- 高息利暖化冷門股投資價值 殖利率題材正式起跑
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每年三月份，各公司陸續召開董事會，除了通過前一年度的財報之外，股利政策也將出爐。市場一般預估去年整體上市櫃公司獲利有望達到二．二兆元，證交所董事長許璋瑤日前公開表示，預估今年上市櫃公司可派發一．五兆元現金股息，台股殖利率在全球市場名列前茅，將是行情攻「萬」的最大功臣。
類債券股票概念
台股位居萬點之上，在史上屬絕對高檔區，有國際股市撐腰，加上選舉等其他因素，或仍可對多方有所期待，然而，國際政經局勢詭譎多變，包含美中貿易戰或國際資金挪動等因素，都可能造成指數劇烈波動，對短線而言，有波動就有價差，而對長期投資來說，若伺機逢低布局，則可享相對較高殖利率。
股市在殖利率發展越來越多元，一年多次配息帶給投資者穩定現金流，將是最有吸引力的優勢，而日前保發中心也舉辦了「類債券」股票研究成果研討會，由於去年前十月國內債券市場發行總額僅八三○○億元，相較整體高達三兆元的保費收入，再加上國內投資環境報酬率偏低，壽險業面臨嚴重資金去化難題。
台灣保險業者自二○○一年以來，就開始面臨國內投資環境報酬率偏低的難題，目前二○年公債與公司債殖利率僅一∼二％，然而平均負債成本卻高於四％，因此必須向外發展，投資大量國外公債與公司債，即便扣除避險成本仍可獲利。不過隨著美國升息避險成本提升，且金管會實施新法規，限制海外投資金額。
回過頭來看台股的殖利率，在全球名列前茅，然目前台灣保險業者總投資資產約三○兆元，卻僅五∼八％投資於台股，距離法規上限的三○％，仍有龐大的加碼空間可以運作，為了替資金尋找出路，也為台股注入新活水，保發中心提供一份「類債券」股票名單，雖未公布，不過大致提供應有條件與特質。
益張、惠普股利政策優
營業穩定、過去數年穩定配息並達到一定收益率、獲利達到一定水準與股票報酬率穩定，大致上就是以基本面為準則，搭配股利政策對於長期投資的根本要求。其實除了直接投資股票之外，ＥＴＦ也是相當不錯的投資標的，包含元大高股息(0056)、元大台灣高息低波(00713)、ＦＨ富時高息低波(00731)等。
目前已公告股利政策，殖利率較高的公司如DRAM廠南亞科(2408)，預期將配發現金股息七．一五元，目前殖利率約十一．六％，營建股亞昕(5213)配二元，殖利率也有十％，佳穎(3310)配發五元，殖利率高於九．七％，神達(3706)將配發股票股利與現金股息各一．五元，也相當具有吸引力。
此外，包含朋億(6613)配十五元、永信建(5508)配二．八六元、寶利徠(1813)配二元、聖暉(5536)配十五元，都有八％水準，亞弘電(6201)、科懋(6496)、益張(8342)、凡甲(3526)、聯陽(3014)、敦陽科(2480)、宏益(1452)、九齊(6494)、福懋科(8131)、崇越電(3388)、宇瞻(8271)等也都在七％。
益張去年歸屬母公司業主淨利為一．一四億元、ＥＰＳ為三．四三元，董事會決議擬配發現金股息三．五元。公司自去年第二季起，以提升毛利率為主軸，搭配新台幣匯率回貶助攻，毛利率由第一季的十四．八％，上升至第四季的二○．五％，並陸續與歐、美、日等客戶配合開發新品項，業績可望持續回溫。
除已公告股利政策，與傳統如電信、保全、台塑四寶、金融股等穩定的殖利率股標的外，台股當中還有不少冷門個股，雖然不易受到市場關注，相對容易出現流動性的風險，不過營運與股利政策表現則相對穩定，附表以過去四年營運表現及股利政策穩健雙主軸，搭配成交量能相對偏低篩選，黑馬或在其中。
華祺、幸康殖利率穩健
國內最大矽酸鈣板廠惠普(8424)，雖然須面臨國內房地產大環境仍屬低迷影響，不過去年為了因應原物料上漲，而調漲產品售價，加上下半年提升產能，帶動全年營收成長八．五％至九．九三億元、ＥＰＳ為四．八元，創下歷史新高紀錄，董事會決議配發現金股息三．八元，換算目前殖利率在六．六％上下。
惠普營收主要來自建築與裝修工程，裝修占比為六∼七成，而建築工程去年受惠物流倉儲需求大帶動倉儲隔間訂單、台商回流廠辦需求成長與醫院裝修工程，營收提升至四成，矽酸鈣板原料的紙漿上漲，加上優化產線提升效率，也是去年創高的原因，公司表示今年產能還有提升空間，預期營運仍將會成長。
全球最大不鏽鋼小螺絲廠華祺(5015)，台灣廠月產能九○○公噸主攻美國，印尼與泰國廠月合計八○○公噸銷歐洲，去年在匯率助攻下，前三季稅後純益較前一年度成長近五成，ＥＰＳ三．九七元高於前年全年，以過去五年平均配息率逾八成來看，縱然股價持續走高，預期今年殖利率至少仍有八％以上水準。
幸康(3332)為電源供應器廠，以利基型工業電腦、通訊設備、軍事國防、醫療電子等為主，產品走客製化、少量多樣化路線，過去數年ＥＰＳ持穩於二．二∼三．八五元之間，殖利率也多在五％之上，股價波動幅度與成交量都屬偏低，適合穩定且長期持有。
