- 全球電動車降價 何時踩煞車？ 都是特斯拉起的頭！中國電動車廠全跟進
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特斯拉公布最新財報，即使上季營收、電動車銷售量比去年同期明顯成長，卻因為上季毛利率僅十九．三％，不但低於市場先前預期，還跌破兩成關卡，造成財報公布後股價大跌近一成。電動車雖然是未來汽車產業的發展趨勢，預估全球電動車今年銷售量將突破一四○○萬台，比去年的九七八萬台再成長四三％。但銷售量不見得是電動車製造商的獲利保證，特斯拉為了保住龍頭地位，從去年十月起連續六次在全球市場宣布降價，衝擊毛利率表現。
從有全球電動車統計數據以來，特斯拉不論在電動車車款還是品牌都居於電動車的龍頭地位。這個現象到去年十月起被中國電動車製造商比亞迪超越，即使去年下半年特斯拉在電動車銷售品牌仍保有第一的地位。根據研調機構InsideEVs統計，今年前兩個月特斯拉電動車銷售量為二二．一六萬台，已經低於比亞迪的三二．八一萬台，特斯拉這個電動車品牌遭到比亞迪超越。
特斯拉毛利率跌破兩成
從特斯拉過去十季以來的營運表現來看，近期毛利率在去年第一季達到高點的二九．一一％，營益率也達到十九．二一％。之後受到通膨、升息、中國無預警封城等因素，特斯拉電動車在中國和全球各地都賣不動。通膨壓力帶動電動車零組件出現漲價壓力，還有貨櫃航運運輸費率飆升等、全球經濟成長停滯，造成特斯拉毛利率逐漸下滑。
特斯拉創辦人馬斯克對全球經濟成長前景抱持悲觀看法，在去年第三季甚至表示，未來十二個月全球經濟成長都不看好。去年十月特斯拉宣布調降中國市場售價以刺激電動車銷量。當時中國還處於封城階段，電動車當時在中國政府政策支持下仍有買盤。特斯拉降價後的確有助於在中國電動車市場的銷售量，其他中國電動車廠看到特斯拉降價的效應後，本土龍頭的比亞迪今年初也跟著降價，這股降價風潮還蔓延到汽燃油車和二手車。到目前為止，中國汽車市場仍處於降價趨勢，還未止跌。
特斯拉開始有庫存
根據特斯拉發布的全球銷售數據顯示，電動車降價後，第一季全球各地電動車銷售量達四二萬台，超過市場預期，顯然特斯拉的降價效應的確帶動市場買氣。第一季特斯拉生產量達四四萬輛，也創下該公司單季生產量歷史新高。根據特斯拉財報，第一季電動車平均售價為四．六萬美元，比去年同期的五．二二萬美元低了十一．八八％，造成上季特斯拉在毛利率和營益率不如市場預期的原因。特斯拉在這次財報發布前夕還宣布調降美國電動車售價四．七∼六％；不過這次僅調降美國市場還沒有對中國市場降價。即便如此，特斯拉在這次財報會議中暗示，未來仍將有降價的可能性，這要看全球經濟景氣和電動車市況而定。
過去五年特斯拉股價大漲，尤其上海超級工廠在二○二○年十月完工後，股價出現一波大漲行情。當時市場利率仍接近零，上海超級工廠是特斯拉第一座海外超級工廠，完成後特斯拉電動車在中國市場銷售量急速成長，帶動銷售量年增率達五成。在這個階段，特斯拉電動車銷量供不應求，只要電動車生產得出來，就能幫特斯拉創造現金流量，市場只看特斯拉的電動車銷售量數據。到去年四月間，特斯拉德國柏林廠和德州廠都完工投產，加上聯準會和主要國家陸續調高指標利率，市場關注特斯拉的財報不僅要銷售數據達標，開始要求毛利率成長。通膨和升息壓力都對特斯拉的股價造成壓力，今年第一季特斯拉生產四四萬輛電動車，但註冊登記的數量僅四二萬輛，因此有兩萬輛電動車是庫存，這現象和幾年前不同，影響金融市場對特斯拉股價的看法。降價對特斯拉短期內股價效應是利空，要等到市場認定降價以達到甜蜜點，能帶動電動車買氣，才有機會讓特斯拉股價回升。
今年以來特斯拉的電動車銷輛已經輸給比亞迪，對特斯拉的營運當然有壓力。中國政府鼓勵電動車發展，每家中國電動車廠商每年都能拿到中國政府的補助，中國電動車廠商從比亞迪、吉利汽車、理想汽車、小鵬汽車、上汽集團、廣汽集團等製造商，他們有九成電動車是中國本土市場，他們仰賴中國政府的補助，只管把電動車大量生產，在市場上可以不計成本賣出，形成中國電動車市場處於殺價競爭，這也是特斯拉現在在中國電動車市場所處的環境。特斯拉電動車價格在中國市場屬於高價位，高價位電動車有來自比亞迪、理想汽車、吉利汽車同等車款的競爭壓力。中國低價電動車市場還有屬於上汽及其下子公司的五菱宏光，每台電動車售價僅約十二萬台幣。
中國廠商不計代價搶市
攤開財報來看，這些與特斯拉在電動車市場競爭的同業獲利都不怎麼樣。比亞迪上季毛利率十九％、營益率五％、ＥＰＳ二．七一元人民幣，這是該公司過去十季以來的單季獲利新高。吉利汽車上季毛利率十四．一％、營益率二．七％、ＥＰＳ○．三九元人民幣。過去十季以來，吉利汽車單季ＥＰＳ一．三八元是單季最高獲利紀錄。比亞迪和吉利汽車在中國電動車業者中獲利是最高的，而上汽集團和廣汽集團這兩家車廠除了生產電動車外，也還生產汽燃油車，但這兩家汽車製造商每季的ＥＰＳ在過去十季中單季都沒超過○．七元人民幣。即使獲利很低，都還算是有賺錢的公司。至於理想汽車、小鵬汽車雖然在美股掛牌ＡＤＲ，但即使有來自中國政府的補貼，卻從來沒賺過錢，而他們每季的自由現金流量卻都能維持正數。
吉利汽車在二○一年收購瑞典富豪汽車，收購至今的確提升吉利汽車的品質，吉利汽車成為繼比亞迪之後第二家在海外市場有不錯評價的車款。藉由富豪汽車的通路，也讓吉利汽車逐漸打進歐洲電動車市場搶到灘頭堡。不論是比亞迪還是吉利汽車，在歐洲電動車市場售價較低加上汽車品質也不差，搶到一些歐洲評價電動車市場。雖然今年電動車出貨量維持成長，在市場的競爭壓力下，電動車價格下降趨勢不變，特斯拉和歐美電動車市場也逐漸在國際市場面對中國車廠的競爭壓力，各家車電動車廠商不容易維持較高的毛利率。
