• AI的世界沒有紅色供應鏈  台灣AI產業成為全球中心
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作者:黃啟乙     文章出處:先探雜誌   2303期      出刊區間:113/06/07~113/06/13


黃仁勳的熱潮席捲全台,也令台灣成為世界的焦點!尤其在黃仁勳的公開演講中,秀出一張全球的AI產業地圖,可以很清楚地看到,從台灣、南韓、日本,再到美洲、歐洲,以及與歐美自由體制的國家,基本上都是一片綠色,代表著AI產業在這些國家充滿著生機!

相對地,中國、俄羅斯、北韓、伊朗等國則是呈現黯淡的灰色!而且黃仁勳也一再強調,台灣是全球AI產業的支柱,及AI最重要的製造中心,再配合上述那張全球AI產業發展地圖,確認了一件事─「在AI產業的世界中,沒有紅色供應鏈」!

在此情況之下,再對照曾是紅色供應鏈的代表中國企業─舜宇光學(02382.HK)的股價表現,更可以清楚看到AI的世界中,中國企業被邊緣化了!

舜宇光學是中國最大的鏡頭模組廠商,甚至也打進了汽車鏡頭領域,一時風光無限!甚至在二○二一年十二月底,舜宇光學的股價一度攻抵二五八港元的天價,也令市值大大超越了台灣的大立光(3008),成為全球市值最大的鏡頭模組廠商。



AI伺服器是第一波浪潮



當二○二三年之後,AI產業開始崛起,美國加大力度限制中國AI發展,禁止高階AI產品賣進中國,並要求AI的製造必須離開中國,於是有了台股自去年開始的AI供應鏈的大漲,尤其是AI伺服器成為第一波之中最大的受惠者,從廣達(2382)、技嘉(2376)、勤誠(8210)等個股的大漲,創下新的天價,也拉動相關的供應鏈大漲,一時之間,有九成以上的AI伺服器由台灣製造,壯大台灣成為全球AI產業的製造中心!

但看到紅色供應鏈則是每況愈下,尤其先前提到的舜宇光學股價,就在台灣成為全球AI的製造中心時,同時間大幅崩跌而下,由二○二二年十二月底二五八跌到目前的五○港元以下,最低曾來到三三.三港元。

要理解,在AI產業的發展上,鏡頭又將扮演重要角色,再加上機器人的發展,必須配合各種辨識功能,鏡頭成為AI產業之中不可或缺的一環!但AI產業排除所謂的紅色供應鏈,曾是全球市值最大的鏡頭模組廠商─舜宇光學,即便在汽車業上占有一席地位,手機鏡頭也有一定的市占率,但未能進入AI世界,就代表沒有太大發展空間,股價的下跌雖是預料中的事,但沒有想到崩壞的速度會如此之快!



舜宇光學大幅崩跌



相對地,大立光雖然股價沒有太突出的表現,但從二○二二年的低點一五二五元逐步盤堅而上,甚至一度攻抵二八八○元,短線也站穩在二三○○元以上,而且一∼四月營收為一四七.七億元,成長二三%,業績正自谷底回升。

反而是大立光入股、加持的先進光(3362),呈現強大上升勁道,在二○二二年底,也就是舜宇光學創下二五八港元新高時,同時間的先進光股價還不到七○元,而後在今年三月初,股價一度攻抵二九○元,也創下歷史高價,雖然先進光在創下歷史高價之後,進入了一段回檔的修正,但就線型趨勢來看,先進光在下一個階段也將搭上AI的列車,展現更不一樣的面貌!

所以,台灣成為全球AI的製造中心之後,翻轉了世界地圖,在台灣成為AI最重要的支柱,也沒有紅色供應鏈之下,台灣的產業以及個股的業績、股價的表現,也都大大不同了!

再從另外一個角度來看,自二○二三年AI產業起飛之後,第一個階段是主攻AI雲端的布建,伺服器產業最先受惠,在台灣的相關個股、供應鏈無不飛漲而上!

到了第二個階段,是進入AI運用的時代,AI PC/NB甚至手機開始增長,這一類產品被歸屬到AI的「邊緣運算」!而AI PC/NB乃至於手機,就是屬於個人的邊緣運算平台,相信這一股力量才剛剛開始!

接下來,就可以把重心放在企業的「邊緣運算」,擔綱演出的就是─工業電腦。

應該可以這樣來說,現代化的生活,工業電腦無所不在!甚至最近市場談到的機器人,其實也是工業電腦產業的一環!其他如:大樓的電梯、公車、捷運的計價系統,超市、百貨、超商的結算機器,甚至金融機構、安控產業,再到智慧城市、智慧工廠、智慧商場、智慧樓宇等,都是工業電腦的範疇!



