- 題材加持 系統整合熬出頭 績優政策股逢回可布局
 |
聯準會如預期升息一碼，疫情扭曲各產業步調，失業率依舊維持在歷史低位階，主席鮑威爾表示，美國有可能步入程度溫和的經濟衰退，不過，他個人認為躲過衰退比發生的可能性更大，若成真，今年降息的機率應會大幅減低。多數公司財報表現優於預期，主要是架構在過度悲觀之上，不過對於需求展望不確定性仍高，經濟是Ｌ型、Ｖ型還是Ｕ型復甦，目前仍難下定論，但是至少產業調整腳步漸趨於健康。
股價面臨基本面調整
台灣上市櫃公司第一季營收較去年衰退十一．八六％，航運與金融保險的幅度相對較大，預期獲利也將會出現不小的下滑，第二季狀況目前看來也不容樂觀，加上同樣面臨去年相對較高的基期，較第一季與去年同期繼續走低的機率偏高，在第一季財報陸續公布之際，搭配四月營收一併觀察，績優股可望較具支撐力道。
加權指數自去年第四季反彈超過三○○○點，雖然第二季基本面展望不佳、甚至第三季也還有疑慮，不過市場普遍預期谷底就在上半年，加上美國股市在反彈後高檔震盪，台股交投也顯得相對清淡，權值股雖無明顯攻擊訊號，卻也並未見到立即修正的風險，而第二季向來是電子類股傳統淡季，縱然整體氛圍不差，也仍要留意部分個股有基本面跟不上股價的風險。
從近期盤面表現來看，電子股的主流依舊是與ＡＩ相關的類股，以ＩＰ相關股為首，擁有長線趨勢性保護的效果，而包含ＡＢＦ、被動元件、電源供應器與散熱等次產業，基本面逐漸有落底跡象，底部越來越厚實，可從籌碼面來觀察評價波動起伏，至於長期趨勢不變、上半年需求略減弱的伺服器，預估下半年就會慢慢回到正常軌道，更重要的成長關鍵在ＡＩ伺服器。
另外，可留意記憶體類股，與面板產業類似，報價是重要參考關鍵，然而隨著ＡＩ需求快速攀升，縱然在短時間之內，預期台灣廠商應該是很難吃到高階ＡＩ記憶體的大餅，但是，如同當年被動元件因電動車大起，大廠主力與資源轉向，若是能夠吃到空下來的份額，將成為營運的大補丸，這是台灣記憶體廠較有機會發揮的地方。
財報搭配資安展題材
第一季財報與四月營收是短線上可以發揮的題材，而另外一個可以繼續留意的則是政策導向，電子產業今年政策股明顯落在軟體與系統整合，主因為資安議題，而ＡＩ是不同層面的催化劑。五月九日至十一日的台灣資安大會，今年主要策略方向，包含網路安全零信任轉型、半導體工控防護、物聯網以及５Ｇ技術安全重要性。
過去台灣的軟體與系統整合股本益比不高，且規模也都不算大，以穩定營運與殖利率見長，然而受惠於在金管會三階段要求上市櫃強化資安編制，加上ＡＩ風潮，題材與籌碼聯手加持，大幅提拉升能見度，包含宏碁資訊(6811)、安碁資訊(6690)、叡揚(6752)、緯軟(4953)、智聯服務(6751)、偉康科技(6865)、虎門科技(6791)、敦陽科(2480)、中菲(5403)、精誠(6214)、普鴻(6590)、邁達特(6112)、大綜(3147)、零壹(3029)等，股價都有亮眼表現。
佳世達集團旗下邁達特，在三大公有雲布局到位，加上企業ＩＴ陸續轉型成多點多雲架構，毛利隨需求成長攀高，轉投資德鴻科技專攻ＡＩ智能客服與智能質檢領域，整體第一季營收年增二一％，營益率升至五．一一％，獲利寫下單季次高，歸屬母公司業主淨利二．二億元、年增一．五八倍、ＥＰＳ一．一七元。
此外，宏碁資訊第一季ＥＰＳ二．八八元、敦陽科一．九九元、精誠一．八四元、安碁資訊一．七五元、普鴻一．四八元、零壹一．一七元、智聯服務一．一三元、虎門科技○．九二元等，多檔個股繳出相當亮眼的成績單，且若從過往產業特性來看，下半年業績優於上半年，且部分標案入帳點在第四季。不過在股價漲多後，也必須小心追高風險。
軍工、重電 長多格局不變
至於在傳產類股方面，除了汽車股仍屬持穩輪動格局之外，市場焦點大多落在政策導向的軍工與航太、電力與綠能兩大類。軍工產業受惠於地緣政治，航太則是疫後的報復性需求，兩產業的精神指標皆為漢翔(2634)，國防預算高成長，為業績成長重要引擎，搭配美國軍火商代表團訪台題材，甚至延伸至明年初的總統大選，不過短線漲多過後，必須留意意業績成長力道若追不上股價上漲幅度，風險將會增加，量縮整理過後布局相對安全。
重電股近期表現相當強勢，過往股價表現極度溫吞的士電(1503)，為傳統資產股的士林三寶之一，然而隨著政府政策推廣，尤其台電強化電網韌性建設計畫，預計將於十年內投入五六四五億元加持之下，股價從去年第四季的五一．六元，近日最高來到一二三元、漲幅一．三八倍，今年首季營收創下歷史新高、年增率為十六％。其他如東元(1504)、中興電(1513)、亞力(1514)與華城(1519)等，股價也都因題材走在業績之前，多數公司前四月營收也都是較去年同期成長。
台電計畫中有一二五○億元在於強固工程，主要為提升設備穩定度，包含電網擴充更新、增加儲能設備與變電所屋內化，除了重電族群，電線電纜股也可望分食大餅，且在四三七九億元為了降低電網集中風險的分散工程中，各項增加、調度與分配模式，也都會帶來需求。華新(1605)、華榮(1608)、大亞(1609)、宏泰(1612)、億泰(1616)等皆可留意。
宏泰第一季營收雖年減十七．九％，不過高毛利產品出貨提升，營益率攀升至十一％，帶動獲利年增四成、ＥＰＳ○．五元。公司表示，受惠電網改善、離岸風電、綠能政策等因素，國內電線電纜需求強勁，預期需求於未來數年審慎樂觀，決議結束績效不佳的銅箔基板事業，自第二季起逐步減產至停產，並規劃將銅箔基板土地廠房移轉供電線電纜事業使用。
