• 漲多就是最大利空  逆勢崛起個股背後都有故事
  •   
      
作者:江文勝     文章出處:先探雜誌   2310期      出刊區間:113/07/26~113/08/01


川普「台灣搶走晶片生意,應向美國付保護費」一席話牽動地緣政治敏感神經,不但讓台積電(2330)跌破千元,也讓台股短短幾天下跌逾二千點,美國晶片股除Intel之外也成為重災區,費城半導體從歷史新高五九三一.八三點直接回測季線重要支撐。

儘管台積電十八日法說釋出成長強勁且上修財測的利多,但短時間內似乎仍難化解多頭恐慌。市場歸咎川普驚人之語是衝擊台積電股價大跌關鍵,實則為漲多股票無法脫離「老人與狗」走勢的宿命。

不只台積電,今年漲幅大且離年線正乖離過大的個股,半年報出爐不管好或壞,漲多就是利空,接下來都得提防反映利空或者利多出盡的走勢。

但AI、綠能、儲能等整體產業趨勢仍是往上,台灣錢淹腳目的資金行情持續擴散,多頭可用之兵甚多,除了漲幅落後的傳產股窗外有藍天之外,許多AI、綠能、儲能等營運相關公司,股價在經過中段整理之後,近期在大盤快速回檔修正過程中都有逆勢抗跌的跡象。



大綜受惠AI業績爆發



像AI效應慢慢擴散到系統整合領域,像大綜(3147)核心客戶製造業約占六五%、服務業(金融、媒體、遊戲)二○%、醫療十%、政府和學校五%,客戶群廣,每年成交廠家超過二○○○家。產品結構,電腦資訊軟硬體基礎建設四七%、軟硬體解決方案三四%、軟體和顧問諮詢服務十五%、太陽能EPC四%。

其中AI & ChatGPT應用解決方案、新一代資料中心建置解決方案、ESG相關應用軟體銷售、綠能和儲能管理方案等,是未來業績成長動能;另外也有海外擴展,法人研判應是隨台積電(2330)到美國和及日本熊本擴廠計畫有密切關聯。

大綜去年營收三九.八億,EPS七.三八元,創歷史新高,過往公司多為標案性質,隨著AI Server和台積電擴廠計畫的營收比重提升,未來營運趨勢持續走高。

搭上AI熱潮,大綜指出,隨著大客戶前往日本、美國擴廠,加上中小企業需求攀升,帶動服務與基礎建置業務。且新訂單AI伺服器單價高,大客戶自去年第三季起出貨大幅提升,看好AI伺服器銷售暢旺,預期今年營運將逐季攀升,伴隨下半年企業對AI PC需求持續增加,可望帶動今年營運比去年好。大客戶硬體製造完成後搭配系統整合軟體,將使得大綜二五年獲利持續成長並優於二四年,法人估大綜今年全年EPS挑戰八∼十元續創新高,明年EPS估可進一步攀升到十∼十二元。目前本益比偏低,且大綜過去二十年來都發放現金股利,金額更是逐年成長,今年現金股利五元,目前仍含息五元,股價短線若遇股市亂流波及而下跌,則是逢低布建好機會。



綠電儲能股漲勢擴散



為擴大再生能源推廣,經濟部訂定二○二五年再生能源發電占比二○%政策目標,我國積極推動各項獎勵補助措施,已帶動國內再生能源發展腳步,尤其太陽光電與風力發電皆明顯成長。又太陽能光電電廠的建造期短、易獲得製造能力及低成本,將繼續成為新建電廠的首選。

近期再生能源族群中,以太陽能光電系統建置及太陽能發電相關個股表現相對強勢,包括雲豹能源(6869)、泓德能源 (6873)、森崴能源(6806) 、進能服(6692)、開陽能源(6839)、天方能源(3073)、安集(6477)、怡和國際(7590)等都成為多頭關注的焦點。

高價的由雲豹能源、泓德能源、森崴能源等領軍創新新高後,緊接著中價位的天方能源、進能服馬上跟進,剽悍的漲勢更是令人瞠目結舌。目前尚在虧損階段的天方能源短短一個月時間從三○幾元漲到最近高點一○○元,漲幅超過二三○%。

而太陽能電廠EPC業者進能服在國內已有累積近三○○個太陽能電廠的安裝實績,除了國內電廠、儲能EPC業務外,未來也擬往電廠維運、整改以及微電網發展。

進能服除了太陽能電廠EPC的營運之外,也延伸至儲能領域,主要客戶包括雲豹能源等,進能服近期公告,擬與關係企業三金礦業、東達電力一同進軍地熱能源開發,是公司在原有太陽能領域中,第一次將觸角延伸至其它再生能源領域。

