台股在上半年一路上攻,第三季進入調整,基本上是相當合理!若再把時間拉長一點,去年十一月台股曾拉回至一五九七五.九一點,幾乎接近年線,而後便一路上漲至七月十一日的二四四一六.六七點,上漲超過五二%以上。所以,在漲多之後,必然會有技術性修正,以AI題材撐起台股大漲的走勢,也可能在八月中旬第二季財報公布作出新的評價。
應該可以這樣來說,台股之所以在過去超過半年時間,可以連續上漲,一路上攻至二四四一六.六七點,除了有AI加持,致使台積電
(2330)率領眾家個股向上勇創新高,成為支撐台股最大的大量之一。
但也不能忽視,這一股AI產業強勁成長的勁道,也帶旺了台股其他內需、房地產以及消費產業、個股。
舉一個例子來看,在桃園龜山的「A7重劃區」,因為機捷A7站位居此處,故而稱為「A7重劃區」。最近,A7較精華的地段推出的預售案,每坪價格已漲到五○萬元了!
在二○二○年疫情爆發不久,A7的預售建案每坪也才三○萬元上下,才過三、四年就漲到五○萬上下,出乎許多業內人士的想像之外。
台灣好,房地產不會差!
為什麼A7的房地產會如此火爆?除了有機捷通過之外,不要忘了,A7重劃區連結著華亞科學園區、林口工業區,恰好全球最重要的AI供應鏈,從廣達
(2382)、Super Micro,再到研華
(2395)等科技大廠,基本上都在周遭!產業的興盛,帶來大量就業人口,成為助漲房價的主因。
再進一步來看,台灣房地產景氣的波動與台灣的產業發展,可說是息息相關。
一九九○年之後,台灣產業大量外移至中國,同時間人才、資金不斷西進,造成台灣產業的空洞化,內需不振、薪資水準不斷倒退,台灣的房地產也受到波及!
到了一九九七年,亞洲金融風暴來襲,大量建商倒閉,房地價格的縮水,也使得台灣的金融業出現大批呆帳。
這也造成在二○○○年左右,金融業進行改革、合併,甚至成立資產管理公司,處理金融業的呆帳。
二○○三年SARS之後,台灣的房地產才逐漸自谷底回升,但只限於北部,尤其是台北市、新北市以及新竹。更慘烈的中南部,房地產依然是一蹶不振。
一直到二○一八年,美中貿易戰開打,再升溫至美中的對抗,外資、台商開始離開中國,台商回台投資又成為趨勢。一時之間,台灣的工業區從南到北紛紛被企業進駐,再加上外資也大舉來台投資,這正是這幾年台灣經濟、股市重新再起的主因。
AI好,各行各業也受惠
尤其是AI的領頭軍Nvidia以及AMD,陸續將AI發貨中心轉進台灣,更重要的是,台灣過去二十、三十年來,固守半導體在台灣發展,培養出台積電,而其相關供應鏈也紛紛擴在台投資,使得各個企業進入中南部投資,中南部的地產榮景再起。
所以看到台北精華區推案的預售價格,上看一五○萬元,甚至二○○萬元以上之後,中南部的預售案來到每坪五○萬元,這也是剛好而已。
當然許多業內人士認為台灣的房地產價格太高了,但重點是,歷經了三十年,台灣產業重新再起,內需迅速回升,這已脫離過去二十、三十年的框架,只要台灣在科技產業的競爭力可以持續下去,一定會令包括房地產在內的台灣內需產業重新再起。相對地,曾被大家所期待的中國內需市場似乎不斷往下走。星巴克的發展,也許是一個借鏡!
星巴克是全球最大的咖啡連鎖品牌,但可以發現,星巴克近年的業績及股價卻不斷往下走!
