- 工業電腦高毛利誘人 穩中透強 併購、策略合作…產能共享的乘數效果
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自二○二二年第四季起，股市展開反彈，一開始屬全面性跌深後的技術性調整，然而今年截至四月二十六日，S&P 500指數上漲幅度約為五．六四％，不過八檔大型科技股包含Meta、Apple、Amazon、Netflix、Alphabet、Microsoft、Nvidia以及Tesla，所帶來漲幅就達到五．五七％，漲勢集中的狀況相當明顯。
漲勢結構大不同
Nasdaq 100指數表現略強於Nasdaq指數，反應美國中小企業狀況的羅素二○○○指數，在反彈過後，近期修正回到中長期均線之下；簡單來說，漲勢幾乎集中在大型龍頭股身上。績優且體質健全的大型龍頭股，對抗高通膨與高利率環境的能力，絕大多數將優於中小型股，加上所繳出的財報與財測若能獲得市場認同，配合資金堆積相輔相成高效率。
相較之下，台股則出現不太一樣的面貌，加權指數創高的時間點在四月中旬，目前在六○日均線附近，不過龍頭台積電(2330)早於二月中旬就已見到高點，目前力守二四○日線與五○○元整數關卡，聯發科(2454)則遭外資降評，股價跌破七○○元整數關卡，表現較佳的則有股價持穩相對高檔的台達電(2308)，廣達(2382)還原權值創高、緯創(3231)寫下十餘年來新高，電子權值股強弱表現並不同調。
統計今年至五月三日收盤為止，加權指數今年上漲十％，上市電子指數上漲十二．五二％，櫃檯指數則上漲十七．一七％，上櫃電子指數更高達二一．七二％，電子類股中漲幅相對較大且整齊的是軟體與系統整合商，屬ＡＩ概念股的ＩＰ類股、伺服器、電源供應器與散熱等族群，也有不錯表現，其他強勢股則散落在各次產業當中。
市場一般預估，科技產業整體的庫存調整與景氣落底時間，將會落在今年第二季至第三季，從台積電法說會大致可得到驗證，第四季在景氣循環重新向上，與去年基期偏低兩大優勢下，有望繳出亮眼成績，還可搭配對於隔年的做夢與選舉行情，目前股市因升息循環逐漸接近終點，氛圍屬偏向相對樂觀，甚至傳出期待因為經濟前景不佳，聯準會轉向降息而資金活水將再度挹注。
氣氛樂觀，基本面仍待釐清
然而也須留意若利率維持在高檔一段時間，或是通膨雖下滑但不如預期而可能帶來的風險，且就算是可能為了因應經濟硬著陸風險，降息等貨幣政策調整方式，將不會像是金融海嘯、新冠肺炎時的急速調整，因此，資金與實體經濟對金融市場影響也將大不相同。另外，波克夏海瑟威副董事長Charlie Munger示警，儘管狀況沒有像二○○八年那麼糟，不過美國商用房地產市場正在醞釀一場風暴。
上市櫃公司今年第一季營收年減十一．八六％，去年首季獲利為史上次高、歷年同期最佳的一．一六兆元，預期今年衰退難免，第二季劣於第一季與去年同期機率也是偏高。雖說行情總在半信半疑中成長，不過基本面與股價間的變化，猶如經濟與股市般的「老人與狗」，上漲或反彈過程若出現突如其來的修正，是進行汰弱留強調整，與逢低布局趨勢成長股的機會。
立端、金雨後市看俏
缺料緩解帶動工業電腦(ＩＰＣ)產業營運恢復成長動能，今年雖面臨總體經濟與部分縮減資本支出挑戰，不過由於產業特性，利基性強所受影響相對較低，且就長期趨勢來看，導入ＡＩ、邊緣運算、AIoT、智能與自動化等，將逐漸從題材轉化為實質貢獻，成為持續穩定成長的養分。
過去短短三年的時間，ＩＰＣ產業至少引發十起併購案，且發動者多是投資人耳熟能詳的重量級電子廠。ＩＰＣ市場規模不過ＮＢ產業五％左右，然少量多樣的客製化能力，帶來誘人的高毛利，且隨著應用持續放大、成長趨勢明確，對大廠來說，「自己養不如讓專業的來」，透過併購、策略合作，強化採購能力、龐大的資金財務協助、客戶與產能共享的乘數效果，持續反應在業績上。
立端(6245)近年深耕工業網安與邊緣運算市場，去年受惠缺料緩解，全年獲利創下歷史新高，稅後盈餘突破十億元、ＥＰＳ八．五二元。全球二○大SD-WAN解方供應商，已拿下十家專案，另有四家送件測試，隨著與台達電合作有成，在高單價的電信５Ｇ基站市場競爭力提升，並已取得成果，另也搶進自駕車領域，為未來五年成長新動能。
自動販賣機廠金雨(4503)去年獲樺漢(6414)參與私募入股，今年持股持續擴大，同屬鴻海集團的乙盛ＫＹ(5243)也參股，並於二月成立營運中心，由樺漢旗下昆山力盟董座鍾煥祥出任營運中心總經理。金雨具有大型機台整合能力，在台灣、越南均有產能，可提供歐、美客戶非中國地區生產製造需求，將帶來互補效益。
雖然金雨過去三年都處於虧損狀態，不過自去年第二季起營收年增率轉為正數，今年首季成長五一．九％，加上積極跨入智慧零售、博弈機台、電動機車電池交換站、電動車充電樁、智慧製造與建築等領域，多角化經營搭配鴻海集團奧援，或將帶來營運的新契機。