雖然今年第一季也還在虧損,但公司表示二四年在手訂單約已有四○多億元,新案也陸續洽談,進能服今年上半年營收僅五.八三億元,對照目前在手訂單超過四○億元,顯示未來營運成長動能強勁,下半年轉虧為盈機會不小,短線股價也連續飆升。

回過頭來看,目前太陽能光電系統建置及太陽能發電股類股中,只剩下興櫃市場掛牌的怡和國際(7590)最低價。



怡和比價雲豹、泓德偏低



怡和國際為國內最大天然氣業者欣雄(8908)董事長朱文煌家族轉投資設立,近年擺脫傳統租賃公司以汽車及企業放款為主的經營模式,配合政策以太陽能電廠前段融資業務為主軸,旗下轉投資公司包含怡和國際能源、怡和綠能、怡和光能科技、怡和農業生物科技、和樂漁業科技及怡和綠電超商等,均從事太陽能電廠及綠電相關業務,近年合併營收逐年成長,自一七年起已連續六年獲利,二三年營收及淨利成長再創新高,EPS○.六一元。

怡和國際經營的主軸為太陽能產業,且為業界第一家同時提供並整合太陽能融資、電廠規劃、電廠監造、電廠施工、收購電廠及電廠維運等多項服務之公司。轉投資持股一○○%子公司怡和國際能源為專業太陽能電廠的設計、EPC及維運廠商。集團除持續開拓地面型及屋頂型等太陽能電廠之需求客戶外,也積極規劃開發漁電共生及農電共生的客戶。

旗下怡和國際能源轉投資五九%的怡和綠能、八五%的怡和光能、一○○%的玖豐能源、一○○%的利豐能源、一○○%的城七能源等五家轉投資公司主要營運為再生能源設備之發電及售電。另怡和國際能源在今年一月與亞通(6179)合資成立欣亞電能,怡和國際能源持股六○%。

怡和國際旗下轉投資的怡和綠電超商,近期與全面性系統整合科技公司、加州電力集團及統益機電工程公司等企業簽訂購售綠電合作備忘錄,共同向淨零碳排終極目標上邁進一大步。

怡和國際針對太陽能電廠建置及購置提供更多元的服務,也從太陽能電廠融資,擴展至投資電廠,並深耕綠電商機,開創多元利基市場。

為深耕太陽能產業,怡和國際發展出此段過橋融資性租賃的目的型商品;怡和國際為專業的太陽能工程建置廠商,除了自有太陽能電廠外,亦接受電廠業主委託設計、施工及維運,因此在太陽能上、中、下游,具有資源整合及運用的能力,就整個產業鏈來看,除了最上游的太陽能材料生產 及最末端台電收電未從事外,怡和國際涉足各營業區塊,並整合資源以進行各項業務推廣。

怡和國際董事長朱文煌同時也是欣雄天然氣董事長,在能源市場上已深耕三十餘年,怡和國際也有投資IPP廠(民營電廠)中佳電力。

正崴(2392)董事長郭台強積極布局燃氣電廠,旗下森崴二一年入股中佳電力。中佳電力公司近期更獲得GE集團投資,GE旗下專責投資的GE EFS(Energy Financial Services)將投資中佳電力母公司中佳控股約七○○○萬美元(約二二.八一億台幣);中佳今年六月中完成第一次注資,第二次預計於十月完成,未來GE將持有中佳電力母公司中佳控股三三.五% 股權。

怡和國際與森崴能源同步投資民營電廠中佳電力,如今中佳控股又有美國GE集團入股,怡和國際未來營運也將直接受惠森崴能源、中佳電力、GE等大廠的儲能版圖布局。

從太陽能光電系統建置股比較表可看出,業者股本普遍在十億元左右,今年第一季業績也都還在損平附近游走,雲豹能源、泓德能源等超過二五○元要挑戰三○○元的股價,森崴能源下一個目標也往二○○元、連天方能源都往一○○元邁進,相較之下,練續七年獲利的怡和國際獲利表現也不差,目前也已積極朝轉上市櫃目標前進,今年股東會已通過申請股票上市(櫃)案,目前含息○.一元,含權○.四元,對比雲豹能源、泓德能源等動輒數百元,怡和國際相對股價僅約三○元,合理股價有被低估,值得長期追蹤!

(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享,並不具個股推薦與投資建議,相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤後之個股或大盤分析)

  財金影音

更多



270*90
270*90
270*90
270*90
270*90

270*90
270*90