前一段時間,網路上討論到,台塑集團股價直直落,居然都輸給宏達電
(2498),台塑集團到底怎麼了?
眼看著這些年,台股突破一二六八二點,刷新台股三十年的歷史新高之後,台股宛如加上翅膀一般,不僅穿過兩萬點,甚至一度攻抵二四四一六.六七,不斷創造台股歷史。
但台塑集團旗下個股,不論是台塑
(1301)、南亞
(1303)、台化
(1326),甚至台塑化
(6505),反而不斷創低而下,甚至跌到二十多年來的新低。其中,台塑化自二○○三年掛牌以來,最低價是掛牌後的四六元,而後在二○一八年創下一五一元的天價,如今股價居然一度回到五○元上下,幾乎要回到歷史新低。
台塑集團獲利大衰退
台塑集團曾是台灣企業的楷模!創辦人王永慶更被稱為「經營之神」,對戰後台灣經濟成長作出極大的貢獻!
如今,台塑集團在王永慶、王永在兄弟過世之後,面臨重大危機,台塑上半年EPS居然只剩下○.二五元;南亞EPS也只有○.三八元;台化也降至○.五八元;台塑化EPS不過○.八一元。經營之神的王永慶若還在世,看到這種成績,不知道會有什麼感覺?
事實上,台灣人十分敬重王永慶,除了當年成功經營台塑集團之外,更重要的是,王永慶多次自豪地說,長期投資台塑集團一定會賺錢!因為台塑集團旗下個股,皆長期穩定成長、穩定配息,一直是台股投資人所謂「存股」的標的!沒有想到,在台股展現大行情之際,台塑集團股卻不斷破底。
記得多年前,王永慶看到他的女兒王雪紅創建的兩家公司─威盛
(2388)及宏達電,股價暴起又暴落,對股東造成傷害。因此告誡王雪紅,一定要照顧小股東的權益。
看到這一段故事,令我回想到,香港的李嘉誠也曾在股東大會說:「長期投資長江實業及和江黃埔,一定不會賠錢」,李嘉誠的經營能力備受肯定!
也就是說,台灣的王永慶與香港的李嘉誠,在台港兩地都是受到尊敬的企業家,也對兩地的經濟帶來巨大的貢獻!
但如今,台塑集團與長江和記集團的命運,開始出現不一樣的變化了!
李嘉誠早就布局下大棋
二○一四年之後,習近平上任,可以看到李嘉誠開始出脫中國的資產,當時還有中國官媒曾發表《別讓李嘉誠跑了》的文章,那個時候,外界才更清楚地知道,李嘉誠開始退出中國。
一直以來,李嘉誠所屬的長江集團,便不斷投資歐洲、英國,並以公共事業作為標的,或收購目標,在李嘉誠退出中國之後,便加碼投資歐洲及英國。也許在當時,不會認為李嘉誠的投資有多高明,但在這幾年可以發現,李嘉誠真是先知!
