- 從晶睿、立端再到先進光 有集團作靠山，不發都難！
 |
在世俗的人生，甚至企業的發展上，如果有好的靠山、豐厚的資源作為背景，成功的機率就會高上幾分。這些年，在台股之中也看到了這種情況。
就如同一再提及的晶睿(3454)，在去年八月中之後，股價由八○元上下，開始突破而上，一路上攻至二五四元，在那一段台股正面臨下調的過程中，晶睿的逆勢崛起，事實上許多人跌破了眼鏡。雖然自二○一九年之後，即認定美中對抗之下，台灣安控龍頭─晶睿肯定大有機會。不料二○二○年後受疫情拖累，硬是將安控產業壓了下來，因為封城、鎖國，沒有人流，安控產業就發展不易，直到去年下半年全球解封，才令晶睿可從晶睿的例子有幾點啟示，第一個就是產業的發展，一旦是走在正確的方向上，時間可能或快、或慢，但一定會達成目標。
故而，度過疫情考驗後的晶睿，果然展現不一樣的面貌，而在晶睿開始向上大漲之後，隨及也提到下一個接棒的目標就是立端(6245)。果然立端的股價，由去年十月中旬的五四元，一路攻上目前的一二三元，創下歷史新高。
晶睿、立端有台達電靠山
為什麼晶睿大漲之後，立端會接棒？其實道理很簡單，因為這兩家公司最大的共同點就是台達電(2308)的入股，尤其立端更先由台達電的大股東鄭安先由個人買進，並成為立端董事，接著台達電就以法人名義取得公司股權，成為台達電轉投資的一家公司。
這正是本期一開始提到，如果一家企業有好的背景、靠山，未來的發展會更加順暢，而且容易得多！
台達電目前是台灣電子產業之中市值第四大的公司，僅次於台積電(2330)、鴻海(2317)以及聯發科(2454)。近年來，台達電除了全力朝綠能產業發展之外，入股晶睿，成為進入智慧樓宇、智慧工廠及智慧城市等，邁進了一大步；而後又入股立端，而雲端的發展，以及硬體資料安控產業，又更進一步，為台達電預鋪了一條更寬廣的道路。
相對地，晶睿及立端有了台達電的加持，企業的發展更加穩健及快速，促使去年這兩家的營收及獲利再創新高，股價也跟著大漲。
從晶睿及立端的例子，即可說明一件事，就是產業只要往正確方向發展，若再加上有好的背景可以依靠，業績及股價的噴發，只是時間的問題了！
因此，以晶睿及立端的例子來選股，可以發現有一檔相當類似的公司，在今年將大有機會，那就是先進光(3362)。雖然這幾期《先探週刊》陸續提到先進光，本期可以再從幾個角度來分析。
期待手機景氣谷底回升
應該可以這樣來說，產業是有一定的景氣循環，二○二○年之後，因為疫情之故創造了ＮＢ、ＰＣ可以大好，這對成熟的產品是難得的機會。
因為ＮＢ、ＰＣ從一九九○年代中期之後快速發展，為電子、科技產業打下厚實的基礎，台灣電子產業的供應鏈也因此建立，而且可以稱雄於世界。
但進入二○○○年之後，ＮＢ、ＰＣ已逐漸普及，產業的發展已經沒有驚喜，而且在我們的日常生活上，一台ＮＢ、ＰＣ可以用好多年，基本上不太會有換機需求，而且部分功能也被智慧型手機以及平板電腦所取代了。
一直到疫情爆發之後，視訊會議及遠距教學的需要，創造ＮＢ、ＰＣ多年以來難得一見的榮景。如今，這股需求正快速下滑中，因為需要的都已經買了。
反而是手機，近兩、三年以來景氣一直在谷底，一開始的５Ｇ手機需求也告一段落，甚至有不少買手機的需求，因為已買了ＮＢ、ＰＣ，令手機的需求受到延宕。
如今，ＮＢ、ＰＣ的需求持續下降，全球正快速解封，也許這正是手機自谷底回升的契機。看到最近聯發科股價突破年線，頗有進一步走強的動力，似乎也暗示手機的市況有回升可能。
果如此，也可以看到數年以來，業績及股價一再走跌的大立光(3008)，其實在去年五月觸及一五二五元之後，已止跌了，自二○一七年創下六○七五元的天價之後，回檔了五年多，趨勢上有利反攻。
大立光加持先進光
惟在此時，重點也許不必放在大立光身上，反而是大立光入股的先進光。
