- 全球瘋ＡＩ 供應鏈沾邊就漲 從費半成分股到亞洲記憶體股 股價連升
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ＡＩ龍頭Nvidia日前公布優於市場預期的財報以及財測後，激勵股價創新高，資本市值一度膨脹超過一兆美元，在短期間內連續追過特斯拉和波克夏，直逼亞馬遜。從Nvidia的財報內容發現，生成式ＡＩ的運用，加速讓ＡＩ走入人類生活，所帶動的市場規模想像空間無限龐大，但這已經不再是想像空間，而是轉換成實際企業獲利數據的現在進行式，造就全球股市ＡＩ相關供應鏈股價全面強彈。
ＪＰ摩根大通銀行(小摩)分析師Gokul Hariharan帶領的研究團隊近期針對ＡＩ供應鏈的公司，預估ＡＩ的效應對他們今年營收的貢獻度。結果發現，仍以ＡＩ對Nvidia今年度營收貢獻最高，達到五○∼六○％。全球最大通訊模組大廠的博通次之，ＡＩ對該公司今年度營收貢獻度為十∼十三％左右。以通訊、網路解決方案著稱的Marvell最近公布的財報和財測後，股價在二十六日大漲超過三二％，創下Marvell二十年來單日最大漲幅，完全不輸Nvidia表現；累計今年以來，Marvell股價漲幅將近七七％，在費城半導體指數成分股表現中僅次於Nvidia和超微。Marvell發布訊息指出，ＡＩ相關產品對該公司本會計年度的貢獻至少成長一倍。小摩的報告也幫Marvell背書，認為ＡＩ對今年營收貢獻度將達十％。
Marvell單日股價大漲逾三成
Marvell執行長Matt Mruphy在財報發布時指出，ＡＩ會成為Marvell今年營運成長的重要推手，並會推升該公司先進網路連結產品，以及雲端矽優化平台解決方案市場需求。當前ＡＩ強勁成長僅是成長的初期，Marvell抓住成長的機會，預測在截至明年一月底為止的二○二四會計年度會比前一年至少成長一倍，而且在未來幾年內Marvell的營收都將維持強勁成長模式。
Marvell上季營收年減八．七％、十三．二億美元，ＥＰＳ○．三一美元，雖然都比去年同期衰退，卻也都能優於市場預期。上季資料中心的營收四．三六億美元、年減三二％，仍高於市場預期。消費部門營收比去年小幅增加十八萬美元，達到十四．二一億美元。顯然上季Marvell的營運成長動能來自於消費部門。根據Marvell的財測顯示，受惠於ＡＩ效應，營收已在第一季落底，受到資料中心存儲與雲端ＡＩ需求帶動，資料中心部門的營收將顯著獲得提升。展望Marvell的二○二四會計年度ＡＩ營收來自於光通訊產品(PAM4 DSP、DCI 400 ZR)，到了二○二五會計年度，則會新增雲端優化晶片(Cloud ASIC)的貢獻，該公司仍維持二○二四會計年度雲端優化晶片的二億美元營收預估，這種產品主要用於傳統雲端基礎建設。Marvell本季營收預估十三．三億美元、ＥＰＳ○．三二美元，下半年Marvell的營收和毛利將大幅成長。
博通日前才和蘋果達成數十億美元長約，先前的幾次對外併購，已經能整合前後端通訊模組，是iPhone主要通訊模組供應商，蘋果是博通的最大客戶，先前與蘋果達成長約後，激勵股價創下歷史新高。博通執行長陳福陽先前在財報會議中指出，ＡＩ應用逐漸普及，會讓該公司的乙太網路(Ethernet)設備產品應用也增加。受惠企業的雲端運算設備大量採用ChatGPT等技術，乙太網路設備產品銷售額將能從去年的二億美元，強勁成長到八億美元。
博通看好ＡＩ推升營運成長
博通四月下旬發布Jericho系列產品，並認為Jericho-AI比Nvidia的infiniband效果更好。博通指出，Jericho-AI能減少ＡＩ訓練期間的網路限制，並能負載平衡以保持網路不塞車、結構調度、不影響容錯移轉以及具有高乙太網基數、是專為ＡＩ工作負載設計的獨特功能。博通的股價從去年十月起漲，股價在今年大部分時間維持在六○○美元間的歷史高價區上下震盪，華爾街市場對今年博通業績高度期待。過去博通在ＡＩ相關產品著墨不算多，近期Nvidia效應，陳福陽是否會在這次財報會議中透露更多ＡＩ對博通營運貢獻度，將決定博通股價後市表現。
全球記憶體市場景氣不佳，三星電子、海力士和美光科技都已宣布減產，期待記憶體價格能回升。美光在五月下旬被美中科技戰掃到，遭中國政府以國安理由禁止美光產品在中國銷售，將衝擊美光在中國市場的營收。中國禁令發威下，聯想和浪潮集團最近都已經停止向美光採購記憶體，美光在中國市場的營收占比約十％。這項禁令對美光的股價僅有短暫衝擊，最近還跟著ＡＩ效應股價衝上七三美元，創下去年六月初以來新高。未來美光減少中國市場營收，卻可能受惠晶片四方協議，增加在日本投資最新ＡＩ、量子技術合作，強化與日本半導體產業合作。雖然美光、三星電子和海力士的營運還看不出來轉好，即便中國市場需求仍差，他們的股價卻都能創下一年新高，代表記憶體市場有望觸底，與近期ＡＩ效應有關連。
Nvidia帶動的ＡＩ效應還擴及到亞洲股市，近期日本封測大廠艾德萬測試、設備股東京威力科創股價也都受到ＡＩ效應而股價大漲。這兩檔日股重要的半導體相關股在日股表現強勢下就有不錯的表現，五月中旬至今出現一波飆漲，與ＡＩ效應相關。
亞洲ＡＩ股受激勵大漲
艾德萬測試今年至今的累積股價漲幅已超過一倍，是日經二二五指數成分股中表現最強者，東京威力科創累積股價漲幅超過五二％，漲幅排名日經二二五指數成分股第七高。根據小摩的報告，艾德萬測試共有ＡＩ相關客戶四○個，也包括Nvidia，ＡＩ對該公司營收貢獻五∼十五％。東京威力科創在ＥＵＶ的光阻塗布／顯影機技術與ＡＩ關聯度高，在這方面的市占率高達九成。
網通股的Arista生產的資料中心交換器在Nvidia掀起的ＡＩ效應中，近期被券商調高股票投資評等，帶動股價走高。根據小摩的報告，Arista的資料中心交換器已經提供給微軟和Meta平台等大廠，顯然該公司產品具有高度的可靠性。未來ＡＩ需求帶動資料中心數量強勁成長，也將帶動交換器需求，近期Arista股價已逼近歷史高價趨震盪。
