如果以季線作為標準,這一輪台股的拉回,對照美股的道瓊指數、那斯達克、費城半導體指數,或是日本、南韓股市,大都回檔就跌破季線,但台股猶能守在季線之上,可說是相對強勢!
但若將目光轉向歐洲,卻可以發現,其實這一段美股走跌的過程中,包括:英國、德國、法國、義大利等歐洲主要股市,不僅展現抗跌,還守在季線之上,甚至在短線上又突破新高而上。
也就是說,過去這一段時間,國際情勢明顯變動,以色列與伊朗出現戰爭危機,再加上之前的俄烏戰爭、以阿衝突也持續進行中,造成油價一度衝高而上,令通膨壓力再起,使得市場期待的Fed降息落空,造成美股走跌,也引發日、韓、台灣股市的回檔!
第一季財報即將公布
但就目前的型態來看,股市應該仍是漲多後的拉回,多頭仍未改變!值得注意的是,進入五月份之後,除了公布四月營收之外,第一季財報也將於五月十五日前公布,這對個股而言,會造成一些變化。
簡單來說,每一次財報公布,就是檢視個股股價的時候,市場將根據財報去反應,哪些個股被高估了?又有哪些個股被低估?
在財報公布之後,基本上可以用第一季營收的表現,作為估算基礎,尤其第一季通常是產業較淡的一季,如果在淡季中營收有較好表現的個股,是值得特別注意。
若以股價尚在低檔的個股來看,也許可以先參考駐龍(4572),尤其股價一度退守一六○元以下,反而又是一次機會,當然駐龍最大的消息面利空,即在於最主要的客戶─波音衰事不斷!惟波音開始進行內部經營層的改造之後,否極泰來反而可以期待。
事實上,在駐龍面對波音的消息面利空時,對業績而言,並未出現太大的影響,反而繼續回升、成長的走勢!尤其在去年,該公司的稅後純益來到二.四二億元,是創歷史獲利新高紀錄,只是股本膨脹至三.九億元,EPS為六.二一元,低於二○一八年的八.○一元,以及二○一九年的六.七四元。不過,去年獲利創新高,卻是不爭的事實。進入二○二四年之後,駐龍在第一季、過去傳統的淡季之中,反而又創造出創新高的成長。若以季營運來看,創造了二.三一億元的營收,不僅較去年同期成長二一.一%,也是季營收的新高水位,若以此來看,預估駐龍第一季的財報數字,可能比想像中好得多!在股價又回到低檔時,反而不應該看壞,應該是又一次介入的良機。
漢翔今年業績可望再創新
再看到漢翔(2634),其實也有相同的情況,去年營收創下歷史新高紀錄,來到三九一億元;而稅後純益也是歷史新高,為二二.二六億元,EPS為二.三六元。
值得注意的是,漢翔在三月份又創下單月營收的新高,來到四三.一七億元,合計第一季營收首度突破百億元,來到一○五.七五億元,成長六.四%;而且該公司指出,第一季毛利不會太低,所以第一季單季的稅後純益會不會再創歷史紀錄?也值得關注。
依據四月二十三日漢翔所召開的法說會,有幾個重點可作為中長期投資的參考:
高教機的出貨進入高峰期,去年交了十七架之後,今年、明年將分別再交出十八架,比去年多一架。
在F-16V的整改完成之後,今年F-16後續的維修將進一步擴大。
已與美國諾格公司簽署E-2K預警機的策略合作備忘錄,可望協助E-2K預警機的整改計畫。這代表了台美軍工產業合作的新契機。
將與中科院擴大合作,進行無人機的發展,以及開發反無人機系統。
接下來,將進一步發展初教機,以及下一個世代的戰機,以目前地緣政治來看,國機國造的政策可望進一步延續。
另外,能源產業的發展也持續下去,這對漢翔下一個階段有一定幫助。
國際軍工股又開始進攻
還有一個重點,漢翔除了軍工業務之外,面對民航機市場供不應求的發展,民用航太業績也持續快速成長中,今年業績仍將再成長,而且可以再創新高紀錄。就股價而言,漢翔已由先前五○元以下,逐漸爬升而上,如果按照第一季財報的推估,以及今年的展望,挑戰六○元以上,甚至歷史的高價是指日可待。