大立光股價及業績之所以會從二○一七年走跌了五年多，主要的原因有兩個：首先是大立光的重要客戶華為在被制裁之後，手機就被打殘了！逐漸退出了市場，讓大立光受到一定影響。
再者，大立光也飽受玉晶光(3406)搶食訂單的壓力，雖然在全球手機鏡頭產業中，大立光的競爭力依然無人能敵，但在蘋果扶植、培養玉晶光成為第二供應鏈之下，大立光只能眼看著玉晶光來分食市場。
但在大立光入股先進光之後，情況已有不同，在導入大立光的經營能力之後，很明顯地，先進光在去年就擺脫過去的虧損及經營績效欠佳局面，前三季稅後就賺了三．七七億元，ＥＰＳ二．六六元，而該公司也公開指出，今年獲利可望再創新高。
進一步來談鏡頭產業，大立光最獨特的優勢就是─良率高，這正是大立光可以成為股王的原因，所以玉晶光再怎麼拚，不論是毛利率或營益率，大概只有大立光的一半。
所以，大立光在入股先進光之後，只要把先進光的良率向上提高，就可以讓先進光的獲利大跳升，就如同去年先進光的年營收與前一年度相差不多，但在良率上升、推升毛利率及營益率之下，先進光的獲利就可以輕鬆跳升而上。
而且更重要一點，先進光也布局車用鏡頭，這是大立光所缺少的一塊，目前約占十％的營收，預計在先進光的新廠可以投產之後，車用比重可望再拉升。
而且就大立光的戰略而言，依然可以持續在高階市場上發揮所長！但現在有先進光加入之後，可以運用先進光去搶玉晶光的中、低階市場，成為大立光對付玉晶光的重要利器。
先進光業績可望大幅走高
當先進光有了大立光當靠山之下，也許正是先進光的一大轉變。尤其現在愈來愈多產品，必須大量使用鏡頭，如：手機、汽車、電動車、軍工的無人機、安控、人臉辨識及各種偵測器材，都必須依賴鏡頭，先進光好似站在一個重要的噴發點上，可以深入研究。
除此之外，最近看到一則新聞頗有深意，那就是世紀鋼(9958)及世紀風電(2072)的訊息。內容主要說到，世紀鋼在手訂單可以生產到二○二五年，而台灣的第三階段區塊風場開發的訂單，也在積極爭取中，預計三月份就會有結果。
目前世紀鋼在手訂單，包括：ＣＩＰ、台電及ＮＰＩ風場。其中，在今年八月之前ＣＩＰ的六二套jacket(管架式水下基礎)將完全出貨。原本這一些要供應給ＣＩＰ的六二套jacket，計畫去年就要交貨，但因為疫情之故，導致延遲交貨，這正是導致去年第二季時，不論是世紀鋼或世紀風電，必須提列罰款，導致獲利大減之故，經過協調後，如果八月之前可以順利出貨，那麼之前提列的罰款有機會減少，或者是免罰。果如此，對今年世紀鋼或世紀風電而言，可謂是潛在利多。
世紀風電的主體性大升
另外，台電二期風場將有一二四支ＰＰ(基樁)，以及三十一套jacket，也將在明年七月交貨；再加上ＮＰＩ的二一套jacket也預計在明年七月完工，其中單是台電的訂單將超過百億元。
其實還有一個值得特別注意的重點，就是世紀鋼特別提到，過去在承攬離岸風電的工程時，因考慮到世紀風電並無實際業績，所以先前的承攬工程，基本上是由世紀鋼與世紀風電共同承包，但經過幾年之後，世紀風電開始有實際的績效，下一個階段考慮要讓世紀風電ＩＰＯ了，所以未來將改變過去的承攬工程方式，也就是說，未來對風場工程的承包，將由世紀風電出面投標，以世紀風電為主，而世紀鋼成為下包廠商。
如此一來，世紀風電將成為主體，業績及獲利先到世紀風電，再分配到世紀鋼，而且可以配合ＩＰＯ的進行。在此情況之下，世紀風電將成為下一個階段離岸風電產業的多頭指標，未來就要特別觀察世紀風電的月營收表現，若有明顯成長，即可以視為重要的訊號。
古代官場有一句話：「朝中有人好辦事！」這正反映現實的狀況，看到晶睿、立端能夠超越大盤，大漲而上之後，先進光在今年應該大有機會；而離岸風電今將再起，世紀鋼及世紀風電也將扮演重要指標角色。
