• Nvidia供應鏈仍是外資心頭好  現貨部位棄金轉電 期貨部位空單創高
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2326期      出刊區間:113/11/15~113/11/21

外資於期貨市場空單一度超過五萬口,並於現貨市場轉為偏空操作,不過第四季起回頭買超AI相關個股,航空股也受到青睞。


外資於十月轉為買超三九○.六五億元,終結連續三個月的賣超,不過前十個月累積仍是賣超四六七九億元,而投信維持買盤不墜,今年前十個月僅有二月出現賣超,七、八月甚至連續買超突破千億元,十月雖然金額下滑,不過前十個月累積買超達七四七七億元,為加權指數向上挑戰的最重要關鍵,另一方面,外資在期貨市場空單攀高,一度突破五萬口的歷史紀錄。



外資賣壓暫時趨緩



隨著美國總統大選落幕,以及聯準會如市場預期降息一碼,消除兩項不確定因素,市場資金歸隊,美國三大指數皆創下歷史新高,台灣加權指數也重返歷史高檔區,台積電(2330)十月營收再次寫下歷史新高,月增二四.八%、年增二九.二%,AI出貨旺季,市場對於十一月營收維持正向看法,根據法說會營運展望,季營收有望成長十三%,且毛利率攀高至五七∼五九%。

雖然十一月至十三日為止,外資又再度轉為賣超,且金額來到一○○七億元,不過以近期波動劇烈的狀況來看,仍然有翻轉的可能,相對之下,投信持穩買超三九三億元,依舊是多頭最好的朋友。不過也必須留意外資在期貨市場史詩級的空單量,尊重且謹慎看待,畢竟未來川普政策的影響性,還有許多變數,美國費城半導體指數站回所有均線之上,然尚未完全突破整理區間,與歷史高點也仍有段距離。

外資十月至今買超台股名單,第一名是具併購題材的新光金(2888),基本上與指數關聯度不大,緯創(3231)與鴻海(2317)分居四、五名,皆在十五萬張之上,而後還包含廣達(2382)、鴻準(2354)、仁寶(2324)、台積電、京元電子(2449)等中大型電子股,傳產方面則是買超航空股,雙雄華航(2610)與長榮航(2618),分別獲得十六萬與二一萬張以上買盤加持,金控股除了新光金外,凱基金(2883)、國泰金(2882)也名列十大買超排行榜之中。

川普最終在總統大選中勝出,將會提出許多政策、尤其關稅方面,因此就算造成全球大震盪,也不會令人感到意外,不過,趨勢確立的AI產業,雖然過程中勢必會有些波折,但是方向並不會因此而改變,也絕對不會泡沫化。Nvidia、台積電、SK Hynix是現階段的鐵三角,SMCI狀況連連,Nvidia訂單傳聞轉移正在發生,原本低占比公司在短期股價上,預期將會有較大表現機會。



緯創、鴻海重回外資懷抱



緯創十月營收月減○.六%、年增二二.八%,前十月營收年成長十八.六%,Nvidia Blackwell AI伺服器的運算板代工訂單,第四季開始出貨,為本季業績成長新動能,不僅AI伺服器業務將在下半年呈現逐季雙位數季增,法人也預估單季營收可望持續刷新紀錄,若以全年角度來看,AI相關業務將有三位數的年成長率,動能還將延續至明年。

退出不賺錢的iPhone供應鏈,賺錢的AI業務占比提升,不僅優化產品組合結構,緯創全年營收將有機會晉升一兆元,前三季歸屬母公司淨利為一二一.三億元、EPS四.二六元,已超越去年全年獲利表現。此外,旗下緯穎(6669)十月營收創歷史新高,累計前十月超過去年全年,預期全年亦將創歷史新高,並傳出馬來西亞最大集團楊忠禮,原定建置資料中心訂單從SMCI轉投緯穎。

緯創已決議在台灣、美國、墨西哥與印度擴產,包含二度追加湖口廠投資金額,以七二○○萬美元內取得德州土地與廠房,擴充伺服器售後服務,計畫在墨西哥建廠,增加伺服器產能,百分之百持有的印度子公司擬投入四○四三萬美元興建廠房,擴增售後幅度規模。外資自十月起買超緯創超過十五萬張,全年賣超減少至五萬張以下,搭配投信持續買超,股價近期表現強勁。

外資也持續買超鴻海與廣達,鴻海十月營收月增九.八%、年增八.六%,與前十月年增九.六%,皆創下同期新高。廣達十月營收雖月減十二.四%,不過仍是年增四八.七%,前十月年增二七%,已突破一.一兆元,公司表示產品組合與以往大不相同,筆電占比較至約三成,伺服器為主要成長動能,預期廣達美國廠AI伺服器產能至明年底前都是滿載狀態。

客運受惠於傳統暑假旺季,貨運市場自第二季起價量齊揚,華航第三季營收年增九.○九%,稅後純益三八.二八億元、年增六六%、EPS○.六三元,累計前三季稅後純益突破百億元、年增逾五成、EPS一.七一元,創下歷史同期新高,也已優於去年全年獲利表現。華航第四季平均訂位已達八成,貨運則進入傳統旺季,預期營運可望維持高檔。



航空雙雄展翅高飛



華航持股六七%的台灣虎航(6757),預計十一月二十九日掛牌上市,虎航班次與航點持續增加,前三季營收年增三九.六%,稅後淨利年成長八四.四%、EPS五.五二元,創下歷年同期新高。華航表示航空燃油價格平穩,對成本帶來相當大的正面助益,加上今年整體客運班次較去年同期增加二五%,法人預期全年營運將有機會創下歷史新高。

外資第四季賣超台股的第一名是聯電(2303),至今不過一個半月的時間,已賣超逾六三萬張,而過去一段時間買超集中的金控股,十月起轉站在賣方,前十名就包辦了六名,台新金(2887)、彰銀(2801)、永豐金(2890)、兆豐金(2886)、玉山金(2884)與第一金(2892),電子股賣超還有華邦電(2344)、力積電(6770)、威盛(2388)、南亞科(2408)等。

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