- 歐美光纖股光芒 被中國奪走 價格高 影響消費意願 企業需求也不大
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光纖傳輸的速度很快，但價格不菲難以被一般消費大眾接受，一度阻礙光纖通訊的推廣進度。隨著ＡＩ的運用越來越廣，比過去高出數以千倍的資料在未來的ＡＩ時代需要被傳輸，傳統的同軸纜線無法承擔這樣龐大的運輸量，唯有光纖傳輸才有辦法達到。美國擔心中國透過海底光纖纜線竊取科技機密，要求美系ＣＳＰ業者的海底光纖線路要排除中國企業，中國另起爐灶興建跨洲際的海底光纖線路，中國光纖產業這兩年發展得不錯。
根據光通訊產業市場研調機構LightCounting最新公布，全球前十大光纖收發模組顯示，中國有七家廠商入列，其中不乏已遭美國商務部點名的黑名單中國企業在內。在二○○○年初期，光纖通訊產業幾乎都是歐美企業的天下，之後光纖產業經歷千禧年科技股泡沫化、金融海嘯、歐債危機到新冠肺炎疫情，都對歐美的光纖產業造成劇烈衝擊。光纖通訊在當時的確屬於高科技產業的一環，卻因為價格實在很高，影響消費端的意願，就連企業用在光纖通訊的需求也不大，使得當時光纖產業獲利不易，如果又碰上全球景氣蕭條，光纖通訊最容易遭到裁員和業務收編。
中國業者突飛猛進
從LightCounting公布的光纖收發模組的前十大業者來說，二○一○年前幾大業者為芬妮莎(Finisar)、Opnext、Avago(博通前身)、富士通、住友電工、JDS Uniphase等業者大多在之後幾年陸續退出光纖通訊產業。中國光纖通訊業大約從二○一六年以後逐漸在全球熬出頭。英特爾去年宣布把矽光子業務的可插收發模組業務脫離母公司後，原本在一八年在光纖收發模組排名第九的英特爾，在去年也不在前十大名單之列。取而代之的是中際旭創、Coherent、華為、思科、光迅科技、海信寬帶、新易盛通訊、華工正源、索爾思光電以及Marvell等，其中中國廠商在前十大占了七家，凸顯中國光纖通訊發展快速。
非中國廠商中，原本的芬妮莎在二○一九年被Coherent收購，Coherent這兩年被新列入費城半導體指數成分股，這兩年的股價表現強勢，目前是全球第二大光纖收發模組廠，僅次於中際旭創。加拿大光纖業者的JDS Uniphase在一五年把通訊和光學部門切出來獨立成Lumentum，之後改名為Viavi解決方案公司。不過，不論是Viavi還是Lumentum在疫情後的股價表現都不理想，獲利也很普通。
中國要自建洲際海底線纜
過去網路資訊的流通都靠海底電纜的傳輸，為了提高傳輸速率，大約在二○一○年以後興建的海底電纜陸續採用光纖，雖然光纖海底電纜興建價格較高，卻能提高傳輸速率。先前提到美國這兩年已經禁止美商ＣＳＰ業者興建海底電纜時要排除中國企業。中國政府為了突破封鎖，打算挹注五億美元，以中國電信、中國移動和中國聯通三大國營電信業商名義，興建一條現代化的光纖海底電纜，計畫從北京、香港、新加坡、巴基斯坦、沙烏地阿拉伯、埃及到法國的光纖海底電纜。由此顯示，中國政府相當關注光纖網路傳輸的發展，受到中國政府補助海底電纜的計畫，即使這兩年中國股市表現不佳，光纖相關股的表現卻相當搶眼。
中際旭創在全球光纖收發模組排名表現強勁，一六年首度擠進前十大，當年排名第七；同為中國企業的光迅科技當年排名第三。到了一八年的排名，中際旭創已經是第二大業者，僅次於當年首位的芬妮莎。中國光纖業者排名往上竄升當然與很多歐美企業陸續退出這個市場有關。在這個產業中要獲利真的也不容易。中際旭創這兩年股價大漲，本益比五一．○九倍，這樣的本益比乍看起來很高，在當今中國股市中卻顯得相當合理。
從中際旭創的財報來看，去年營收一○七億人民幣(約十四．七四億美元)，預估今年營收可以成長到二五二億人民幣(約三四．七億美元)，年增率高達一三六％。更難能可貴的是，中際旭創去年ＥＰＳ二人民幣，預估今年可賺到四．六五人民幣，年增率一三三％。中際旭創過去四季的營益率十九．五％，股東權益報酬率(ＲＯＥ)二○．九％。這樣的財報成績單，贏過很多中國企業，尤其是在營益率和ＲＯＥ表現。
光迅科技過去四季的營益率僅八．三％、ＲＯＥ七．三％、本益比四七．四八倍，相較之下，中際旭創本益比真的不高。中國光纖股有政策加持，在中國政府計畫投資興建光纖海底電纜題材，中國內資投資機構針對光纖股陸續發行相關ＥＴＦ，支撐中國光纖股的多頭表現。
Coherent、康寧股價轉強
全球第二大光纖收發模組的Coherent預估今年營收年減九．六％、四七億美元，ＥＰＳ年減四五％、一．六五美元，但預期明年營收可望回到五四億美元、ＥＰＳ到三美元水準。即便如此，華爾街市場對剛上任的執行長Jim Anderson具有信心，因為他先前是Lattice半導體的執行長。市場對Anderson當年在Lattice半導體的成就有信心，相信能讓Coherent的產品擘畫藍圖會比以前更強，因此調高對Coherent的評等和股價。Coherent在五月上旬發布的財報內容與財測均優於預期，帶動股價好轉。二四會計年度前三季ＥＰＳ僅一美元，預估本季ＥＰＳ會成長到○．六美元。二五會計年度的營運會回到二三會計年度表現。由於光纖傳輸在未來的ＡＩ世代將會蓬勃成長，加上美國政府對美商ＣＳＰ興建光纖海底電纜的限制，都會讓Coherent的基本面比前兩年有更強的成長。
光纖纜線製造商的康寧，今年股價累積漲幅超過三成，表現比去年理想。上季整體營收年減三％、三三億美元。光纖部門的營收雖然沒有去年好，但已經比前一季成長，不論是在局端網路或是在企業網路都顯著成長，營收占比二八．五％，雖然低於去年同期三三．四％，但比前一季的二七．六％略有成長，代表康寧的光纖部門基本面將逐漸好轉。康寧是美國最大光纖纜線製造商，以華爾街對康寧的營運預測，前兩季是營運相對低點，從本季開始將逐季好轉，這也是今年以來股價表現不錯的理由。美國光纖在ＡＩ時代的需求會加速成長，將會是康寧未來的營運動能。
