- 賣中國、買日本！ 30年的風水輪流轉，關鍵就在匯率
 |
新台幣創近七年來新低，具體反應在台股的弱勢上，根據過去的經驗，當新台幣呈現貶值狀態時，台股經常會呈現跌勢，也會看到外資連續賣超！尤其是外資大量參與的大型權值股壓力比較大，成為大盤下跌的主因。
故而這一次新台幣會貶到哪裡？也許從新台幣的走向來看台股，會看得比較容易！
應該可以這樣來說，台灣的經濟及股市的發展，一定都會有一個定錨的對象。因為台灣的經濟，必須與國際產生關聯。其中，從經濟到股市，與國際的連結進一步轉為密切，係從一九八○年中期開始。
最關鍵的年代，就在一九八五年五大工業國在紐約廣場飯店，達到美元貶值的協議之後，日圓展開長期的升值走勢，由二六六日圓兌一美元，先升值到一九九五年的七九．五日圓兌一美元左右。
在一九八五年日圓展開升值之時，台灣也跟進，從四二元兌一美元開始走升，一直升到一九九二年的二四．五元左右。
八○年代台灣跟著日本走
也就是說，從一九八五年之後，台股與新台幣定錨的對象是日本，日圓升值、日股大漲；同時間新台幣、台股也是如此！
就在日本帶動台灣的經濟，股市走向高峰之時，國際情勢出現新的變化：一九九一年柏林圍牆倒塌！蘇聯解體，冷戰正式結束。再加上日圓、新台幣的狂升，使得日本及台灣的生產成本大增，土地資產形成泡沫化，對應當年的中國，無論是土地、人工成本相對低廉，以及還有龐大的勞動人口，於是形成一股投資中國的風潮。
尤其一九九四年，人民幣進行匯改，令人民幣由五元兌一美元的官價，一口氣貶到八．二七兌一美元，一時之間，人民幣的大貶值，最後令中國成為世界工廠，也成就了中國二、三十年經濟快速增長。
那個時候，台灣經濟發展的定錨，主要有兩個國家，一個是美國，另一個是中國。
一九九○年之後，電子科技產業崛起，台灣的經濟以及台股的內涵也出現轉變！台灣在半導體以及各種電子相關零組件，緊緊跟著美國科技發展的腳步，再加上產業西進中國，以中國低廉成本打造了台灣電子代工王國。
此時，新台幣的走勢開始走貶；大大不同於日圓持續強勢！
當年日圓強升拖累日本
回顧這一段歷史，可以發現一九九○年是關鍵的一年，日本經濟泡沫的最高峰，而中國就要旭日東升。其中，有一個很重要的關鍵，那就是匯率。簡單來說，一九九○年之後，日圓後期強勢，令日本出國競爭力明顯走低。反觀中國，則反向壓低匯價，尤其一九九四年的人民幣大貶，反而創造資金大量轉進中國的熱潮。
現在趨勢開始逆轉，中國經濟奔騰三十年之後，房地產的泡沫愈吹愈大！生產成本也不斷上升中，再加上地緣政治的影響，中國經濟出現極大壓力。
此時，日圓的回貶來到一五○兌一美元，幾乎創一九九○年來的新低。在日圓回貶之下，日本經濟出現強勁的復甦。也許可以這樣來說，三十年前是日本走下坡，而中國勁揚而上；三十年後的現在，日本開始回升，而中國開始進入衰退的開始。
或許可以以一五○日圓兌一美元，比喻成一九九四年人民幣一口氣由五元兌一美元，回貶至八．七元的情況類似。
當日圓匯價一五○元之時，首先對外資而言，投資日本的成本變低了！相對於日圓最強時的匯價，基本上是打了五折。
另一方面，也大大提升了日本產品的出口競爭力，這以汽車為代表。另外，如：家電、工具機、光學零組件以及各種產品，皆創造不同以往的競爭力。
如今日圓走貶創造新局面
更重要的一點是，日本數十年的不景氣，股市以及房地產長期被低估，尤其上市公司有許多有實力、有底蘊的企業，估值相對較低，又看到日圓大貶，變得更有投資價值。
