- 正基攜手高通 大啖乾淨網路商機 美中貿易戰、地緣政治、中國＋1
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世界已逐漸分裂為民主與共產兩大陣營，壁壘分明，美國前總統川普時代展開貿易戰，並逐漸延伸至金融、科技領域，加上俄烏、以巴戰爭仍未見和平的曙光，地緣政治風險更是有增無減，美國有線電視新聞網(ＣＮＮ)著名主持人Fareed Zakaria評論台海情勢，沒有最危險、只有更危險，然而就如狄更斯著名小說雙城記開頭寫道：這是最好的時代，也是最壞的時代。
美盯上中國移遠、廣和通
美國在高科技領域，對中國的禁令除了在半導體產業持續升級外，在與國安議題息息相關的網路通訊，也可能將採取更進一步的動作。川普總統時代的二○二○年四月，美國國務院公布５Ｇ乾淨網路計畫，並公布全球５Ｇ乾淨網路名單，八月時任國務卿龐佩奧擴大鎖定包含營運商、商店、行動程式、雲端、電纜與路徑，台灣主要電信商都名列５Ｇ乾淨路徑的電信公司清單之中。
乾淨網路鎖定５Ｇ網路在內，從雲端數據到硬體設備，全面去中化，也加速美中脫鉤的腳步。而後白宮雖換了新主人，不過基於國家安全，拜登政府仍延續政策，並於二一年六月，加碼簽署行政命令，禁止美國實體投資數十家據稱與國防或監控技術領域有聯繫的中國公司，至今年初在名單上仍包含中國移動、華為科技、海康威視等共計五九家公司。
二三年八月，美國共和黨議員、眾議院中國委員會主席Mike Gallagher，與民主黨籍眾議員Raja Krishnamoorthi要求美國聯邦通訊委員會(ＦＣＣ)，考慮將中國通訊模組廠移遠通信與廣和通列入清單，美中戰略競爭特別委員會則要求解決有關中企製造的蜂巢式網路模組(cellular modules)的潛在安全問題，ＦＣＣ主席Jessica Rosenworcel也在同年九月，要求美國政府機構考慮宣布移遠通信和廣和通構成不可接受的國家安全風險。
今年初，美國跨黨派的這兩位議員，再度致函拜登政府，要求將移遠電信列入禁止投資的軍工企業名單，並杜絕美國企業向其注資，在公開信中直白表示，移遠通信是物聯網模組供應商，目前在美國市占率逐漸擴大，根據證據顯示，移遠通信向中國軍工企業提供支持，且與中國工信部有許多附屬關係，當中有眾多已列入美國國防部中國軍方企業名單的關鍵供應商，使用其產品恐會導致美企資料外洩，危及國家安全。
其實不僅美國政府對移遠與廣和通強烈質疑，去年五月，移遠涉嫌利用瑞典人化身僑外資名義，在台投資設立安外兒有限公司與普羅夥伴公司，而這兩家公司在台的主要工作竟是挖角互聯網、５Ｇ高科技人才，涉嫌違反兩岸人民關係條例。
物聯網需求快速增長
邁向萬物聯網的世界，低功率廣域網路(LPWAN)是終端設備與雲端之間的橋樑，目前有多項技術在爭奪LPWAN主導地位，其中由於LTE-M和NB-IoT提供蜂巢式技術出色的可靠度與安全性，不僅低功耗可讓裝置使用小型輕量電池運行多年，且能夠在人口密集地區提供網路覆蓋，使得蜂巢式物聯網備受矚目與期待。
根據Juniper Research報告預估，LPWAN全球市場規模將從二二年的三一○億美元，至二六年幾近翻倍至六一○億美元，預計NB-IoT和LTE-M在同期間裝機量將快速成長一二倍。然而，市調機構IoT Analytics最新報告估算，二三年蜂巢式模組出貨量前五大廠商，分別為移遠通信、廣和通、Telit Cinterion、日海智慧和中國移動，共計出貨量占比超過六成，當中僅有Telit Cinterion不是中國公司。
高通雞蛋不放同一籃子
雖然當前蜂巢式物聯網模組和晶片市場，占物聯網企業投入市場規模僅約三％份額，不過產研機構Counterpoint預測，全球蜂巢式物聯網市場將以年複合成長率十．八％的速度成長，至三○年全球蜂巢式物聯網連接installed base將超過六○億；ＡＢＩ則預估今年蜂巢式聯網設備出貨量將超過十六億台，全球５Ｇ物聯網終端出貨也將開始大量出貨，預計超過二千萬台。雖然預估數字有差異，但都顯示出需求成長快速且相當龐大。
