進入九月份,可以感受到國際股市的變動持續之中,從美國Fed的可能降息,日圓升息、升值的機會也不斷擴大。另外,在政治上,美國十一月五日的總統大選投票,大選前所引發的政治效應,包括了俄烏戰爭的結果,以色列與哈瑪斯、伊朗等國的爭端也不斷激化中。這是都可能是未來幾個月國際的變數。
也許未來一段時間的國際資本市場,可以用政治角度來解讀!因為自二○二二年二月底俄烏戰爭開打之後,全球的經濟出現不同的變化,那時恰為疫情期間,實體經濟本來就飽受相當大的壓力,幸賴全球政府大印鈔,使得經濟沒有進一步崩潰。
但是俄烏戰爭一開打,全球通膨壓力暴起,尤其歐洲能源過度依賴俄羅斯,在能源價格大漲之下宛如雪上加霜。
俄烏戰爭影響著歐洲
所幸二○二二年底到二○二三年初,疫情逐漸消退,旅遊出現報復性消費,一開始歐洲受惠於觀光客回流,精品銷售也拉動歐洲經濟自谷底回升,再加上能源價格回檔,通膨壓力漸減,歐洲慢慢地有了生氣。
但時間一拉長,俄烏戰爭依然持續之中,除了美國之外,歐洲主要經濟體包括:德國、英國、法國等,還是不斷以金援或軍事援助的方式支援烏克蘭,在時間拉長之後,又不斷形成財政及經濟壓力,甚至引起這些國家人民的不滿,這可以從最近歐洲幾個國家的選舉結果,看出些許端倪。
更關鍵性的是十一月五日美國總統大選。就目前執政的民主黨而言,如果在大選前可以令俄烏戰爭有初步性的結果,對選戰是有利的。
故而可以看到,美國開始在俄烏戰場施力,進一步提供更先進的武器,甚至開綠燈,令烏克蘭的軍隊可以進攻俄羅斯國土,這是二次大戰以來,俄羅斯的領土首度有外國軍隊攻入。
現在似乎可以進一步觀察到,可能在不久之後,俄烏戰場會有新的變化!因為從俄羅斯股市來看,自五月底的高點─一二二○.二三點,便開始反轉而下,尤其在七月份烏克蘭進攻俄羅斯的領土之後,俄羅斯股市出現連續性向下崩跌的走勢,這可能意味著俄羅斯的戰事不妙了!這可能是俄烏戰爭的轉折點,將有終極的結果了?
雖然俄羅斯股市是一個較封閉市場,尤其是二○一四年入侵克里米亞,再到二○二二年二月入侵烏克蘭,國際金融、經濟制裁不斷擴大,基本上外資大多已經離場,在場內大多是俄羅斯本土資金,看到俄羅斯股市的大幅下挫,股市對普丁已投下不信任票。
俄羅斯股市持續下挫
可以試想一下,如果俄烏戰爭可以告一段落,那會是什麼景況?首先,歐洲的壓力會減輕,經濟復甦力量會轉強!第二,烏克蘭的重建計畫可望展開!其中,受惠最大的國家,除了美國之外,德國以及英國可望成為歐洲主要的受惠國。
這可以從德國及英國股市看出來,德國股市在短線上已一度創下歷史新高,而英國股市也接近新高,雖然最近那斯達克、費城半導體指數大跌,但德國、英國股市甚至美國道瓊指數呈現較強的型態,在某種情況上,也展現了多頭格局。
所以,面對短線上美股以及國際股市較大的波動,尚不致出現大幅走空的趨勢,尤其美元指數處於低檔,對股市中、長期而言,還是處於多頭。
面對下一個階段的行情,尤其中秋節是一個重要的「節氣」,按歷史紀錄來看,類股或會出現不同的變化。
若以美股來看,近期以來AI或與科技、半導體相關的個股表現較弱。這主要是這一類股,基本上係由去年一路漲到今年上半年,在漲幅已大之下,進入中期調整及修正!這也相當合理。
最近股價可以創下新高,或強勢表態的個股,大多數屬於傳統的藍籌股,具代表性的有:Walmart、好市多、可口可樂、奇異電器、IBM;另外,美國的金融業尤其以資產管理為主業的:高盛、JP摩根、黑石集團等,也都保持一定強勢,或創新高。
再者,美國的軍工或航太產業也在最近一段時間強勢演出,如:洛克希德.馬丁、Northrop、雷神等股價創新高而上。
巴菲特買進航太零件股