先不論日股短期的波動，回到中、長期來看，「買日本」可能是未來投資的趨勢！最後，也聽到有些國際資金正賣超中國、香港，轉而買進日本，這個趨勢將愈來愈明顯！
由此來看，有不少市場人士認為，在新任日本銀行總裁上任之後，日圓的零利率可能會改變！這可以就幾個層面來看，也許未來日圓真的有升息的可能，畢竟日圓長期接近零利率，並不是正常現象。
但重點是，如何維持「弱勢日圓」，可能比日圓要不要升息更重要！而且日本長年通縮，是經濟發展上的痛點，適當的通膨，對日本反而有利，以八月份ＣＰＩ為三．二％來看，應該還在可忍受範圍之內。除非ＣＰＩ升破五％以上，才有升息的可能。
不要忘了，先前提到台灣在每一個階段，會定錨一個國家來發展，以現在來看，也許是明年以後，台股、新台幣盯住日股、日圓來波動的可能性將升高。
故而，若日圓如預估在一五○元左右，甚至可能再貶破一五○，那麼台幣將跟進日圓，而呈現貶值的型態。
日圓或新台幣的趨弱，可能會是常態，在此情況之下，短期內對大型權值股可能比較不利，因為外資仍會站在賣方。
但對中、小型股，尤其可以受惠於貶值的企業，最快就可以在第三季看到獲利突然增長。
台幣回貶，有利駐龍
其中，或可以再次回頭參考駐龍(4572)，從短線上來看，八月一日股價創下二○三元新高之後即拉回，甚至回到一五六元，回檔幅度不小，因為波音的生產線面臨了供應鏈罷工，零組件受疫情影響有斷鏈情況發生，也使得駐龍受到波及。
但重點是，未來航太產業持續成長不變，中間或有波折，惟終究還是看漲。而駐龍是波音重要供應鏈，特別的是駐龍的營收是計算技術服務的「工繳」，也就是說，營收數字不包含原物料成本、原物料價格的波動，由波音來負擔。
因此，駐龍營收主要是「工繳」的收入，基本上就是收美元，可以看到這一輪新台幣由七月份三○．五元開始走貶，迄今貶到三二．四元左右，幾乎快貶值了兩元，幅度約六．五％，可以預估，駐龍第三季獲利可能會超過預期，所以股價拉回至一六○元上下之後，也許又是一個介入機會。
另外，可以再參考宏全(9939)，若以今年以來每一季ＥＰＳ來看，第一季為一．六一元；第二季跳升至二．六九元，合計上半年為四．三元；重點是第三季是宏全獲利最高的一季，去年第三季ＥＰＳ為二．五七元，已低於今年第二季的整體獲利數字，面對新台幣貶值幅度較大之下，也許宏全來自海外的收入也會水漲船高！而且第三季獲利也可能會超過去年，以及今年第二季來看，預估前三季ＥＰＳ就可能與去年全年獲利相當，因此宏全會不會異軍突出？可以持續關注。
再者，長期關注的世紀鋼(9958)，雖然台股大盤壓回，但世紀鋼卻可以維持強勢整理的型態，可以說是相當抗跌！
若以台股型態而言，世紀鋼以此強勢型態，如果未來一個星期未出現補漲，而且可以力守一八○元以上，也許有機會再創新高。
此時，正在進行現增繳款的世紀風電(2072)，也將暫時與世紀鋼連動。
元翎趨勢再度轉強
此外，在相對低檔整理一段時間的元翎(4564)，先從技術型態來看，已有築成短線底的味道，尤其在打底的過程，也完成ＣＢ(可轉債)的發行，令股價有重新轉強可能；再配合先前與中科院合作的魚雷發射器，也將進入交貨期，也許元翎在經過這一輪的調整之後，向上反攻的機率將大大上升。
至於之前曾經提過的台灣行李箱製造廠商萬國通(9950)，再次放量而上，可以注意，若第三季可以交出本業獲利的好消息時，也會有利股價再向上走高。
