- 跟著法人買就對了 內外資力拱電子股 非電族群可望補漲
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隨著台股呈現驚驚漲走勢，續創二九年新高，讓不少投資者顯得無所適從，到底該不該追漲或是獲利了結，成為當前操作上的一大難題。除了基本面與技術面選股之外，從內外資法人動向也是選股參考準則之一。尤其，自十月以來，外資已買超台股超過千億元，主要集中在鴻海(2317)、台積
電(2330)二大電子權值股，推升加權指數突破一萬一千點。尤其，自十月十四日以來，外資連續十一個交易日買超鴻海，近一個月買超張數高達逾二一萬張，促使鴻海股價完成填息。
至於投信法人則是以中小型股為主，買超第一名則是ＬＥＤ大廠晶電(2448)達三萬多張，其次為正崴(2392)、可成(2474)、景碩(3189)與日月光投控(3711)等，共同點就是蘋果供應鏈，主要是因蘋果電腦股價創下歷史新高，帶動相關供應鏈廠商表現。由於iPhone 11手機銷售優於預期，包括軟板廠臻鼎ＫＹ(4958)與台郡(6269)、ＨＤＩ板華通(2313)、砷化鎵穩懋(3105)、組裝代工緯創(3231)與和碩(4938)等獲得法人買盤青睞，股價呈現創高或維持高檔震盪走勢。
欣銓、光寶科具高殖利率優勢
今年以來，封測股日月光投控、京元電(2449)、矽格(6257)、力成(6239)等股價表現都相當強勢，反觀，基期相對較低的欣銓(3264)因上半年受到車用半導體庫存水位偏高，造成營收與獲利表現較差。不過，第三季進入傳統旺季，以及５Ｇ射頻晶片測試需求強勁，彌補車用半導體需求下滑，促使第三季營收較前二季回溫，預估單季ＥＰＳ上看○．八元，今年ＥＰＳ挑戰二．五元。相較於京元電今年每股獲利也上看二．五元，顯然欣銓本益比相對較低，具備比價上漲空間。就長線而言，欣銓看好５Ｇ商機，今年六月啟動新工一廠(鼎興廠)二期廠房之擴產計畫，預計明年底前完成，並將於後年開始裝機投入生產，增添中長線營運成長動能。
電子權值股的光寶科(2301)近期股價也獲外資買盤青睞，處於高姿態。由於近年來積極處分掉手機機殼、手機照相模組之後，將營運聚焦於雲端運算、ＬＥＤ照明、汽車電子、智能製造、IoT等相關產品，優化整體毛利率與獲利表現；法人預估今年ＥＰＳ至少有三．五元，創近三年新高。再者，光寶科近三年均配發現金股息二．九二元，換算目前殖利率達五．八％，具備下檔防禦支撐。此外，通過將固態儲存(ＳＳＤ)事業部門分割讓予建興儲存科技，並將以股權出售方式將固態儲存事業部轉讓予Toshiba Memory Holdings Corporation(東芝記憶體，TMCHD)，將有助於持續提振獲利能力。
近期台積電股價在外資買盤簇擁下，創下二九八元歷史新天價，帶動台積電相關概念股與供應鏈股如精材(3374)、家登(3680)、精測(6510)、昇陽半導體(8028)、中砂(1560)、創意(3443)等股價走強。然而，隸屬於台積電集團旗下八吋晶圓代工廠世界(5347)股價位階相較於上述個股，明顯偏低。雖然今年上半年營收較去年同期衰退，但獲利仍優於預期，較去年同期成長十一．五％，ＥＰＳ達一．七五元。第三季為傳統旺季，營收回升至七○億元以上，法人預估今年ＥＰＳ約三．五元。
世界併購格芯 後市看俏
若以同業聯電本益比約二四倍估算，目前世界投資評價並未被高估，短線上仍有上漲空間。展望明年，市場普遍看好世界在併購格芯(Global Foundries)新加坡廠之後，將有利於提升營運規模。再者，取得微機電系統(ＭＥＭＳ)智財權與相關客戶，提高車用半導體之營收比重。由於世界與英飛凌、德儀、ＮＸＰ等國際ＩＤＭ廠關係密切，加上這些ＩＤＭ廠積極擴大委外代工訂單，對世界而言具正面助益。
此外，第三季財報將陸續公布，已有不少法人開始提前卡位財報亮眼的個股，不過，在選股上建議避開漲幅過大與年線乖離率過大的個股，儘管財報不錯，但股價已提前反應者，往往易出現利多出盡。再者，第四季進入許多產業的傳統旺季，例如：汽車與汽車零組件、宅配電商、水泥與塑化等，這些類股股價位階相對較低，可望落後補漲。
車市旺季來臨 皇田業績衝刺
儘管今年前三季中國汽車銷售連續十三個月下滑，但近期中國汽車股如長城汽車與吉利汽車出現跌深反彈走勢，加上外資看好第四季車市傳統旺季來臨，各家車廠將全力衝刺銷量，營運可望自谷底翻揚；對於國內中概汽車零組件廠商如智伸科(4551)、劍麟(2228)、皇田(9951)、同致(3552)、英利ＫＹ(2239)、和大(1536)等具有正面助益。
全球第二大的汽車窗簾廠皇田，今年營運表現算是汽車零組件股之前段班。雖然通用等美系車在中國銷量衰退，但豐田、本田、福斯、奧迪等日系與歐系品牌則是相對抗跌或是逆勢成長，而皇田主要客戶則涵蓋美、日、歐等車廠，在此消彼漲之下，皇田今年前三季營收僅較去年同期微幅衰退一．五％，上半年獲利也小幅下滑，ＥＰＳ三．七一元。
第四季進入旺季，且旗下客戶車款如本田CR-V、豐田Camry與RAV4等均在中國熱賣，帶動車用窗簾出貨量；再加上毛利率較高的ＳＵＶ全景天窗窗簾比重拉升，法人預估今年ＥＰＳ挑戰七．五元。若以汽車零組件股平均本益比十五倍估算，目前皇田股價顯然較委屈。此外，皇田墨西哥廠今年上半年正式轉虧為盈，下半年有搬遷費用產生，法人估計下半年在損益兩平附近。目前墨西哥廠僅出貨給福斯，二○二○年將新增美系及韓系客戶，將推升營運成長動能，明年ＥＰＳ可望回升至八元。
