- 質變黑馬股隨時發動 營益率攀升是獲利成長重要動能
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國際政經局勢不穩，貿易戰由美中延伸到日韓，各國央行包含美國聯準會接連降息，人民幣貶破七元心理關卡，歐洲則有義大利聯合政府宣告瓦解，與英國可能硬脫歐，亞洲則是香港狀況急遽惡化，看似在短時間內都不容易舒緩，縱然資金寬鬆，且美國對中國部分商品延後加稅，股市波動依舊劇烈。
獲利是股價基石
不確定性易為股市帶來極大殺傷力，目前在經濟成長趨緩的趨勢壓力下，否則無須降息以對，明年經濟可能不會比今年好，觀察全球股市表現，部分股市仍創高或是維持在相對高檔區，縱然獲利成長與科技演進仍在，但是幅度對比程度沒有那麼顯著；換句話說，熱錢是重要推升因素，另一重點是評價調升。
趨勢性產業帶來獲利成長與預期，並非是多數類股能夠享有的優勢，不過在資金寬鬆下，若是依靠題材或是評價隨指數拉升的個股，漲勢相對而言並不是真的那樣踏實，不可否認的，在全球央行都有所提防，而資金夠多、利率夠低的狀況下，大型的系統性風險相對不易發生，但是，個別必須面對股價調整。
面對風險，企業最好的回應，就是拿出硬底子、真實力，具體而言就是要拿出獲利來，長線投資最好標的是穩定成長、配息穩健的企業，可以獲取資本利得與股息，其次是成長率偏低但是高配息，這有點類似存股的概念，而在短線上可以留意的則是營運出現明顯成長，或是突破損益兩平點轉虧為盈的公司。
營益率若能夠出現連續上升，凸顯本業有持續好轉的跡象，目前連續五季持穩走高公司如燿華(2367)、易華電(6552)、乙盛ＫＹ(5243)、互動(6486)、惠普(8424)、謚源(2235)、泰碩(3338)、品安(8088)、融程電(3416)、雙鴻(3324)、三芳(1307)、凌華(6166)等，是值得持續關注的標的。
留意營益率連續走升股
台商回台設廠的浪潮中，系統整合是當中相當重要的一環，加上政府八八○○億元的前瞻計畫，帶動業績呈現普遍成長，其中可留意中菲(5403)與零壹(3029)，第二季營益率、稅後純益成長率與每股稅後純益，皆較去年同期與第一季成長，精誠(6214)、敦陽(2480)與聚碩(6112)成長動能也相當充沛。
電聲元件廠志豐(3206)，產品主要為耳機、蜂鳴器、麥克風與揚聲器，應用於通訊、汽車、資訊、家電等終端商品，近年強化車用領域，打入Daewoo、Bosch、Delphy等大廠供應鏈，並自建語音品質測試實驗室，與遠距收音語音品質測試實驗室。雖然成交量能屬相對低迷，不過近年基本面表現卻明顯升溫。
志豐、岱稜 低價、營運升溫
志豐第二季營收為八．五八億元，已達到去年旺季水準，且營益率依舊持穩首季，帶動稅後獲利成長六四．一％、ＥＰＳ一．○一元，以整體上半年來看，毛利率較去年同期上升六．五二個百分點至二○．七六％，營益率上升五．一六個百分點至六．四五％，稅後純益成長一○五．八九％、ＥＰＳ一．四六元。
下半年是志豐營運的傳統旺季，七月營收三．一二億元，較去年同期成長二一．一％，有望延續上半年的成長軌跡，法人預估全年有機會超越去年獲利水準。此外，志豐股利政策向來豐厚，近五年股票股利加現金股息都超過一元，今年不僅已填權息，且股價來到近五年新高，然股價與本益比仍有低估之嫌。
全球前三大燙金薄膜供應廠岱稜(3303)，主要產品為真空蒸鍍薄膜，廣泛運用於民生產業，受景氣影響程度低，上半年營收持穩成長，然第二季受惠生產效能增加與匯率，毛利率衝上歷史新高的二七．八九％，稅後純益為近十年新高，帶動上半年稅後純益年增三三．九％至一．○一億元、ＥＰＳ一．○八元。
由於下半年的八、九、十月為傳統出貨旺季，目前雖仍難以確認營收高峰時間點，不過先前投入新增的生產線，預計九月全數到位，在客戶需求擴張之下，營收成長可期，法人預估下半年優於上半年，全年也將超過去年。在法人籌碼由賣轉買帶動下，股價持穩於短中期均線糾結，或有機會隨營運發動。
