- 低檔具投資價值的口袋名單
 |
美中貿易戰持續干擾全球股市，台股也受相關訊息上下震盪，不過影響最深的還是上櫃生技指數，頗有下探去年十月寫下的一一六．九三點新低的趨勢，即便如此，仍有不少個股發布的訊息激勵類股反彈，此外，行政院生技產業策略諮議委員會議(ＢＴＣ)即將召開，能否進一步激勵產業發展，則有待主管機關貫徹執行力。
政策仍是推動產業主要關鍵
今年ＢＴＣ會議九月三∼五日召開，會議將聚焦在「跨域結合」，並將順應數位轉型的趨勢，推動生醫產業邁向數位、精準及智慧醫療領域發展。這與筆者今年七月參加亞太生技大展論壇，所得結論─「跨界整合」不謀而合。當然，台灣本來就因為具有全球最佳的健保系統，加上醫療水平、資通訊軟硬體製造能力，最有機會透過這些優勢創造跨領域的智慧醫療商機，只不過，這些跨領域的創新思維，仍有賴專業人才的培育、法規制度的接軌、資金籌備的政策等配合，否則ＢＴＣ所提出的建言，也不過是紙上談兵，主管機關對策略建言的執行才是關鍵。
回到產業基本面，在全球景氣不確定下，具有穩定息利股(詳見圖表)的公司，自然會是最佳避風港，尤其近五年來還能年年增加(圖表紅字個股)的公司又更令人驚豔，當中的醫材類最多，包括祺驊(1593)、大學光(3218)、邦特(4107)、太醫(4126)、豪展(4735)等；製藥類居次，包括中化(1701)、生達(1720)、神隆(1789)、東洋(4105)等，再者是通路類的杏昌(1788)、科懋(6496)。
只不過，今年除息股大多數貼息，就投資角度言，賺得了股價不見得能賺股息，賺得股息大多賠了股價，操作難度確實升高，然而就技術線型來看，強勢股也僅剩寥寥數檔(詳見圖表)，尤其是茂生農經(1240)，營運結構由飼料端朝上下游整合，今年跨入養殖的效應開始顯現，受惠國人在食的安全要求愈來愈高，針對無藥殘飼料(如添加抗生素、生長激素等對人體有害物質)需求提升，加上豬瘟事件，頭豬價格持續上揚，讓茂生農經跨入養殖領域的貢獻持續走升，今年ＥＰＳ有機會挑戰四．五元。
保守投資以穩定息利股為主
然而有更多的個股股價跌破所有均線，換個思維，哪些跌到低檔的個股有機會反彈，更應該將之納入口袋名單。和康生(1783)近來受惠醫材二、三類等級應用於保養、牙科、骨科的膠原蛋白植入劑，已陸續獲台、美、中國、歐盟、土耳其、新加坡、印尼等共計四六張產品證照效應，銷售量連連成長，由於包括膠原蛋白牙材、皮膚填補劑及骨骼填補骨材等毛利率逾五成，第二季營益率創新高突破二一％，上半年ＥＰＳ○．四八元創新高，全年上看一元。尤其，明年展望樂觀，預期將取得六項高階醫材上市許可證，為營運增添成長動能。
同樣是膠原蛋白填補劑的科妍(1786)，上半年ＥＰＳ○．九五元，全年挑戰二元歷史新高，依目前股價計算ＰＥ三五倍，和康生目前營益率還低於科妍，不過持續緩步成長中，以今年獲利計算ＰＥ約二五倍，可視營收表現區間操作；在政策推動醫美健檢觀光商機下，兩家公司基本面都具備了長線持續成長力道。
耕耘特殊學名藥數年的法德藥(4191)，旗下重磅產品─抗思覺失調症用藥富馬酸硫平緩釋片(商品名：代思)終獲得中國ＮＭＰＡ核准，並取得50mg、150mg、200mg、300mg、400mg共五張「首仿」藥證。由於富馬酸硫平是中國排名前三大的抗精神分裂症用藥，市場需求相當強勁，據統計，二○一八年銷售額達一七．五五億人民幣，年增三二．一三％，就中國目前上市銷售的硫平有普通片及緩釋片，而緩釋片預估將有十億人民幣銷售規模，目前僅有原廠藥銷售，而法德藥是第一家取得藥證的學名藥廠，極具搶市利基。
低檔找買點
該藥法德已與康聯ＫＹ(4144)子公司上海國創醫藥簽署了五年獨家產品總經銷合約，目標三年內搶下二○％市占率。上海國創是康聯旗下具專業行銷的團隊，全中國覆蓋二百多個城市，百餘家地區經銷商，三五○○多家醫院，以上海國創在精神科藥品領域的銷售經驗，樂觀看待此品項的銷售目標。
因此，兩家公司短期營運概況，端視該產品的銷售業績貢獻，一旦康聯營收上來，法德藥的業績也一定會有所突破，即便法德近期因此利多股價小漲一波，不過還處於低檔區，而康聯更在高層改組後，股價幾乎平躺在低檔，可以長期關注。
最後，醫材類將再添生力軍─由和碩聯合及景碩科技共同轉投資的晶碩(6491)，也是繼精華(1565)、金可ＫＹ(8406)之後，同樣以軟式隱形眼鏡為營運主軸的公司，自產品商品化以來，業績均逐年成長、獲利逐年創新高，去年ＥＰＳ達九．○二元，今年上半年ＥＰＳ三．一七元；為了營運規模擴充，公司決議斥資二七．四億元於桃園大溪蓋新廠，目標二二年完成包裝產線建置並開始出貨，產能較目前提升五成，將積極搶占兩岸市占，投資人拭目以待。
