- 盤點一整年 全球誰最牛？ 希臘股市、超微和蘋果最強悍
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受到國際主要央行調降利率並寬鬆市場銀根的效應，即使二○一九年的全球經濟展望不佳，ＩＭＦ把全球經濟成長率降到三％，創二○○九年以來最低經濟成長表現，全球股市卻在美股創新高的加持下，創造不錯的成績。美股表現方面，超微一九年股價上漲將近一四○％是多頭指標，半導體設備股的Lam Research股價漲幅居次，道瓊成分股則是蘋果上漲超過七七％表現最好。
二○一九年的全球金融市場籠罩在全球經濟成長前景不佳、美中貿易談判未能達成協議引發美國向中國進口產品課徵十五∼二五％不等的關稅。一九年中國兩次對美國毀棄先前談成的協議，以至於引來美國的報復。一次是五月上旬、另一次是七月底，當時美國談判代表還提前走人離開北京，都造成全球金融市場大震盪。八月上旬川普總統甚至直接宣布把中國納入外匯操縱國名單。或許中國認為在與美國貿易談判占不到便宜，加上中國經濟持續惡化，國營企業和區域型銀行倒債案例大增，國進民退案例越來越多，都讓中國不得不硬著頭皮和美國簽協議。一九年前三季美股已不斷創新高，第四季川普不斷釋出美中貿易協商往正面發展，再讓美股大漲一段。S&P 500指數衝上三二○○點，Nasdaq指數衝上八九○○點以上，頻創歷史新高。
資金寬鬆是多頭引信
面臨經濟成長前景不佳，各國央行一九年上半年開始降息。印度央行二月率先降息，開啟各國央行降息的序幕。印度又在四月降息，當時俄羅斯也開始降息。印度與俄羅斯降息後，都能帶動當地股市的多頭走勢。接下來，馬來西亞、菲律賓和紐西蘭央行跟著降息。新興國家央行降息後，聯準會六月份啟動預防性降息一碼帶動美股和國際股市強彈。聯準會接下來又在七、九月兩次的貨幣政策會議降息，歐洲央行在九月降息，存款利率從負○．四％降到負○．五％還宣布從十一月啟動新一輪ＱＥ，每個月釋出六○○億歐元寬鬆市場銀根。聯準會的三次預防性降息和歐洲央行的ＱＥ政策，帶動全球股市走高。
歐洲央行寬鬆市場銀根的效果讓一九年的歐股表現強勢。從附表的全球主要國際指數來看，希臘股市上漲超過四五％表現最好、愛爾蘭股市、義大利、法國、瑞士和德國股市表現都很搶眼。一八年歐洲股市因為經濟數據表現不佳，普遍從上半年跌到下半年，一九年初剛好在波段低檔，因為美股的創新高效應才出現反彈行情，普遍從年初漲到年尾。法國CAC 40指數一九年漲幅超過二七％，創下十三年新高。
希臘、俄股最豐收
希臘股市一九年的絕對漲幅最大，最高創下九○六點，收復一八年下跌二三．五六％的跌幅。即便一九年漲幅表現不錯但能否成功站穩九○○點還是充滿變數。對希臘股市來說，九○○點是很大的壓力區，這個壓力點是二○一四年受到債信風暴跌破的重要關卡，過去六年來即使希臘股市曾經出現波段反彈，卻都在九○○點止步。這回能否成功站上九○○點有可能是經濟體質是否好轉的關鍵。經過八年的勒緊褲帶，希臘國會最近批准二○二○年政府財政將占ＧＤＰ比重三．五六％的財政盈餘，還將推出十二億歐元的減稅政策，預計二○二○年ＧＤＰ能達到二．二％。
俄羅斯股市除了降息外，大型國營企業宣布增加配發現金股息，是一九年表現強勢的關鍵。巴西政府政策作多、國會針對退休金法案進行表決，帶動股市今年站上十一萬五○○○點關卡創下歷史新高，歐美央行降息也對全球新興市場股市帶來資金挹注效果。
一九年美國經濟仍維持二％以上的成長，即使企業資本支出下降，在內需消費力道增強下，撐住經濟成長表現。美國是全球主要經濟體中表現最強勢的，更是全球股市多頭的火車頭。一九年美股頻創歷史新高也令華爾街市場感到意外，川普常常透過推特釋出美中貿易協商的利多消息，是多頭總司令。Nasdaq指數一九年上漲三四．一％排名全球主要股市第七位，S&P 500指數上漲二八．五％排名第八位，就連道瓊工業指數累積上漲將近二二％，也擠進全球主要指數漲幅前二○大。
超微鋒芒壓過英特爾
超微股價一九年上漲超過一三九％，是美股漲勢最凌厲的多頭指標。這幾年超微在執行長蘇姿丰的帶領下脫胎換骨，一九年六月推出十六核Ryzen 9電競微處理器，搭載Navi繪圖晶片Radeon RX 5700XT電競繪圖卡。蘇姿丰強調，超微採用台積電七奈米製程量產Zen 2架構處理器，配合小晶片(chiplets)系統封裝模組化技術，全力搶攻電競市場。超微這款Ryzen 9微處理器的效能超越英特爾同等級微處理器，在高階微處理器市場中已能和英特爾相互抗衡。
英特爾的十奈米技術(相當於台積電七奈米技術)至今還無法量產，影響英特爾的市場競爭力。超微還推出第二代ＥＰＹＣ伺服器微處理器，這款也採用台積電七奈米技術和小晶片系統封裝處理技術，最高可支援六四核心，是業界首款支援PCle Gen4高速匯流排傳輸的伺服器平台，已拿到谷歌、推特的雲端資料中心訂單，同時也首度打入騰訊訂單，騰訊預定要把這款微處理器裝置在遊戲雲端伺服器上。Lam Research、應用材料和ASML等半導體設備類股因為半導體設備景氣觸底，二○二○年景氣將翻轉向上，帶動半導體設備類股一九年都有創歷史新高的紀錄，推升費城半導體指數創新高。
專業瑜伽服飾的Lululemon Athletica品牌效應推升營運成長，財報續六季都超過市場預期，股價在一九年漲幅近九成，股價最高創下二三九．四九美元的歷史新高。一九年的蘋果終於讓他們在iPhone之後重新找到旗艦商品的AirPods和Apple Watch，這類穿戴式裝飾單價沒有iPhone高，產品毛利率卻不輸iPhone。蘋果同時改變策略讓新款iPhone單價下降，也成功刺激蘋果迷的換機潮，讓一九年蘋果的業績和股價都有不錯的表現。其他大型股的微軟、Visa和JP摩根大通銀行累積股價漲幅都超過四成，且都創新高的表現，都是美股的亮點股。