前一段時間,股神巴菲特在減碼蘋果的同時,也宣布買進航太零組件股─Heico(HEI.US),過去一段時間,股價也不斷盤升、創新高。
也就是說,下一個階段,可能是上述這些個股較有表現,這可以由美股的走勢,看到台股下一個階段變化的可能性。
尤其不斷提到的航太產業,一直是關注的產業,簡單來說,在疫情過後,全球旅遊業大復甦,對民航機的需求大增,但因為三年疫情,包括波音、空巴在內皆有裁員的動作,因而在面臨強力復甦之下,缺工或工藝上的不足,是令波音不斷出事的原因。
因而在上半年,除了空巴還可以維持一定的交機水準之外,波音的交機速度甚至創下低水位。直到經營階層更動之後才逐漸恢復,七月份波音新增訂單大幅回升至七○架以上。若一切順利,到明年之後,波音生產速度加快,對波音甚至供應鏈而言,將帶動業績增長。
這也是為什麼再次提到駐龍(4572),若以上半年獲利來看,已來到一.五六億元,EPS為四.○一元;相較去年全年稅後純益二.四二億元,EPS六.二一元來看,今年再創獲利新高的可能性大增。
不要忘了,今年上半年是波音相當慘澹之時,駐龍猶能創造四.○一元的EPS,一旦波音步入正軌,獲利肯定再創新猷。
就股價而言,大約有兩年的時間,駐龍的股價在一五○元上下,這應該是中期大底區,若短線再次拉回,似乎是一個不錯的介入點。
持續關注無人船
再看到龍德造船(6753),去年稅後純益為五.七五億元,創下五.四三元的EPS;今年上半年稅後純益為四.七一億元,EPS增至四.三八元,差一點就接近去年一整年的獲利。
在國艦國造的政策之下,龍德造船進入交船期,而且先前交出去的船艦也有維修收入,成為龍德造船在長線趨勢上重要的獲利來源之一。
惟下一個階段,龍德造船的業績或題材的重點,可以放在無人船的發展。在全球的無人機發展上,台灣的腳步可能落後了,但無人船的發展,台灣似乎搶到先機。尤其中科院與龍德造船合作的「慧龍專案」,即是打造無人船的計畫,而且在國際上亦與新加坡進行合作,若無人船的題材進一步發酵,龍德造船的業績及股價格局可能大大不同!未來無人船的功能,主要在執行布雷、掃雷及自殺攻擊!在這一次俄烏戰爭之中,其實已看到無人船的功效,尤其俄羅斯的船艦在黑海被攻擊的戰況上,無人船也扮演了一定角色。
面對來自對岸的軍事威脅,一旦台灣有夠多的無人船,對防衛台灣具有一定的能力。所以,近期以來龍德造船的股價展現一定的抗跌力,也企圖站在各條均線之上,似乎正等待攻擊時機的降臨。
至於也是長期觀察的宏全
(9939),在今年五月十日創下一七八.五元的歷史高價之後,已橫向整理四個月以上,短線上國際股市的波動也影響到台股,令宏全受到波及,也許逢低又是宏全的另一個介入點。
根據外資摩根士丹利對宏全的最新報告,首次評價宏全予以「買進」。
一如長期以來所提,東南亞市場是宏全長期成長的關鍵,也是成長最快的市場!而焦點集中在印尼、越南及泰國,成為台灣、中國之後的第三支腳!未來甚至有超越台灣及中國的可能。
以上半年來看,宏全的稅後純益為十六.一九億元,EPS為五.六二元,過去第三季是獲利最高的一季,所以預估前三季EPS就可能超過八元以上;而去年第四季相對較淡的一季,宏全猶能創下一.三二元的EPS來預估,全年EPS將向十元以上挑戰。
進入二○二五、二六年,東南亞的這一輪擴廠也告一段落,將進一步反應在宏全的業績上。因此,未來二∼三年宏全的業績有機會持續創新高,之前已連續五年的獲利創新高。
近期宏全進行增資計畫,分別辦理現增及CB的發行,令股價發展暫時受到壓抑。據了解,增資及CB的發行已送件,九月底可能有結果。所以,短線股價若再拉回,也許又是值得關注的機會。