- 看懂法人挑ＡＩ股的邏輯 ＩＰ、散熱、ＡＢＦ大漲之後…
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以半導體為主的科技產業持續處於庫存調整周期中，但ＡＩ產業即將引爆的光速成長，帶動相關供應鏈成了近期機構法人的投資避風港，從ＩＰ、散熱、ABF、AI Server組裝廠，供應鏈一棒接一棒成為法人第二季投資的心頭好，這股ＡＩ投資熱勁仍方興未艾。
ＣＳＰ廠更改設計迎戰ＡＩ來臨
最近Meta宣布自研ＡＩ晶片，讓RSIC-V的地位大為提升，國內唯一RSIC-V廠晶心科(6533)，接續創意(3443)、世芯ＫＹ(3661)，成為法人卡位新寵；此外，伺服器ＰＣＢ廠金像電(2368)、CPU Socket大廠嘉澤(3533)、銅箔基板廠台光電(2383)亦逐漸吸引外資調升評價，啟動落後補漲，法人手中的ＡＩ牌愈打愈多，已成為不可忽視的投資力量。
ChapGPT橫空出世，ＡＩ成為今年科技產業景氣下修過程中的救世主，然早在去年底，為迎戰及滿足ＡＩ的龐大運算需求，包括谷歌、Meta等雲端服務商(ＣＳＰ)，都啟動重新設計資料中心計畫，其中，谷歌在去年十二月宣布停止美國明尼蘇達州六億美元的資料中心建設，並對當中的十一個項目重新設計，以增強ＡＩ工作承載。
同一月份，Meta亦宣布暫停其位於德州及阿拉巴馬州分別高達八億美元及十五億美元的資料中心計畫，市場一度譁然，認為各大ＣＳＰ廠因應不景氣而暫停資本支出，殊不知這些動作，都是雲端服務商為滿足ＡＩ算力的需求，對資料中心進行重新設計而來。
再者，在節省折舊成本等考量下，雲端伺服器商已先後公布延長資料中心伺服器使用年限，從平均約四年延長至五到六年，在伺服器汰換周期拉長及資料中心因應ＡＩ而調整伺服器建設計畫等雙重因素影響下，使得整體伺服器產業上半年拉貨顯得疲弱，並一度讓伺服器產業面臨投資雜音，然隨著ＡＩ伺服器的建置需求愈來愈明朗，法人近期卯起來盤點投資機會。
看好世芯優於創意
當四月ＡＢＦ龍頭大廠欣興(3037)面臨產能利用率下降、無薪假利空環繞之際，投信卻每天以數億元的資金買進，外資券商更自五月以來接連加入戰局，一路調升IP、ABF、散熱、甚至是組裝廠的廣達投資評等及目標價，ＡＩ伺服器供應鏈的投資人氣開始一路沸騰。
愈來愈多機構法人加入投資戰局，ＡＩ伺服器個股漲勢加速奔馳，ＩＰ廠的創意及世芯在土洋法人力拱下，分別大漲至一三二○元及一六二○元的新高。摩根士丹利最新出具的報告就直言，整體半導體庫存仍過高的情況下，下半年邏輯ＩＣ半導體出現Ｖ型反轉的機率低，但ASIC晶片委外設計的ＩＰ公司，可望成為半導體景氣衰退循環過程中的投資避風港，其中，摩根士丹利尤其喜歡世芯，認為世芯目前取得北美的案子比創意多，且針對ＩＰ族群，已開始以明年的評價為基礎進行估算，預估世芯及創意明年的ＥＰＳ將分別可達五九．七元及四○．三元，目標價分別上看一四八○及一二八○元。
花旗最新報告也特別看好世芯，認為其產品更聚焦在高速運算及ＡＩ應用上，隨著美系客戶委外需求提高，預估今、明年ＥＰＳ將分別可達四五．一五元及五九．七三元，上看其目標價至一九二○元；對於創意，則考量其來自大陸營運比重偏高，拖累其成長動能，給予創意初評中立的看法。惟隨著兩檔個股短線都已漲破外資券商設定的目標價，後續需要進一步上修，方有利再上攻。
兩檔ＩＰ股大漲之後，十九日Meta發布首款AI inference加速器，採用台積電七奈米製程工藝，並且是架構在RISC-V上，RISC-V也能應用在處理複雜的資料中心及ＡＩ計算上，確立RISC-V的地位正在提升，瞬間讓晶心科成為法人投資新寵。
晶心科、台光電接下一棒
資策會研究指出，RISC-V作為開源架構，擁有彈性設計、無ＩＰ授權費、不受美國晶片法案禁令影響的優勢，在美系廠商發展之外，中系處理器業者應也會積極發展RISC-V伺服器處理器，RISC-V已然成為新商機。
晶心科是國內唯一發展RISC-V的廠家，無疑是最大受惠者，摩根士丹利直言，晶心科未來將會有越來越多美國客戶的案子浮現，看好其潛力，並預期股價有逐漸向上交易至五八○元的機會，或是繼兩檔ＩＰ股的大漲之後，可以加以留意的ＩＣ設計新星。
ＡＩ掀起的伺服器升級浪潮，不管是外資還是本土法人，對於目前相關個股的評價，都已拉長到明年來估算，主因從ＯＤＭ廠到零組件廠近期釋出的量產出貨時程都相當明確所致。
廣達(2382)董事長林百里日前即明確釋出對ＡＩ伺服器展望樂觀的訊號，並預期第三季末到第四季將加速出貨，看好廣達明年來自ＡＩ伺服器的貢獻；技嘉(2376)亦釋出，在ＡＩ伺服器加速量產下，可望抵銷顯卡產品的衰退，兩家ＰＣ大廠因而在近期獲得外資買盤的青睞，股價亦出現難得一見的飛漲。
目前尚未出現大幅度上漲的ＡＩ伺服器概念股，包括ＰＣＢ大廠的金像電(2368)、銅箔基板廠台光電(2383)及向來是伺服器零組件獲利王的嘉澤(3533)，都是過去一周外資券商才相中調升目標價的個股，股價且未出現明顯飆升，在中長期趨勢向上下，亦是拉回值得留意的標的。