二○二一年七月,星巴克的股價創下一二六.三二美元的新高,而後疫情不斷擴大之後,星巴克股價也開始向下,雖然二○二三年之後全球解封,但可以發現星巴克的股價卻每下愈況,幾乎又回到疫情最嚴重之時的價位,大約是七五美元上下。
為什麼星巴克股價會如此疲軟而下?問題可能是中國消費的減弱,以及市場過度競爭。
星巴克因中國市場被拖累
根據統計,星巴克是全球最大咖啡連鎖集團,在全球市占率達四一%,而中國市場又占星巴克四成營收。星巴克目前在中國已有七千家門市,之前曾計畫在二○二五年在中國的門市,將進一步擴充至九千家。但這項擴充計畫可能會暫緩,因為中國內需的萎縮,已成為星巴克衰退的壓力。
就市場定位而言,星巴克在咖啡連鎖市場中屬於中、高價位。所以當年星巴克在中國頗受到白領以及新富階層的歡迎。
但過去這幾年,中國經濟面臨壓縮,開始令星巴克面臨衰退壓力!再加上中國中、低價位的咖啡連鎖店,正低價大幅搶食咖啡消費市場。其中的瑞幸咖啡,不僅在中國有一萬六千家門市,並以超值的價格搶進了網路銷售市場,這已令瑞幸咖啡的營收正式超過中國星巴克;不僅只有瑞幸咖啡積極挑戰星巴克,另一家中國品牌咖啡連鎖店─庫迪(Cotti)咖啡也緊追在後,這正是星巴克在中國最大的隱憂!
但台灣星巴克的發展,卻出現與中國完全不同的成長趨勢。
事實上,上海的星巴克是由台灣的統一集團所經營,分別是統一
(1216)及統一超
(2912)所投資,美國星巴克持股五○%。
二○○○年,統一集團在上海開出第一家星巴克,而後快速發展,二○一七年已增至一五○○家,同時間,在台灣有四一○家門市。上海星巴克在二○一六年稅後盈餘為四一.三億台幣,而台灣星巴克同年稅後盈餘為七.七億台幣。
在上海星巴克不斷壯大之後,星巴克看好中國市場,決定買回統一集團手上的星巴克股權,改為全資持股。於是要求統一企業、統一超商手上持股賣還給星巴克總部;但交換條件之一,是統一集團要全資持有台灣星巴克,於是達成協議,統一集團賣出上海星巴克,換成全資的台灣星巴克,並取得共三三四.五一億的差價利益。
台灣星巴克業績走高
但從現在來看,上海星巴克不斷面臨業績衰退的壓力,但台灣星巴克早已揮別疫情困擾,二○二三年營收回到一四九.八五億元,稅後也維持了七.五九億元的獲利,持續穩居台灣咖啡市場的龍頭。
所以母公司統一受到台灣內需的回升,年營收不斷增長,股價更一度攻抵九二.八元的三十年新高,對照仍比中國為市場的其他因業,統一股價的表現具有一定的時代意義!
也就是說,台灣的好景,不僅反應在科技產業上,台灣的地產、建商企業,甚至金融業也因此受惠,尤其富邦金
(2881)股價曾攻抵九三.六元,企圖向百元以上挑戰;而國泰金
(2882)也企圖向上。也許在下一個階段,金融個股有機會漲破百元以上。
再從另一個角度來看,過去曾依靠中國市場,而多年前便轉往其他市場布局的台資企業,也可望在下一個階段異軍突起。
其中,聚陽
(1477)可說是代表之一,在越南等東南亞市場布局之下,許多國際大廠的訂單也離開中國,令聚陽大大受惠!股價在短線上不僅保持強勢,甚至有再領先創新高的可能。
再看到宏全
(9939),在東南亞布局愈來愈綿密,現在台灣、中國、東南亞各占三分之一的業績,但以成長力而言,東南亞成長最快,而且宏全也進一步投資東南亞,預計在二○二五年之後,獲利跳升速度將進一步加快,但今年亦可望交出好成績,第一季EPS為二.六一元,而第二季營收已創下季營收新高,預估獲利將更上一層樓,第三季進入最旺的一季,也許全年EPS有機會挑戰十元以上。果如此,宏全將是連續六年獲利創歷史新高,故而股價隨著大盤壓回之後,反而可以注意中期介入點。
除此之外,過去《先探週刊》報導的重點之一,著重在「再生能源」,一路看到離岸風電的發展,過去一年,不論是世紀鋼
(9958)或世紀風電(2072)皆有強勁的演出。而後,近期又有雲豹能源(6869)、泓德能源(6873)、森崴能源(6806)的強力攻堅。
惟下一個階段,水資源是台灣的重要課題,尤其在半導體產業的發展上,大量需要水資源的供應,包括海水淡化的需求。所以,可以開始研究有哪些水資源相關的公司有機會表現?其中:國統
(8936)、山林水(8473),可以作為第一批的參考。
據了解,政府將以二五○○億元的預算推動水資源的建設,促使國統的股價一度攻抵九九.六元後才拉回整理;而山林水的股價也曾攻抵六一.六元,也在短線上壓回。因此,在下一個階段,股價已拉回的國統及山林水反而可以注意。