是，如果有台積電的支持，愛普所擁有的ＩＰ，可以進一步被廣泛使用，那麼格局就不一樣。
另外，在過去一段時間，我們開始提到所謂的軍工股，而且又特別提到全訊(5222)，因為近年來中科院持續發表新的增程飛彈，一改過去以來台灣只能研發、生產防禦性武器的限制。
在台灣飛彈技術開始發揮，產量持續升高之下，生產飛彈相關晶片的全訊，自去年下半年之後，業績便明確增長，去年稅後純益為一．四一億元，ＥＰＳ為三．七三元，創下歷史新高；而今年一至五月份營收也達到二．六一億元，亦較去年同期成長四六．六％，反應今年的情況，可望更上一層樓。
還值得注意的是，馬斯克創建Space X，在繼Tesla推出之後，改變了全球汽車生態，以及人類用車的歷史之後，Space X在五月三十一日，將兩位太空人送上國際太空站；除此之外，六月四日Space X又發射同一火箭，將六○多顆小衛星送上太空，持續布建低軌道衛星，也被稱為所謂的「星鏈計畫」。
軍工產業持續期待
簡單來說，二○一五年馬斯克就提出星鏈計畫(Starlink)，準備在地球上空約五五○公里，布建一．二萬到四．二萬顆的低軌道衛星，目前已完成四八○顆，也準備開始進行測試，預計二○二四年部署完成。
馬斯克的星鏈計畫，其實就是企圖將美、中之間的５Ｇ大戰，跳升至６Ｇ的程度，一旦成功，美國的通訊實力將再次大幅超過中國。
在星鏈計畫之中，所需高頻微波傳輸，很可能就是需要全訊所生產的軍工級砷化鎵晶片。如果市場應用可以進一步突破，可能是全訊在中、長線上，業績及股價可以大幅突破的關鍵。
從線型上來看，在五月中旬，《先探週刊》就持續介紹全訊，歷經五月二十一日三元現金股利的除息，如今不僅順利填息，股價也再創歷史新高，而且成交動能不斷加溫之中，有利股價再向上表現。
另外，在全球疫情逐漸和緩之下，過去飽受利空壓抑、打擊的航空產業，也開始反撲！其中具指標性的波音，股價由最低的八九美元，拉升至二三四美元，展開強力彈升，而美國四大航空股亦步亦趨。
若以技術型態來看，波音股價其實可以與駐龍(4572)，以及漢翔(2634)連結，一旦航空產業可以自谷底回升，而且台灣近年對「國機國造」的政策持續推動之下，高教機已將試飛，下半年之後，也可望逐步進入量產，再加上F-16的亞太維修中心也將在台灣設立，也許可以期待航空產業否極泰來的行情。
