- 錢進印度股市 押寶哪些產業 人口紅利、稅改制度、施惠外資 讓產業積極轉型
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美國與中國關係這幾年惡化，美國積極拉攏印度成為聯盟夥伴，鼓勵外資工廠從中國離開後轉進印度設廠。印度總理莫迪擔任印度總理八年，改革印度稅改制度、放寬國營事業股權給外資認購，積極讓印度轉型。推升印度股市不斷創新高，短線股市漲多後，四日傳出莫迪的印度人民黨選舉結果沒有預期好，造成股市印度大震盪。
莫迪總理從二○一六年主政以來，印度平均經濟成長率為六．三七％，從○五年到去年的二十年期間，印度平均經濟成長率為六．六四％，高於其他全球經濟同期間表現的三．六％。莫迪主政雖然沒有加速經濟成長力道，卻也讓經濟更開放。印度擁有龐大的人口紅利(十四億人)，而民眾數理能力較強，這幾年教育普及，推動當地科技進步。年輕的人口紅利，提供印度經濟發展所需的人力。印度經濟長時期穩定成長，提供印度股市多頭的動能。
印度股市走長多
從印度股市的長線走勢來看，○二年是起漲點。當年高盛證券提出金磚四國(中國、印度、俄羅斯和巴西)投資概念，帶起一波新興市場的漲勢。不過，中、俄與美國關係惡化，造成這兩地股市目前都已落入空頭市場。從金磚四國提出的二二年至今，印度股市只有在○八、一一和一五年這三年下跌，其他年度都上漲，甚至於在二○二○年新冠疫情、二二年國際主要央行因通膨而大幅升息的這兩年，印度股市都還是上漲，凸顯多頭市場力道十分強勁。
印度股市長年多頭走勢下，尤其是一七年以後連續九年走多頭，推升股市總市值強勁成長，在今年一月底一度超越港股，成為全球第四大市值的股市。最近港股反彈，港股市值又反超回去。即便如此，印度股市的市值終究會超越港股，因為這兩地的經濟前景大不同，印度是大家都看好的經濟體，政府全力支持經濟成長。印度是全球最大的民主國家，國會大選要舉行一個月才會有結果，今年四、五月是印度大選。根據過去三十年年度漲跌幅來看，大選年平均股市漲幅二八．九％，若是平常年平均漲幅僅十．六四％。
相對的，今年三月間《香港基本法二十三條》立法，直接讓香港內地化。之前中國是世界工廠時，香港是貨物進出中國最大的集散地，一度僅次於東京的亞洲金融重鎮。如今外資工廠大量撤出中國，加上內地化效應，外資在香港金融市場的交易量下滑，都讓經濟大不如前。即便印度股市市值還排在港股之後，未來超車港股的機率很高，兩地的經濟發展趨勢，印證在股市表現。
工業是最重要的產業
印度是一個新興經濟體且勞動資源豐富，未來潛在成長能力十足。工業、基礎建設的需求成為經濟成長的動能。從前十六大資本市值企業來看，工業、電信、個人消費、煤礦業和銀行業都能入列資本市值最高的企業，科技業只占印度產業中的一環，不是對ＧＤＰ貢獻度絕對值最高的產業。因此，科技業未來在經濟還有很大的發展空間。印度有良好的工業基礎和足夠的鋼鐵產業，汽車業在印度也還有不錯的發展空間。特斯拉創辦人馬斯克去年拜訪印度總理莫迪，看起來特斯拉有望在今年就會決定在印度設立超級工廠。本土的塔塔汽車以及印度Maruti與日商鈴木汽車(Suzuki)合資的Maruti Suzuki印度公司，這兩家汽車製造商都擠進印度前十六大資本市值企業之列。
印度信實工業是資本市值最大的企業，這幾年股價維持多頭趨勢。該公司主要是塑化、石化的提煉和行銷，就是台塑四寶的綜合體。去年總營收年增十七％、一○九三．二三億美元，年度營收首度超過千億美元。淨利年增二％、八三．○七億美元，股東權益報酬率(ＲＯＥ)八．九％、營益率十一．六七％。近四年信實工業營益率平均維持十一％多，而一六年營益率有十五．四三％、一七年十四．四四％，相比明顯下降，這與國際油價下跌衝擊該集團煉油事業獲利表現有關。
信實工業屬於印度四大財團之一的安巴尼集團，該集團主要掌門人Mukesh Ambani是印度最有錢的富豪，掌握很多產業，包括紡織、石化、水泥、能源和零售等。二月底迪士尼集團和安巴尼集團簽署協議，在印度合資成立媒體集團。其中，迪士尼持股三六．八四％、信實工業持股十六．三四％、Viacom18 Media持股四六．八二％。
四大家族集團掌握經濟
印度有四大家族集團掌握印度各產業，對經濟和股市有很大的影響力。除了安巴尼集團外，還有塔塔集團、貝拉集團和阿達尼集團等，幾乎掌握民眾生活所需各產業以及銀行以外的產業發展。塔塔集團是印度最大的家族集團，在印度有二九家上市公司，總市值達三千億美元。塔塔鋼鐵、塔塔汽車、塔塔資訊服務、塔塔電力、印度酒店以及印度手工鑽石首飾的Titan都屬該集團所有。其中的塔塔諮詢服務和塔塔汽車都擠進印度前十六大資本市值企業內，塔塔鋼鐵資本市值二三一．五億美元，排名印度第三二大市值企業。
塔塔諮詢服務是綜合性資訊科技服務商，服務對象涵蓋金融、銀行、保險、電信、運輸、零售、製造、製藥和公共事業等產業、是印度最大的ＩＴ服務公司。塔塔諮詢服務去年營收年增九．一％、二八○．一八億美元，也創下年度最高營收紀錄。淨利年增二％、五二．六八億美元。去年營益率二四．一％、稅前淨利二五．二％、ＲＯＥ則高達四五．二％，值得投資人長期投資的股票。塔塔諮詢服務在全球各地都有服務據點，一二年時與三菱商事合作，進軍日本ＩＴ服務產業，也在台灣設有分公司，這兩年也擴大對外招募人員。
塔塔汽車去年營收年增十五．六％、四二七億美元，淨利三．三五億美元，該公司在一九~二二年均虧損。去年營益率約二．○四％，ＲＯＥ五．四％。塔塔汽車營收規模大，但獲利表現普普，顯示印度汽車產業已經成熟，業者僅有一定程度的獲利，沒有暴利可圖。
從印度前十六大資本市值企業看出銀行業在印度經濟扮演重要角色，假如外資持續到印度投資，基礎建設衍生的貸款需求，使得印度信貸需求更大，有利印度銀行業長遠發展。ＨＤＦＣ銀行是印度第三大資本市值企業，印度工業信貸銀行、印度國家銀行也都名列前十大市值企業內。ＨＤＦＣ銀行提供企業理財和保管服務，業務延伸到公債和資本市場。去年該行營益率四八．四二％，從一二年至今，每年的營益率都在四○％以上，獲利能力強勁。
銀行業獲利能力很強
印度國家銀行去年營益率二六．七五％，二二年該行營益率也有二十．一二％。印度工業信貸銀行去年營益率四九．一九％，也是連續兩年營益率超過四○％。從印度大型銀行的獲利表現看來，印度的確是一個成長潛力難以掩蓋的經濟體，未來ＧＤＰ規模會持續擴張。
