- 防疫續夯 營收成長股亮眼
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儘管新冠肺炎疫情重挫全球股市，不過生醫產業在防疫股持續發酵下，類股相對抗跌，只是股價走到這裡，前二月營收(詳見圖表)基本面表現成為主要觀察重點，且從盤面表現上也印證具備營收成長的個股，不僅是法人關注焦點，也是維繫人氣的主流指標股。
疫苗研發速度加快
今年春節長假適逢新冠肺炎疫情，真正變成不得不的「長假」，而能在長假趨勢中，營收逆勢成長股，確實不容易，因此不看單月營收，前二月合併營收年成長大者，絕對有值得研究的地方，據統計，前二月合併營收年增率逾五成的生醫公司包括國光(4142)、台康生技(6589)、商之器(8409)、德英(4911)、中裕(4147)、雙美(4728)、展旺(4167)、益安(6499)、奈米醫材(6612)、訊映(4155)、佰研(3205)等。
國光係因去年該出貨的四價流感疫苗遞延至今年出貨認列所致，不過今年出貨賽諾菲的充填針劑較前一年度的七六○萬劑還將再成長二五％，雖然出貨給中國天道醫藥的代工訂單可能受到疫情影響，不過今年還有四價流感疫苗的持續出貨，再加上與國衛院合作研發新冠疫苗題材，讓國光股價攀上五年來新高。
台康生技不僅有疫苗研發題材(詳見封面故事第四四頁)，基本面更持續成長，尤其ＣＤＭＯ業務，前二月年成長逾三○％；此外，授權生物相似藥大廠Sandoz AG的乳癌生物相似藥EG12014(Trastuzumab Biosimilar, also called EGI014)除台灣及中國以外的全球專屬授權銷售合約，簽約及里程碑金總計達七○○○萬美元，另外還有產品上市後的銷售分潤；繼去年六月收到簽約金五○○萬美元外，今年初達成第一階段授權里程碑並收到里程碑金，二月又準時完成第二階段里程碑，這些階段里程碑款將依會計準則逐期認列營收，對公司營運及後續開發都具雙重實質效益。
由於台康目前在台灣是第一家、也是唯一以研發中的生物相似藥成功授權給國際大藥廠的生技公司，彰顯公司在生物相似藥研發及生產能力外，結合Sandoz AG在全球生物藥劑滲透市場及銷售能力的合作下，未來的發展潛質值得投資人期待。
原料藥轉單效益現
原料藥因中國疫情因素，印度市場繼二月禁止抗生素類等十三項藥品出口後，三月三日再增至二六項產品禁止出口，當中包括乙醯胺酚(Paracetamol，為多項止痛藥主要成分)，因此在轉單效應與利基型產品加持，整體族群表現亮眼，其中又以展旺(4167)最具後來居上之姿，由於培南類抗生素具有最廣的抗菌頻譜，常做為臨床重症感染最後治療防線，且培南抗生素特有的反式化學分子式結構，讓細菌較難產生抗藥性，這樣的臨床特性讓培南抗生素不易被取代，市場需求強勁，加上生產的技術難度相當高，需要特殊設備需求及較長的生產流程，因此製程不易放大；再加上為避免生產過程交叉污染，美國市場又嚴格規定生產培南類抗生素必須以專廠專用線製造，導致資本規模較小或技術含量較低的廠商皆不易跨入，讓全球最大的美國市場供應吃緊；因此抗生素類產品以展旺最具轉單效益。
其他如生泰(1777)、永日(4102)、旭富(4119)等，累計營收均較去年同期成長，而旭富持續受惠大麻二酚中間體的出貨成長挹注，營收年增幅度最大，也是法人持續買超標的之一。
製藥業也因為印度的產品限制出口影響，歐美缺藥效應亦開始發酵，而台灣老牌外銷製藥業包括生達(1720)、杏輝(1734)、健喬(4144)等，都有不錯的成長幅度；此外，高階精神用藥的保瑞(6472)，繼併購益邦藥廠的效益持續顯現外，日前再度斥資八．三億元取得葛蘭素史克(GSK)加拿大藥廠，並簽訂長達五年的藥品代工合約，是保瑞歷年來成功完成的第五件收購案，規模更是歷年之最。
葛蘭素史克加拿大藥廠地處運輸樞紐，擁有全自動化生產線，主要生產的藥品包含口服固體劑型、液體劑型及外用半固體劑型等共達五○項產品；ＯＴＣ用藥括止痛、感冒及過敏用藥等。該廠所生產產品可直接出口銷往全球八八個國家，其中出口全球第一大藥品美國市場約占生產產能七成，收購該廠後，保瑞將成為台灣製藥業掌握最多外銷國的藥廠。展望未來，保瑞除持續提升台南廠、竹南益邦廠及加拿大廠的產能優勢外，亦將全力衝刺全球ＣＤＭＯ代工業務，後續發展可期待。
製藥業受惠歐美缺藥題材
而致力於開發核酸檢測(ＰＣＲ)平台的瑞基(4171)，針對病毒或其他病原特定標的基因序列做檢測，並廣泛運用水、畜產、伴侶動物與食安市場，二○一二年即開發完成核酸萃取系統依序獲得CE-IVD認證，日前依緊急公共衛生情事需要，向ＴＦＤＡ提出新型冠狀病毒檢測試劑專案申請。三月九日亦送件國際組織(FIND)的新型冠狀病毒分子診斷評測計畫。瑞基表示，新冠病毒檢測試劑搭載POCKIT系列儀器，獲國外單位高度興趣，包括印尼衛生部、巴基斯坦衛生部、柬埔寨巴斯德研究所、聯合國農糧組織亞太辦公室，陸續送出出試劑進行測試；世衛組織西太平洋辦公室與亞洲開發銀行，已報價評估中。預料檢測需求在今年將持續挹注瑞基成長契機。
其他具利多題材的個股則有逸達(6576)的柳菩林前列腺癌新劑型新藥CAMCEVI 42mg緩釋針劑之上市許可申請資料備妥，由行銷夥伴 Accord Healthcare 向ＥＭＡ完成遞交。晟德(4123)對東洋(4105)訴請雙方簽署之精神分裂症長效藥物(Risperidone PLGA)學名藥委任開發協議契約關係存在之二審再勝訴。
