新政策新氣象,對生醫產業而言,將「大健康」作為發展主軸,使得包括再生醫療、外泌體、生殖醫學、長照服務等需求躍上檯面,也讓盤面相關個股股價表現趨於活躍;不過,基於創新的生醫族群幾乎均未達獲利表現,加上經過近年類股的盤勢洗禮,生技產業也從題材面的「本夢比」行情,逐步邁向未來「本益比」的觀察,因此,業績及進度展望仍然是主要的觀察重點。
新藥研發推進價值現
先從今年台灣生物產業發展協會(生物產協)近期舉辦的第十八屆會員大會中提供的一些數字談起,生技產業去年產值高達七五○○億元,當中的專利授權更可謂大豐收,授權金額高達五○○億台幣,成績亮眼,讓生技展業的「兆元」目標愈來愈近。
只是高達二一四家的生技醫藥公司中,向產發署申請上市櫃意見書的公司有一三四家,其中高達五十一家生技公司是透過科技事業核准函(未達獲利標準)上市櫃;而目前上市、上櫃、興櫃生技醫療公司總市值已高達一.七九兆元。顯然,市場對於生技產業給予的價值評估相當高;換言之,對於生技產業的前瞻創新發展價值給予頗高的期望值。
也因此,進入第四季階段,不少生技新藥研發公司只要有臨床進度推進訊息,都有不錯的股價表現,包括順藥(6535)、昱展新藥(6785)、浩鼎(4174)、中裕(4147)等,其中順藥的急性缺血性腦中風新藥LT3001已完成中國二期臨床試驗最後一位受試者隨訪(LPO),最快有機會於今年底取得臨床試驗結果。昱展新藥則有旗下授權Indivior的長效丁基原啡因(Buprenorphine)注射劑INDV-6001(ALA-1000),正式於美國展開多重劑量之藥物動力學臨床試驗,加速推動未來臨床三期給藥方案,顯見其授權夥伴已感受到競爭對手的壓力,進而對ALA-1000的發展態度更為積極。
而中裕(4147)則有旗下HIV長效組合療法TMB-365/380藥物在二期前段(Phase IIa)臨床試驗完成最後一位患者的最後一劑施打,預估最快將於今年底或明年初取得初步數據,且將在明(二五)年三月於CROI會議上發布;若結果達標,將進一步推進到二期後段(Phase IIb)臨床。
十餘家獲利可望創疫情以來新高
其他如國邑*(6875)、華安(6657)、康霈*(6919)、向榮生技—創(6794)等,也都因為有新的進度及創新機轉,而受到市場關注。當中的華安,今年倒是有許多不錯的進度推展,包括糖尿病足潰瘍凝膠三期臨床試驗的美國、台灣收案,以及授權德國PBI集團子公司PBI Portugal之葡萄牙與中東的專屬授權、帕金森氏症口服藥的TFDA一期臨床試驗申請…等等。
只不過,回到營運基本面,臨床進度推進固然值得慶賀,但也是了解新藥研發每往前一個進程,進而評估價值的專業投資人所能青睞;一旦回到實質面的獲利貢獻,則還是保守型投資人該關注的主流重點。從第三季營收季增、年增且累計前三季年成長的族群(如附表)看起,這當中,包括視力保健相關的精華
(1565)、大學光
(3218)、望隼(4771)、寶島科
(5312)、視陽(6782);製藥相關的美時
(1795)、永信(3705)、藥華藥(6446)、保瑞(6472)、東生華(8432);醫材相關的合世
(1781)、科妍(1786)、訊聯基因(4160)、醫影(6637);保健品的德英
(4911)、美妝保養品的達爾膚(6523)等,均有機會創下疫情以來獲利新高。
至於興櫃則有保瑞入股的晨暉生技(1271)、微邦(3184)、友華
(4120)旗下的友霖(4166)、普惠醫工(6543)、常廣(6730)、聯合骨材
(4129)轉投資的冠亞(6758)、晶鑽生醫(6815)、拉法醫(6848)、愛派司(6918)、邦睿生技(6955)、和迅(6986)等,均有機會創獲利新高。
挖掘興櫃臥虎藏龍股
晶鑽生醫不僅是國內唯一自行研發取證植入式拉提線的業者,也正逢逆齡商機崛起,對於輕醫美的市場需求強勁,營運更在與國際醫美診所策略合作,更陸續取得日本、泰國等醫療器材進口許可證,營運進入回升大成長期;日前更取得今年「國家品牌玉山獎」的「傑出企業領導人」獎項,同時以創新思維注入生物醫材永續轉型,是國內唯一入選獲獎的ESG生物醫材品牌企業。上半年交出五千萬元歷年年度獲利新高成績單,EPS一.七九元,隨著產品及客戶的耕耘拓展,營運業績將可在明年見到更大的成長幅度。
另一家將於創新板掛牌上市的生殖醫學概念股邦睿生技,適逢全球高齡化、以及生育率大幅下滑趨勢商機,讓生殖醫學成為生技醫療產業中不可忽視的一環,成立僅短短八年時間,即做到全球唯一能提供智慧化、自動化、標準化及操作簡單、便利快速,及準確產出結果的男性精子品質分析檢測一條龍服務的公司。上半年交出三○七三萬元的歷年新高獲利,EPS達一.五六元,隨著獨家開發的精子活動力優選器的推出,讓可提升五成以上的優質精子回收率需求,再貢獻營運成長動能。