- 法人作帳瞄準越概股 越南經濟大步向前 布局在前企業進入收割期
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鷸蚌相爭、漁翁得利。」美中貿易戰在信任漸趨薄弱下，預期短時間內不容易解決，雙方手上其實都仍有籌碼，若再度惡化，則對全球總體經濟傷害的時間與程度恐將擴大。從各項數據來看，不論貿易戰結果，企業撤出中國已是現在進行式，而鄰近的東南亞與新興市場國家，則有機會受惠。
越南出口大幅成長
根據海運機構Alphaliner數據顯示，今年前五月從中國出口到美國貨櫃貨物，較去年同期下滑約六．五％，雖然中國仍是全球出口量最大的國家，不過市占率由四六％降至四二％，而在同一段時間裡，扣除中國以外的東亞地區，出貨到美國產品總量，則是較去年同期成長十四．六％，企業持續加速轉移陣地。
其中以越南變化最大，今年首季，越南國內生產總值年增率近六．八％，前五月對美出口量較去年同期成長達三○．七％，增長率為全球最高，更有趣的是，前四月中國對越南直接投資異常放大，從去年同期二億美元提升至十三億美元，星展銀行報告指出，此舉為中國正將投資分散到區域市場的早期跡象。
星展銀行同時指出，越南是東南亞國家聯盟成員國第二大電子產品出口國，工資成本具競爭力，目前僅為中國三分之一，勞動人口平均年齡三○歲，教育成本支出高，為世界銀行人力資本指數中位居東盟國家之首。越南將其國內生產總額五．八％用於基礎建設，又與多國簽訂自由貿易協定，並享地理位置優勢。
但是，投資大幅增加，也將伴隨勞工不足、工資調漲等狀況，寶成(9904)執行長蔡佩君指出，越南已經沒有便宜工資，而儒鴻(1476)董事長洪鎮海則表示，拓展新成衣廠將落腳於越南以外的東南亞地區。另外，中國企業為了逃避關稅，採取偽裝「越南製造」，然越南政府已表明將打擊「洗產地」歪風。
台灣紡織產業在越南發展相當完整，上市櫃公司如染整的強盛(1463)，布廠的福懋(1434)、得力(1464)，成衣的儒鴻、聚陽(1477)、廣越(4438)、光隆(8916)等，設備則如伸興(1558)，在製鞋方面，包含寶成、豐泰(9910)、鈺齊ＫＹ(9802)、百和(9938)等，預期今年多數公司營運將具有成長機會。
根據統計，美國售出鞋製品七成來自中國製造，因此日前包含Nike、Adidas等一七三家鞋業品牌廠商，發布連署公開信，敦促美國總統川普結束貿易戰，否則將對美國鞋業造成災難性影響。不過台廠早就轉移陣地至東南亞，因此，從附表來看，外資加碼製鞋業相當整齊，其中以寶成、豐泰與百和較受青睞。
外資持續加碼製鞋廠
寶成去年於越南生產比重提升至四六％，印尼提升至三七％，而中國占比則下滑至十四％，豐泰動作更為積極，越南廠區產能占比達到五二％，其次則為印度廠區、占比二四％，印尼占比十四％提升至第三大，至於中國產能占比則僅剩十％，今年還將於越南、印尼持續擴建生產線，並於印度興建新廠房。
豐泰除持續擴充產能外，客戶端需求也相當暢旺，前五月營收較去年同期成長十六．一％，自結稅後盈餘五八．一九億元、年增五五．九九％、ＥＰＳ三．七五元，創下同期歷史新高，下半年進入傳統旺季，動能值得期待。股價獲得外資買盤推升，搭配納入台灣五○指數成分股，攻上二六四．五元的新天價。
聚陽、廣越獲法人買盤加持
根據越南海關總局統計，今年前五月紡織品出口達一二○．六億美元、年增十．三％，且後續動能仍相當強勁。而成衣廠今年獲得法人加碼最積極的是聚陽，面對越南人力與土地成本漸增，董事長周理平表示，未來幾年擴產重心將轉向至印尼，明年仍有資本支出計畫，未來於非洲等地擴產速度也將加快。
聚陽上半年受惠客戶銷售暢旺釋出追加訂單，加上機能性服飾等高毛利產品線占比提升，與受惠貿易戰的轉單效益，帶動前五月營收年增二九％達一○六億元，累計每股稅前盈餘四．二八元，第三季向來是傳統旺季，預期將是全年營收成長幅度最高的一季，第四季有望次高，且成長動能將可望延續至明年。
除了兩大龍頭之外，得力與廣越今年法人加碼動作也相對積極，廣越前五月營收較去年同期成長六七．二二％，除了併購效益顯現之外，躍居第一大客戶的Patagonia，下單力道依舊強勁，四大客戶之一的Nike接單也依舊暢旺，全年營收有機會上看一五○億元。而法人預估得力第三季營收，將可望再創新高。
除了紡織與製鞋之外，鉛酸電池廠廣隆(1537)，今年外資買盤也相對捧場，今年營收表現雖僅能持平，且又有貿易戰影響，不過產品組合改善，加上營運策略著重獲利優先，又有新台幣貶值加持，法人預估有機會連四年挑戰獲利逾一個股本，而第三季末第十一棟廠房將動工，明年可望增加產能五∼十％。
