- 旺到年底 成衣產業有感復甦 需求普遍回溫 營運進入傳統旺季
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度過相對淡季，成衣與製鞋產業進入第三季的傳統旺季，由於冬天添加衣物較多種類，如毛衣、夾克等，且還須兼具實用性，如保暖、防水、防風卻也要透氣，相對而言需求會比夏天的衣物更多，單價也會更高，加上搭配第四季歐美的採購旺季，通常廠商在第三季開始大量出貨，今年又有奧運加持，且架構在去年的相對低基期，營運頗有機會開出亮眼成績。
運動品牌大亂鬥
全球運動品牌一哥Nike，六月底公布的財報顯示，截至五月底的會計年度第四季表現不如預期，銷售額年減二％遠低於預期的成長一．六％，且年度財報是十四年來最差表現，淨利雖然成長，不過主要是降低成本與裁員，對於未來一年的預估，也從原本的成長轉為下滑五％，當然同樣也是低於市場預期，其中對於上半財年原先預估下滑一∼四％，已擴大為下滑六∼九％。
Nike將調降財測的主因，歸咎於線上銷售趨緩、經典鞋款經銷縮減，與大中華地區宏觀經濟不確定性增加、各市場消費趨勢不固定，而公司也表示，期望透過創新搶回市占率，不過產品轉型帶動獲利需要更多的時間。不過並非是所有品牌都面臨逆風，德國運動品牌Adidas，於三個月之內兩度上調全年獲利預測，主要原因是Samba等經典運動鞋需求飆升，加上Yeezy鞋類庫存減少帶來的銷量增加，預估全年營益約十億歐元，遠高於原先前預估的七億歐元。
瑜伽服飾品牌Lululemon上季財報則顯示，雖然主力的美國市場營收成長趨緩，但是海外市場營收大幅成長，尤其中國市場成長將近五成，帶動二四年第一季營收與獲利都超過市場預期，公司期許下半年美國市場成長，而海外市場延續強勁動能，預期營運將漸入佳境而調升財測，全年營收展望維持不變也符合市場預期，然獲利區間微幅上調也優於機構預期。
創立於二○一○年的法國運動鞋品牌Hoka One One，於一三年獲Deckers Brands集團收購，而後成長速度驚人，根據Deckers公布的二四財年報告顯示，Hoka全年營收增長二七．九％、達十八．○七億美元，幾乎占了集團近半的營收。運動服飾與鞋類整體營收，其實仍有成長空間，但是必須要找到對的方向，更貼近於消費者的需求，才有利於營運成長。
快時尚規模迅速成長
而在快時尚方面，研調機構預期市場規模今年將來到四六七．四億美元，至二九年將成長至八九九．九億美元，年複合成長率達十四％，遠高於一般服飾成長曲線。近年迅速竄升至龍頭寶座的中國服飾店商平台Shein，營收從一六年的六．一億美元，至二三年已高達三二五億美元，淨利較前一年度倍增至逾二○億美元。
相對於其他快時尚品牌商，Shein沒有實體店面降低了管理成本，除了低價之外，研發、製造與引領流行的速度都相當驚人，運用社交媒體與具有響力合作夥伴，成功吸引年輕族群，其中又以巴西、墨西哥和美國等地積極拓展有成，用戶數累積至八八八○萬，尤其在美國市場，不僅超越了Zara、H&M等國際一線大廠，且幾乎已可與Walmart、Amazon等巨頭抗衡。
Uniqlo母公司Fast Retailing營運也相當亮眼，公告二三年九月至二四年五月的財報顯示，雖然中、港地區營收與獲利下滑，不過受惠於北美、歐洲、東南亞、印度、澳洲等海外事業業績暢旺，搭配日圓走貶，低價服飾品牌ＧＵ營運也同步成長，並上修集團年度財測，預估在營收與獲利將連續四年創下歷史新高，上修過後的營益也優於市場預期。
Zara母公司Inditex上季營運均符合市場預期，二四會計年度第一季營收年增七％、EBITDA年增八％、淨利年增十．八％至十三億歐元，公司表示投資新店面，並推動直播購物等策略奏效，預估第二季業績將持續成長；有趣的是，H&M新任執行長丹尼爾於年初不諱言的表示，將複製競爭對手Zara的經營策略，從截至五月底的上半年財報看來，不僅營收成長至一一三二億瑞典克朗，利潤更是大增六二％，顯示轉移生產基地、接近主要市場的策略真的有效。
成衣大廠聚陽(1477)儘管面臨第二季的淡季，不過近年技術能力提升，搭配營運體質改善、客戶釋單放大，業績處於上升軌道之中，今年隨著運動與流行趨勢同步成長，上半年營收年增八．三％，其中第二季創同期新高，而在毛利率方面，受惠於產品結構調整有成向上，獲利幅度將高於營收成長，預期業績暢旺將延續至明年，第三季旺季營收可望放大至百億元，第四季縱然相對較淡，然仍有機會達到百億元規模，法人預估全年獲利可望挑戰兩個股本，明年營收也有雙位數成長機會。
儒鴻、聚陽業績旺到年底
儒鴻(1476)雖因大客戶Nike狀況不佳而受到影響，不過近年來產品與客戶多元化佈局的效應逐漸顯現，尤其是原先六家相對較小的新客戶，銷售狀況優於預期，且釋單量持續增加，舊客戶也有所表現，公司對今年展望樂觀，預期訂單可望一路暢旺至年底，維持前董事長洪鎮海退休前的展望，五月過後每個月營收都將在三○億元以上。
今年第一季繳出ＥＰＳ一．四四元亮眼成績的台南(1473)，在六月中法說會上表示，今年以來所有客戶訂單都已有相當程度的成長，訂單能見度達第三季，第四季也已開始接單，台南主要生產服飾以女裝為主，多為快時尚流行服飾，隨著客戶調整與改善工廠等多方面努力下，越南與柬埔寨廠區已由虧轉盈，印尼正在建設新廠，獲利動能延續性增強，預期第三季旺季將有不錯表現，近期股價已退回到起漲區，可留意業績再次帶動表現機會。