工業電腦大量運用AI



當工業電腦再加上AI運用時,會產生什麼情況?可以舉百貨公司的模型來參考,當一家百貨公司運用AI的智慧商場系統之後,可以統計出每一天的人流、哪個時段客人最多?還有年齡、性別、客人的喜好等。此時,百貨公司就可以按照上述數據,作人員的安排、商品的布置,更精準地分析適當的營運模式!這就是我們所談的AI運用。

而且千萬不要忘了,台灣是全球工業電腦產業最強的國家!一旦再加入AI的運用,對未來產業的發展將難以限量。

也因此,在過去幾個星期以來,《先探週刊》開始提到工業電腦的發展,可以多留心注意。

在此同時,幾乎是在台灣電腦展期間,美國近三○家軍工廠商也來到台灣,雖然行程並不公開,據了解,這一次近三○家美國軍工業者來台,可能會進一步落實與台灣相關的軍工企業,進行更密切的合作。

也許可以這樣來推測:台美的軍事產業合作,是時勢所趨,尤其當台灣成為全球AI製造中心之後,在軍工走向AI之下,台灣自然而然成為最好的軍工生產重鎮!因為台灣有強大的半導體產業,又有AI的強大支撐,以及厚實的工業生產基礎,再加上台灣又必須以軍工來武裝自己,有製造力,又有強勁需求,先前美國就宣布,要送給台灣武器至少二○億美元以上,若換個角度來看,美國政府很有可能將這一筆送給台灣的軍事武器,直接由美國軍工企業授權給台灣軍工業者自己生產,這不論在時效上及生產方便性,都大有加分!

故而,這一次美國近三○家軍工業者來台,可能會開始進行上述模式的洽談,這對台灣軍工產業而言,將有更大的發展空間。

其中,可以注意兩家公司,除了具有特質的工業電腦之外,更具有軍工所賦予的AI產業特性,那就是:融程電(3416)及茂訊(3213)

先前提到,工業電腦所涵蓋範圍極大,甚至可以稱之包山包海!未來走向AI化,也是必然。



茂訊、融程電實力倍增



重點來了!AI的世界沒有紅色供應鏈,最主要的原因就是-地緣政治!以歐美為首的自由民主國家,在對抗中國、俄羅斯、北韓等極權國家時,限制極權國家的AI發展,也同樣會壓抑著極權國家化軍工力量。

因此,軍工產業之中最重要的大腦─「強固電腦」,更不可能有紅色供應鏈,以現在來看,台灣製造的強固電腦最具競爭力。

尤其面對新世代的戰爭型態,運算力是重中之重,台灣軍工強固電腦加入AI的基因,更能發揮強大的競爭力。其中,茂訊所生產的強固電腦,將成為未來的AI軍工產業之中最具競爭力的企業,而且以台灣製造為主。所以,也看到茂訊在日前宣布,因為市場所需將進一步擴產。

尤其觀察茂訊長期獲利都具一定水準之上,二○二二年EPS十.八七元;而去年EPS也有七.八五元,雖然較前一年度下降,但今年第一季EPS上升至二.六六元,成長二三九.九%來看,今年可能會有突破性的成長。故而股價正穩定向上突破,且創新高之中。

再看到融程電,近年來也攻進無人機的地面控制器,也是屬於軍工強固電腦。不要忘了,未來的戰爭中,無人機、無人艦艇的用量將大增,成為融程電的利基之所在!重要的是,近六年以來,融程電每一年稅後純益及EPS,皆創下歷史新高,而且連續六年,代表這一股產業趨勢愈來愈強勁,再加上進入AI世界,以及美國及全球軍工產業的需求,對融程電而言,未來的成長力,可能會出乎意料之外。



宏全將再創佳績



呼應這股趨勢,融程電在第一季又創下佳績,稅後純益為一.三三億元,成長二一.四%,EPS為一.七元,對照去年EPS為六.六二元來看,今年獲利再創新高的可能性大增。

再從技術型態來看,融程電與茂訊皆呈現向上突破的趨勢,預期中、長期發展上,應可以更上一層樓。還有一點可以注意,融程電的大股東,分別是:全球規模最大的工業電腦企業研華(2395),持有十五.○五%;另一個是醫揚(6569)持有十三%;而醫揚的大股東也就是研揚(6579),所以工業電腦產業之中,股權也有一定連結,一旦水漲,所有船都會上升。

因為,市場上尚未炒熱的工業電腦類股,也許下一個階段會大放異彩!

再者,長期追蹤的宏全(9939),歷經短線的回檔整理之後,技術上在一六○元上下已築成底型模樣,預期五月份營收應有佳績,配合逐步進入旺季之下,不排除業績及股價將有更大的突破,值得持續注意。

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