美國今年將進行總統大選，不論誰當選，都將持續對中國廠商採取嚴格管制措施，戰爭與對抗必定是危險的，卻也蘊含著龐大的商業利益。跟上國際政經局勢演變，國外不僅許多標案排除中國廠商，且客戶端也要求非中國供應鏈，這將帶給長期遭受中國低價打壓的網通廠翻轉空間，也可望成為台灣廠商獲得轉單的契機。
近年外商持續從中國撤出已是普遍趨勢，並非要孤立中國且也不易達成全面性脫鉤，再加上美中對抗、地緣政治整因素干擾，對於廠商來說折衷方法就是產能外移尋找備胎，也使得「中國┼１」策略變成顯學，轉向包含墨西哥、東南亞、印度等地區，不僅廠商能夠更靈活調度，客戶也能夠有更為安心或作為備用的選項。
高通為國際手機晶片龍頭廠商，並長期耕耘物聯網領域，根據二四年第一季財報顯示，來自物聯網營收為十一．三八億元、占比十三．五％，目前已有超過一．三萬個IoT客戶，不過其５Ｇ模組製造廠商就是移遠與廣和通，為了分散風險，來台尋找合作夥伴，目前已知鴻海(2317)與仁寶(2324)主要負責手機與電腦相關產品，而IoT方面則將與正基(6546)合作。
中國移遠去年營收約為一三八．三七億人民幣，廣和通據中國券商報告預估約在七五∼八○億人民幣，根據二二年的財報數據推估，當中約有五○∼五五％為外銷，換算超過四○○億元。預估高通與台廠供應商的合作範圍包含４Ｇ與５Ｇ產品，５Ｇ是新商品，客戶接受不同供應商的可能性較高，且由於過往如４Ｇ產品若要更換，可能要進行認證，然交付新商品時亦可進行認證，客戶多了中國廠商之外的選擇。
目前已知的三家獲得高通青睞的台灣廠商，對於股本龐大、業務寬廣的鴻海與仁寶來說，訂單雖能夠帶來一定程度的營運成長，不過對比於股本僅六．六二億元、去年營收約二○∼三五億元的正基來說，卻將有可能是開啟營運大幅成長的起點。事情鮮少有能一步登天，商場生意也是一樣，正基過往的努力即將兌換營運成長。
正基營運即將翻轉
今年是擴大投資的一年，包含人才、設備等都將到位，而正基與高通合作開端將是新一代５Ｇ模組RedCap，一顆晶片成本約十∼十五美元，加上Royalty權利金、代工、電源、機殼等，最終售價應落在五○∼六○美元。RedCap顧名思義旨在精簡化５Ｇ性能，簡單說是輕量型的５Ｇ，用於覆蓋住目前LTE Cat.1以及Cat.4的需求，價格也介於４Ｇ約二○∼三○美元、５Ｇ動輒上百美元之間。
正基研發時間約莫九個月到一年，因此發酵的時間算來約是明年上半年，不過速連插槽式產品僅需六∼九個月，預估第四季就有機會開始貢獻營收。目前５Ｇ滲透率雖低於預期，然而如美國自二一年起就逐步關閉３Ｇ，台灣則預計於今年六月底，轉換將帶動需求，再加上未來客戶端的商品將使用５Ｇ或以上，搭配邊緣ＡＩ需求可望迅速成長。不論是電信商調降費率的誘因拉動，或是終端產品半強制性的推動，都會帶動５Ｇ滲透率逐步提升。
正基是老牌網通廠正文(4906)持股三成的轉投資公司，以Ampak(正基)及SparkLAN(速連)雙品牌行銷，營運模式主要為研發設計、行銷與產品技術整合，正文則為其主要代工廠。正基憑藉AIoT無線通訊品牌設計整合的能力，有效協助加速客戶產品跨入應用，提供一站式服務，尤其在研發軟體方面可說是下足苦功，終成無線連網制定規格的領導廠商。
手機、ＮＢ等大量消費性電子產品，國際大廠都已提供網路的整合方案，不過各廠多為自給自足，顯少向外尋求發展，但是，其他的多數商品較少有類似方案，就算有，在各種不同品牌廠商之間，也難能有效整合，且由於硬體內如ＲＦＩＤ容易互相干擾，軟體則有整合、共通測試等，還必須通過全球各國安規，再加上良率與物料價格等成本考量，這類產品少量多樣，但若化整為零的整體數量，則依舊相當可觀，是正基營運成長的利基點。
正基專攻產量較大的商品，從源頭設計開始，今年包含智能座艙、充電樁、電動車相關業務持穩成長，其中台達電(2308)是正基車充產品的最大合作夥伴。速連則專精少量多樣，插槽式標準介面，亦於安裝與變更，硬體按照工業標準，主要關鍵在於軟體，如醫療設備、工業電腦領域等。整體而言，正基今年營收將有機會成長兩成，明年則將有大幅成長空間可期。