面對地緣政治,以及國際的紛亂,全球主要國家紛紛增加國防預算,包括台灣在內,使得股價也歷經一段時間調整的國防軍工股,又開始轉強上攻,如:美國洛克希德.馬丁(LMT.US),股價回到相對高檔區;雷神技術(RTX.US)亦由去年十月的六九.二六美元,回到一○○美元以上,準備向高價挑戰,其他國家的軍工股也大幅回升。
因此,從漢翔到龍德造船(6753)、亞航(2630)、雷虎
(8033)、全訊(5222)等,在下一個階段是可以關注。
事實上,台灣是十分適合發展軍工產業,應該可以這樣來說,近百年來的軍工產業的演進有幾個階段,在二次大戰之後,軍工大國比的是「鋼鐵力」,也就是當時的軍事強國,無論是日本、德國,或者是美國,都是鋼鐵生產大國。最後美國以強大的鋼鐵生產力打敗日本及德國。
而後進入冷戰時期,國際軍事強權比的是核彈的生產力,所以美蘇的對抗,最後以核武作為制衡的標的!因為美蘇不分上下,維持一定武力平衡。
一九九○年之後,共產國際瓦解,美國主導的科技產業帶領著全球經濟快速發展,在進入AI時代之後,軍工產業的強弱關鍵就在於「運算力」,而其核心就是半導體。
台灣剛好又是全球半導體的重鎮,而且擁有上、中、下游完整供應鏈,以及強大的工業生產基礎,面對全球對軍工的需求之下,台灣便成為全球軍工產業最關鍵的國家,台美之間不斷傳出的軍工合作,即因此而來。
面對戰爭型態的不斷改變,短、中、長程以及防禦性飛彈的需求與日俱增,而無人機也成為戰場上的主角,這也是為什麼還未獲利的雷虎,股價可以漲到七、八○元之故。
運算力是現代化軍事關鍵
重點是在無人機的生產中,也需要強大的運算力,這也是台灣產業的優勢。所謂的軍工電腦在無人機運用上,將更獲得重視。
在此題材之下,中光電
(5371)先前股價由六○多元,一口氣奔上一一一元,即由無人機題材而起。但更值得注意的是融程電
(3416),未來將扮演更重要的角色。
拉長時間來看,自二○二一年之後,融程電的EPS就突破五元,來到五.○三元;二○二二年EPS再突破六元,達到六.二三元;去年股本由七.三二億元膨脹至七.八三億元,但EPS猶可創下新高,來到六.六二元,也意味著該公司過去三年的獲利,不斷向上刷新紀錄!而今年第一季融程電的營收,又較去年的每一季都要高,來到七億元左右,成長十一.八%,在淡季中能有如此表現,代表今年融程電頗有更上一層樓的機會。若未來軍工題材可以進一步發酵,也許股價有出乎意外的表現。
等待宏全再創佳績
再者,宏全
(9939)是《先探週刊》長期關注的目標,過去一年多以來,股價也由八、九○元,一路盤升至近期高價一六三元,也許股價尚未出現噴出式的上漲,仍緩步推升而上,也不斷創下歷史新高。
就如同過去一再強調,宏全在東南亞的布局,已改變了該公司的格局,去年主要業績成長來源,除了台灣、中國之外,東南亞也成為第三大獲利來源,也令傳統第四季的獲利可以大幅上升,因為東南亞的氣候並沒有明顯冬天,故而東南亞市場不斷擴大之下,去年第四季稅後純益可以來到三.八億元,成長近七成,EPS也來到一.三二元,這是過去第四季未曾出現的佳績。
到了今年,東南亞市場效應不斷上升,還是屬於傳統淡季的第一季,宏全的季營收猶可創下六四.七六億元成績,成長六.八%,這仍是東南亞市場的助益,故而先前宏全也宣布增加二○億元的資本支出,擴大東南亞的投資,預估二○二五、二六年將進一步產生效益。
重點來了,過去五年,宏全每一年的獲利皆創歷史紀錄!去年稅後純益來到二四.七四億元,EPS上升至八.六元;以第一季成績來看,今年將更上一層樓,如果四月份營收可以再突破而上,搭配第一季應該不錯的成績來看,就中長期來推估,股價可能有不同的想像空間。