- 造王者點名的ＡＩ股 輝達颳起旋風 美光、三星電子、Astera Labs前景看好
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Nvidia因ＡＩ而爆紅，股價已漲到九五三美元、資本市值膨脹到二．三八兆美元，是僅次於微軟和蘋果之後的全球第三大資本市值企業。Nvidia漲多後讓投資人卻步，美光科技、三星電子、海力士以及剛ＩＰＯ的Astera Labs都可望因ＡＩ而受惠。高盛證券也點名雲端服務商Cloudflare、軟體設計Autodesk、資料庫公司MongoDB、雲端服務商Nutanix也都是潛力股。
美光科技日前發布最新財報時，執行長Sanjay Mehrotra興奮地表示，美光科技將會是ＡＩ需求下的最大受惠者。上季營收年增五八％、達到五八．二億美元，ＥＰＳ○．四二美元，去年同期每股淨損一．九一美元。值得關注的是，市場預期美光科技上季每股淨損○．二四美元。不僅如此，美光科技預估本季營收六四∼六八億美元，ＥＰＳ預估○．三八∼○．五二美元間，均超過市場預期的五九．九億美元以及○．二四美元。
ＨＢＭ將提升記憶體廠毛利率
美光科技的營運表現與市場先前的期待有一大段的落差，財報公布後激勵當天盤後交易股價大漲十八％，美光科技在這輪財報公布後股價創下歷史新高，但與Nvidia的股價仍有很大的落差，華爾街券商陸續調高對美光科技的投資評等，吸引投資人進場追價。美光科技在二月底宣示，他們已經從二月開始生產ＡＩ用高頻寬記憶體ＨＢＭ。日前Nvidia在ＨＴＣ大會發表的次世代H200 Tencor Core繪圖處理器，將會搭載美光科技生產的24GB HBM3e記憶體，預計在今年第二季出貨，取代當前算力最強的H100。
美光在ＡＩ布局占優勢
全球ＨＢＭ市占率中，海力士占五成、三星電子有四成，剩下的一成是美光科技，全球目前只有這三家記憶體廠有能力生產ＨＢＭ，而且去年只有海力士供應HBM3e規格。ＡＩ需求攀升下，對ＨＢＭ需求有增無減。研調機構Trandforce預估，今年ＨＢＭ的成長率將高達二六○％。雖然美光科技過去在ＨＢＭ的市占率和海力士與三星電子有落差，這是因為去年美光科技ＨＢＭ產能還沒開出，未來會把DRAM產能逐漸轉換為ＨＢＭ產能。
美光科技的HBM3e記憶體，是採台灣與日本量產最先進1-beta製程，較上一代1-alpha製程相比，整體製程功耗下降約十五％、位元密度提升超過三五％，每顆晶粒容量可達十六Gb。與其他競爭產品相比，美光科技的HBM3e記憶體功耗降低約三○％。目前提供二四ＧＢ容量，使資料中心可無縫拓展ＡＩ應用。ＡＩ是高客製化、高屬地的產業，美光科技是美國最大記憶體製造商，與Nvidia間的關係比海力士、三星電子都要密切，過去都與Nvidia有合作關係。對Nvidia來說，美光科技是記憶體第一供應商，再來才是海力士與三星電子。日前，Nvidia宣布把三星電子納入ＨＢＭ供應商，激勵三星電子和海力士的股價有所表現。現在只要被Nvidia點名的供應商，股價大多都會正向反應。
ＨＢＭ需求強勁，美光科技表示今年的ＨＢＭ已經賣完，明年的ＨＢＭ絕大部分的配額也大多被訂光。不僅美光科技如此，海力士與三星電子的ＨＢＭ也都被訂光。Mehrotra指出，ＡＩ伺服器需求推動HBM、DDR5和數據中心SSD快速成長，使得高階DRAM和NAND供應吃緊，有助於拉抬記憶體和儲存終端市場的報價，提高記憶體業者的毛利率。美光科技預估ＨＢＭ今年將會帶來數億美元的營收，明年則會進一步成長。由此推測，這次記憶體景氣上升得要靠ＡＩ。
Astera Labs公開募股暴紅
除高頻高容量記憶體外，最近才剛ＩＰＯ的Astera Labs也被視為ＡＩ的受惠者。該公司的技術在ＡＩ應用中，專注於提供資料中心平台的連結解決方案，並專攻PCle gen4、gen5、CXL技術以及乙太網路二○○Ｇ到八○○Ｇ。在二○二二年的Ｄ輪融資，該公司當時的估值來到三一．五億美元，成為新興的獨角獸，並與英特爾、超微、Nvidia和台積電等ＡＩ相關公司建立合作夥伴。Astera Labs總部在美國加州，並在台灣內湖設有辦公室，主要客戶涵蓋美國、加拿大、中國、台灣和以色列。
Astera Labs在三月二十一日以每股三六美元掛牌，這次ＩＰＯ共募集七．一三億美元。ＩＰＯ當天股價就飆漲超過七二％，四個交易日內股價飆漲一．四二倍。Astera Labs公開募股的目標價預計在三二∼三四美元間，最後價格居然漲到三六美元。根據彭博社報導，英特爾和Sutter Hill Ventures是Astera Labs背後股東。券商Northland資本市場分析師Gus Richard首度追蹤Astera Labs，並給予表現優於大盤評等，目標價八五美元。
Astera Labs公開募股價格及掛牌後的股價表現亮眼，當然與ＡＩ股票表現亮眼有關。執行長Sanjay Gajendra指出，處理器主要是處理運算的功能，而他們公司產品就是讓ＡＩ資料中心平台能相互連結。資深副總裁Thad Omura表示，大規模ＡＩ工作負載的加速計算平台部署，需要專業的連結解決方案來傳輸大量數據。Astera Labs的硬體優化PCle、CXL和乙太網路的連結產品組合是採用軟體定義的方式從頭開始設計，以實現客製化和適應ＡＩ加速計算應用程式不斷成長的規模需求。隨著ＡＩ應用的擴大，Astera Labs能夠監測ＧＰＵ和其他設備的連接狀態，並在量產前解決問題。他們的產品應用ＣＸＬ技術，解決記憶體瓶頸問題，提高容量和頻寬。
高倍速運用提振ＡＩ的發展，卻也加重資料平台的負載量，這讓專注於雲端平台管理軟體與服務需求量都因ＡＩ而受惠。這次高盛就點名到Cloudflare、Autodesk和Nutanix都是因ＡＩ而受惠的潛力股，高盛沒點名的資訊安全管理公司的Crowdstrike控股也因為ＡＩ需求帶動對資訊安全軟體的需求，帶動公司營運成長。ＩＰ也因ＡＩ而受惠，新思科技(Synopsys)、益華電腦(Cadnece Design)本身擁有龐大ＩＰ數量，受惠ＡＩ的成長。
