- 跌深股搶反彈 嚴控停損停利 從低ＰＥ、低ＰＢ比中 找尋價值被低估股
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五月以來，台股遭受到美中貿易戰波及，外資在一個月內大幅賣超台股達一四○○億元，尤其，電子股更是重災區。根據統計，近一個月內外資賣超前五名的個股，分別是面板雙虎群創(3481)與友達(2409)、國泰金(2882)、台積電(2330)與鴻海(2317)；這五檔個股外資賣超張數都高達十八萬張以上。
尤其，面板雙虎面臨中國面板廠的大舉擴廠，導致面板報價直直落，引發法人賣壓湧現，群創與友達股價紛紛都跌破票面以下，其中，群創更一度下探至七．○三元，改寫歷史新低。目前這二檔個股股價都遠低於每股淨值，雖然下檔空間應屬有限，但在基本面尚未改善之前，投資人在布局上，仍須嚴控停損與停利點。
在五月之前，漲勢最凶猛的族群莫過於與５Ｇ相關，又以散熱與ＰＣＢ為主，像是超眾(6230)、雙鴻(3324)、泰碩(3338)、奇鋐(3017)、力致(3483)、欣興(3037)、南電(8046)、聯茂(6213)、台光電(2383)、高技(5439)等，當中強勢個股回測季線後止跌反彈；較弱勢者則是跌破年線。由於近期美中貿易戰出現和緩，以及美國傳出可望降息，促使資金再度流向股市，激勵相關個股展開跌深反彈走勢。
美律受惠ＴＷＳ業績衝高
在挑選跌深股時，必須深入研究個股的基本面，若是營運具備轉機性且股價超跌，本益比回到合理範圍，投資價值就會浮現；反之，若是逢低承接未來營運前景欠佳的個股，等同於在接落下來的刀子。例如：無線藍牙耳機(ＴＷＳ)為趨勢向上的產業，根據TrendForce旗下拓墣產業研究院最新報告指出，今年全球ＴＷＳ出貨量達七八○○萬組，年增五二．九％，所創造出的商機相當可觀。相關供應鏈廠商如藍牙晶片大廠瑞昱(2379)，五月營收續創單月歷史新高，歐系外資更出具認錯報告，決定調高評等，由原先的「賣出」調高至「中立」，目標價由一○二元調高一倍以上至二一五元；激勵股價重現站上所有均線之上。
除了藍牙晶片之外，電聲元件大廠美律(2439)，早已布局ＴＷＳ揚聲器。受惠於ＴＷＳ耳機與無線消噪耳機訂單增加，四、五月營收合計達七○．二六億元，已超越去年第二季，預估本季營收可望突破十一億元，改寫歷年同期新高，獲利也可望創高；法人預估今年ＥＰＳ應有十三元以上水準。近期股價從一九七．五元回檔至一五○．五元，外資也出現回補買超，下檔空間已有限，有機會展開跌深反彈行情。
全球新車銷售市場受美中貿易戰不確定因素影響，銷量下滑，拖累汽車零組件廠商業績。不過，受惠於平均每車安全配件規格及數量的滲透率持續增加，例如：許多入門或中階車款都標準配備六顆安全氣囊，因此，對於主要生產安全氣囊充氣殼體的劍麟(2228)而言，並不受新車銷售衰退影響，營運反而逆勢成長。此外，公司去年致力於擴大汽車事業部市場占有率，積極與主要客戶簽訂產業合作協議，深化與客戶新產品共同研發量產的緊密關係，效益逐步展開，推升汽車事業部營收穩健成長。
劍麟無畏車市寒風
受惠於第二季進入展示架傳統旺季以及汽車業務持穩成長，帶動五月營收攀上四．○九億元，年增十四．二％，創二○一七年三月以來新高，預估第二季營收可望突破十一億元大關，將創近年單季新高。下半年進入車市旺季，再加上行人保護裝置與新款減震筒等新汽車零組件產品出貨挹注，預估下半年業績可望優於上半年，法人預估今年ＥＰＳ挑戰七元。就汽車零組件平均本益比約十五倍，目前劍麟本益比僅有十二．五倍，投資價值並未被高估。
面對美中貿易戰，因劍麟旗下產品自中國出口至美國之營收比重低，受加徵關稅的產品項目數量也不多，因此對於公司整體營運影響有限。劍麟仍與主要客戶持續密切留意貿易戰的進展，且透過布局於中國、台灣及歐洲等生產基地進行調配接單策略因應。配合主要客戶訂單在地化生產之需求，前進波蘭設立新廠，預計第四季開始逐步投產貢獻，可望隨著安全關鍵零組件新產品的研發技術和設計持續升級強化，主要客戶需求增溫態勢不變，將增添營運成長動能。
資產＋轉投資 第一店價廉物美
若從股價淨值比來看，國內老牌飯店第一店(2706)股價自一五年八月二十一日跌破年線之後，長達三年多都在年線以下震盪遊走。不過，第一店過去幾年獲利都相當穩健，ＥＰＳ平均達一元水準，且股價長期低於每股淨值，目前股價淨值比約○．八倍。值得一提的是，第一店擁有二筆重要土地資產，分別是目前第一飯店所在位址南京東路與吉林路口，該大樓於一九六八年購置的原始成本僅九七九萬元，土地面積共三六四坪，若以目前鄰近市價估算，單單土地價值保守估計就達三六億元。另外一筆則是一九七七年取得位在南京西路十四號的商用大樓，現出租予新光三越南西店二館，並交由誠品經營；由於緊鄰捷運中山站一號出口，交通便利且南西商圈人潮多，每年的租金收益達上億元，租金收益已占第一店營收比重達六成之多。
此外，第一店在美國舊金山及西雅圖經營旅館的美國今日旅遊公司(第一店持有四八．二一％、萬企持有三○．三六％)，受惠於近年美國經濟景氣不錯，促使營收及獲利表現不錯。去年營收達五六．八九億元，稅後純益八．三八億元，第一店認列四．○四億元收益。截至今年第一季，美國今日旅遊公司的股東權益達八五．八三億元，第一店在財報上認列的權益達四二．二七億元。在本業獲利穩健與轉投資收益挹注，以及旗下二筆重要資產價值，第一店股價嚴重被低估，可望獲得長線價值投資者青睞。