在二○一五年雖然中共官媒對李嘉誠依然採取較不友善的態度,但不影響李嘉誠退出中國的計畫。
而後陸續爆發美中貿易戰,以及香港的反送中運動,於是長江集團便又開始減持香港的資產,擴大對歐洲及英國的投資。
尤其前兩年,以市價七折的價格出售香港的資產,又再度引起話題。要理解,香港是李嘉誠發家之地,當年李嘉誠以從事塑膠花出口,賺到第一桶金,而後香港面臨幾次危機,如:一九六五年左右的暴動、一九八○年代初的中英談判、一九八七年黑色星期五的國際股市崩跌、一九九七年的亞洲金融風暴、二○○○年的網路泡沫,甚至二○○八年的金融風暴,每一次香港危機,造成股市或資產下跌時,李嘉誠總是逢低承接,累積財富一度成為華人巨富。
但這一次,李嘉誠所屬集團似乎正逐漸離開了香港。
長實、和記合併是第一步
首先看到了,也就是在二○一五年,開始啟動了長江實業及和記黃埔的合併,要了解,長江實業以及和記黃埔都是香港數一數二的企業,也都名列恆生成分股,兩家重量級公司的合併,曾是香港甚至是國際級重要財經新聞,如果拿到台灣股市來對比,好比是台塑與南亞合併,影響層面可想而知。
在當時,並不了解為什麼這兩家重量級公司要合併?但現在看來,這似乎是李嘉誠在下一盤大棋。除了整合資源之外,也可能為了離開香港作準備。自此之後,合併的公司─長江和記實業(長和00001.HK),依然是香港天字第一號的上市公司,但在香港及中國的業務比重逐漸下降。如今來自歐洲、英國的業務幾乎已達七成。
在前一段時間,也就是今年八月,李嘉誠已先安排另一家子公司─長江基建(01038.HK),到倫敦進行第二上市。換言之,除了在香港之外,長江基建也在英國上市,而且宣稱英國已是長江基建最大市場,而獲利比重在二○二三年已拉升至三五.七%。
長江基建已於今年八月十九日在倫敦正式上市,受此激勵,股價已提早反應上漲,由三○多港元,上攻近六○港元,創二○一八年以來新高。
也許長江基建的倫敦二次上市,是為了下一步長江和記到倫敦二次上市打頭陣,也代表李嘉誠的事業版圖,移往歐洲、英國了。
赴倫敦二次上市可期
當年,長江實業與和記黃埔合併之後,股價一度攻抵一七四.九港元,而後一路回跌,在今年四月,最低曾達到三五.九港元,如今回升至四四港元左右,已築成線型上的大底。
如果這樣來說,在長江和記的事業、上市都移往歐洲、英國之後,可視為企業的重生!未來似乎大有機會。果如此,此時反而是介入的時點!
回頭再來看台塑集團,如今依然陷入業績衰退的困境,面臨中國石化產品殺價、競銷,造成台塑集團壓力加大!尤其台塑集團的第二代人數眾多,除了王永慶族群子女,再加上王永在的子女,未來台塑集團的走向,誰可以負全責?
相對地,李嘉誠的第二代,由長子李澤鉅接班,次子李澤楷自行創業,公司的決策相對單純。雖然長江和記集團與台塑集團是完全不同的產業,但同樣面臨中國、香港,以及地緣政治的巨大變化之下,如何轉型或改變?考驗著企業經營者。如今,長江和記集團已找到新的發展方向,而台塑集團何去何從?相信是台灣投資人所關心的。
台塑集團的下一個階段要怎麼走?很顯然地,中國的石化產品生產過剩,成為最大壓力所在,尤其從產業及相關個股的走勢來看,中國生產過剩的問題,不僅存在在石化產業上,水泥產業亦復如此!
以中國最大的水泥企業─海螺水泥(600585.SH)及華新水泥(600801.SH)來看,也是每況愈下!
以海螺水泥為例,最高峰出現在二○○七年十月曾創下九六.五人民幣的股價,當時所謂的金磚四國,是全球經濟成長的動力,中國全力推動基礎建設,拉動水泥的需求,甚至台灣的台泥
(1101)、亞泥
(1102)、嘉泥
(1103),在中國亦投資相當規模的水泥廠,而恭逢其盛,創造不少獲利。
台泥也積極轉型中
但○八年之後,水泥的榮景逐漸走下坡,生產過剩是最大問題,如今海螺水泥的股價也一路走跌,甚至還曾經跌破二○人民幣。
至於華新水泥的情況也十分類似,歷史高價曾漲到五六.九六人民幣,先前已破底至十人民幣上下,情況也不樂觀。
影響所及,台泥、亞泥在中國獲利也受到波及,二○二二年台泥在中國出現十三.六八億元的虧損;二○二三年在中國虧損的數字,擴大至二六.三三億元,也造成股價的弱勢。
但我們卻看到台泥近年積極轉型,朝綠能、減碳產業發展,也許這一、兩年依然在陣痛調整階段,惟台泥轉型的企圖心已經愈來愈明顯,甚至也打入歐洲的水泥市場,這一股的動力比之台塑集團而言,台泥已展現了企圖心。
如果以長線的角度來看,歷經長時間下跌調整的台塑集團或者台泥,此時願意投台泥一票!