- 一年多次配息 好處多多 台積電「撿到槍」 股利政策大進化
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台股龍頭台積電(2330)，今年來兩度利空不跌，股價反而站上所有均線，引領指數持續朝向年線靠攏，並且搶下每年多次配發股息頭香。董事會已決議去年度配發現金股息八元，並規劃於第二季核准第一季的現金股息二元，預計第四季發放；換句話說，今年台積電的股東將得到十元現金股息的大紅包。
台積電首開個股先例
除了今年將配發兩次現金股息之外，台積電也計畫自明年起，改採為逐季配息一次，對於持股近八成的外資股東，及高達三七○萬名的小股東來說，基本上將可帶來正面現金流的優勢。近一個月來，外資買超台積電逾十萬張，是推升股價的最大動能來源，不過法人對於台積電的股利政策，看法其實不完全一致。
二○一八年台積電營收首度突破一兆元，稅後純益成長二．三％、ＥＰＳ為十三．五四元同創歷史新高，股利政策其實是與前一年度持平，並未跟進再向上走高，然而，面臨首季的傳統淡季與貿易戰等劣勢，又有晶片污染事件影響，卻仍表示將可配發第一季獲利中的兩元現金股息，向市場展現出無比的信心。
對於股東來說，逐季配發與一次性配發，所拿到股息是一樣多的，不過在細節層面，卻有相當大的不同。逐季配息所帶來的現金流，一般預期將可有效提升股東持股信心；另外，能否實質獲利，還需看填息的狀況，不過對於績優股如台積電來說，基本上機會是濃厚的，多次配息給予多次選擇參加與否的機會。
在網路上搜尋配息型高收益債基金，將可看到台灣人偏執的瘋狂，不論配息是否來自本金，而在保險方面，年金型保單也是大熱銷。政府基金破產傳聞揮之不去，投資人不如自己打造未來現金流，逐季配息的績優股，透明度可望相對高於基金，且擁有自主操作的靈活度，而相較於年金，則可望擁有更高殖利率。
除了現金流的觀念外，逐季配息將有利於小股東，而相對不利於中實戶，根據健保局規定，股利所得單次在五○○○元以內，不必扣繳補充健保費，以每季配發現金股息兩元來估算，持股若是低於二五○○股，將不必繳納補充健保費，然若超過可是每次都必須要繳。但是若能賺取價差，這些其實微不足道。
逐季配息對小股東有利
此外，還需留意股東會與除權息，一年兩次強制融券回補，不過逐季配息後可能多達五次，台積電與指數高度正相關，可以操作期貨方式間接達成目的，其他個股則是運用個股期貨、選擇權等衍生性金融商品，縱然如此，已大大限制空頭行動，搭配現金流提升股東持股信心，預期將可使股價更為平穩。
去年前三季ＥＰＳ超過六元共計有一二九家公司，其中在過去五年皆能有股利政策則僅有八六家，在高獲利的優勢下，相對有機會實施逐季配發，然景氣循環等因素，如國巨(2327)、華新科(2492)、環球晶(6488)、潤泰全(2915)等，雖然因為獲利大幅增加，而可望擁有高殖利率，但過去數年股利政策並不算穩定。
又如產業趨勢正確的上銀(2049)、亞德客ＫＹ(1590)，甚至超級績優的台塑 (1301)、台塑化(6505)等，殖利率雖屬穩定，但是每年配息的絕對數字，也仍受景氣影響，又如產業具現金流優勢的中華電信(2412)、統一超(2912)等，因此，雖然有能力，但也不一定需要採取一年多次配息，還須視董事會決議。
裕日車(2227)營運表現穩定，轉投資東風日產銷售狀況也不錯，並將加速推出電動車。過去五年股利政策較為波動，不過配發率都維持在八成以上，平均殖利率也超過七％，去年前三季ＥＰＳ十四．五二元，全年可望挑戰二○元，裕隆與日產兩大股東掌握八七％以上股權相當穩固，或有機會採取多次配息。
裕日車、伸興 高配息、高殖利率
精華(1565)過去五年配息率都超過七成、現金股息皆超過二○元，由於股價相對高，殖利率在二．九∼六．一％之間，去年前三季ＥＰＳ二四．七五元，預期獲利與股利政策，與過去數年的差距不會太大，由於產業特性與現金流，或將可望採取逐季或是半年配息一次，若出現系統性風險，反而可留意逢低投資機會。
家用縫紉機代工廠伸興(1558)，過去五年配發現金股息介於八．五∼九．五元相當穩定，去年前三季ＥＰＳ十二．七三元，今年配發率也可望持穩在六五∼七○％，穩定的營運與配息，同樣也有能力且有機會採一年多次配息。目前越南產能占比已超過八成，最大產能可到三○○萬台以上，貿易戰對其不會有影響。
