- 低基期選股趨吉避凶 財測才是影響股價多空關鍵
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美股創新高後，隨著美國大選將屆，市場增添不安定氣息，尤其經濟數據及企業財報、預測接連宣布，且好壞參半，更加大美股動盪，全球股市也跟著焦躁不安！
費半又瀕臨年線保衛
企業財報密集揭露對科技股的衝擊大，以ＡＩ為例，美超微(Super Micro Computer)審計師離職引發市場對其財務報表的擔憂，股價連日暴跌，今年來市值已蒸發三分之二，股價從上半年的高點一二二．九美元跌到近期二七．七二美元，跌幅高達七七．四五％。
而企業對未來財測的看法影響更大於已經發生的財報數據，如AMD財報優異，第三季營收較去年同期增加十八％，達六八．二億美元，優於分析師預期的六七．一億美元，淨利大增一五八％高達七．七億美元。儘管亮眼的財報卻不敵第四季營收預測略低於預期的利空，衝擊股價大跌到年線以下。
目前仍是Nvidia獨強，但受到美超微電腦與AMD重挫影響，市場對於ＡＩ題材瞬間感到悲觀，Nasdaq、費城半導體同步重挫，其中費城半導體甚至將再面臨年線保衛戰。
回頭看台股，儘管近一、兩個月來指數表現強勢，但操作困難度明顯提升，台積電(2330)強勢的背後，更多的股票走弱，甚至跌破年線之下轉為空頭格局。像Nvidia大漲創新高總市值突破三．五兆美元之際，AMD與美商超微早已遁入空頭，台股中的老ＡＩ股還維持多頭的有鴻海(2317)及廣達(2382) ，其他如緯穎(6669)、光寶(2301)、技嘉(2376)早已回到年線以下。
台積電大漲創新高的同時，媒體瘋狂報導，但許多台積電供應鏈最密切的相關設備股卻逆勢下跌，回測季線甚至半年線。
指標股維持強勢，但更多的個股卻走弱，媒體報導聚焦強勢指標股，削弱市場的警覺心。從本刊最近介紹的績優好股也紛紛走跌來看，顯然行情沒有像指數表現得那麼風光，甚至我們在pressplay中建議的幾檔空單持續處於獲利狀態，指數或指標股強勢，但大多數個股走弱的兩極化發展，操作上宜格外謹慎。
嚴格執行停利或停損
選股操作務必從低基期切入，並嚴控持股比重，切記：依技術面操作嚴格執行停利或停損點！
ＡＩ年底最熱門的議題就是Nvidia GB200晶片預計第四季開始出貨、明年將大量出貨，隨生成式ＡＩ伺服器進行大量運算，伴隨數據傳輸與交換資料量大增，且對於資料傳輸速率有著極高的要求，當現有的光纖數據傳輸速度，跟不上ＡＩ時代算力的成長速度時，頻寬更大、功耗更低的新介面技術如矽光子技術也隨之而生。
SEMI預估，二○三○年全球矽光子半導體市場規模將達到七八．六億美元，年複合成長率(ＣＡＧＲ)達二五．七％。市場研究機構 Yole Developpement 則預估，受益於AI/ML(人工智慧，Artificial Intelligence 機器學習Machine Learning)設備中資料量快速成長，預計資料中心光學元件營收由二二年三八○○萬美元，二三年成長至二六億美元；其中就包括了矽光子的共同封裝光學(ＣＰＯ)元件。若單看這一項元件，估計將從二二年六○○萬美元，到三三年將成長到二．八七 億美元，年複合成長率六九％。
目前有多家上市公司正積極在其擅長的領域投入矽光子技術的發展，為此，今年九月初由台積電與日月光出面號召組成「SEMI矽光子產業聯盟」，彼此共享知識、資源和專業技術，希望能夠建構全台最完整的矽光子聚落生態系。
矽光子產業是未來趨勢，但大多浮上檯面的相關公司股價早已飛上天，業績跟不上來短線就面臨大幅回檔修正的壓力。
反而尚未曝光跨足矽光子領域的業者，只要基期夠低，多頭瞬間爆發力都相當驚人。
茂綸是ＡＩ、矽光子伏兵
像軟體解決方案服務商虎門科技(6791)看準矽光子商機，兩年前已開始布局相關解決方案，並攜手鴻海、工研院、中科院等重量級產研業大咖合作，目標明年開始有營收貢獻，隨著矽光子需求起飛，虎門營運也將受惠。消息一見報，虎門連拉五根漲停。
虎門上半年ＥＰＳ二．二七元，股價最高來到一四七．五元，股價明顯偏高，相比同樣也跨到矽光子的電子零組件通路商茂綸(6227)上半年ＥＰＳ二．七四元，優於虎門，但股價卻仍在七○元附近，中段整理已久，只要能擴量轉強，或有機會與矽光子族群展開比價連動。
Ansys(ANSS)近期宣布與台積電和微軟進行成功的試驗，大幅加速矽光子元件的模擬和分析。Ansys與台積電共同透過微軟Azure NC A100v4系列虛擬機器，在Azure AI基礎架構上執行的Nvidia加速運算，將Ansys Lumerical FDTD光子模擬速度提升超過十倍，Ansys在台灣的代理商就是茂綸，未來茂綸跟著Ansys搭上矽光子商機，營運動能可望提升。
日本第一大半導體暨解決方案代理商Macnica集團台灣子公司茂綸與全球最大ＣＡＥ工程模擬技術軟體開發商Ansys公司合作，正式成為Ansys公司在台灣地區的通路夥伴，除原有代理之Ansys Lumerical前瞻技術光子模擬軟體外，擴大代理Ansys Electronics高低頻電磁模擬軟體，以更完整的解決方案，增強Ansys產品在台灣地區的銷售與技術服務。
茂綸既有代理產品線種類及解決方案相當完整，並擁有完整的技術應用工程團隊支援客戶開發產品的需求，客戶涵蓋半導體、雲端、物聯網、通訊、工業電子、汽車工業等不同領域，與Ansys的應用產業相輔相成。
此外，茂綸也是Nvidia代理商，Nvidia產品營收約占整體的一成左右，與其它Nvidia代理商不同，茂綸切入DGX AI運算解決方案及其交換器產品的生意。是目前被市場忽略兼具ＡＩ及矽光子題材的績優好股。
茂綸獲利相當穩健，且連續逾二十年都有配息，大股東駿日股份有日系背景，持有茂綸股權高達六○．三二％，股本七．六一億元籌碼相對穩定。
技術面來看，股價從九七．五元拉回再六○∼七五元間進行中段整理，目前股價位於年線之上可以追蹤。
陸海持有佳運身價暴漲
除了科技股之外，傳產股中價值好股近期也有蠢蠢欲動跡象，佳運重機械工程(7783)以一○八元登錄興櫃，股價直奔三二三．五元，受惠最大的就是陸海(5603) 。
佳運主要從事超大重型設備搬運、起重安裝、吊裝搬遷作業，提供統包工程整合服務，目前專注於離岸風力發電設備搬運及吊裝，服務客戶多為離岸風電的開發商及工程商，案場囊括海洋風電、雲林、大彰化、中能、彰芳西島、海龍等風場，在風電工程搬運吊裝工程上具獨占地位。
此外，對於其他重件搬運市場亦有所涉獵，如捷運車廂、軍艦、潛艇、半導體氣體槽及電廠發電機組等多項搬運吊裝專案。如除了協助龍德造船(6753)搬運軍艦、協助台船(2208)「潛艦國造原型艦海鯤軍艦浮船測試作業」計畫之外，今年更協助台積電新竹寶山Fab20 P1廠之Cold box搬運及安裝。
目前能源工程及服務如提供能源工程中的超大重型設備搬運、起重安裝、 吊裝搬遷作業，提供統包工程的一貫化服務等約占營收比重達七八％，而其他如提供國內大型工程，如捷運車廂、軍艦、潛艇及半導體氣體槽等專案、各式搬運、起重、吊裝及專案物流管理方案之設計、規劃和執行工等約占營收比重二二％。
政府規劃二○二五年再生能源發電占比須達二○％，為達成此一政策目標，以太陽光電及離岸風電作為替代能源主力，其中離岸風電規劃於二○二五年累計設置量需達五．六ＧＷ，若以一支風機十ＭＷ作為計算基礎，約需建造五六○支風力機，而截至二三年底已完成二八三座風力機，具目標尚有一段距離，而在政府大力推動離岸風電建置下，預期未來離岸風電產業商機將蓬勃發展，也將持續帶動對風電重機件搬運吊裝需求，佳運未來成長可期。
佳運二三年營收十二．六四億元，毛利率四五％，淨利三．六八億元，ＥＰＳ九．八七元；上半年度在離岸風電及氣體廠工程需求增加下，使得營業收入及獲利分別較去年同期成長三七．九八％及九二．三％，ＥＰＳ來到四．五元。
中長期看來，未來在政府政策支持下，離岸風力發電持續蓬勃發展，佳運將挾重件搬運吊裝先進者優勢，持續增加風場服務案件，並擴大至其他產業搬運吊裝工程專案，整體獲利預期可更上層樓，法人估今年全年ＥＰＳ可望挑戰十元。
陸海持有佳運二九％，約一三一七九張，平均每股成本約三四．九元，佳運以參考價一○八元登錄興櫃後股價一度飆升到三○○元以上，陸海潛在獲利水漲船高，若以興櫃價格二○○∼三○○元計算，估持有佳運重機械潛在利潤高達二二．三∼三四．九億元，陸海股本十．四九億元，換算每股潛在利益高達二一．二∼三三．二元。
陸海歷年獲利及配息相對穩健，去年ＥＰＳ一．九三元，今年上半年ＥＰＳ一．二四元，目前股價三○元附近仍具長期投資價值。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤後之個股或大盤分析)
