- 掀蓋！霸榮新年度十大潛力股 美股先蹲後跳 新興市場有望走一波多頭
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二○二二年美股經歷通膨、升息縮表以及中國經濟成長降速衝擊，科技股領跌，S&P 500指數下跌近二十％。霸榮周刊(Barron''s)近期採訪八名華爾街投資策略師，他們平均預測顯示，二三年底S&P 500指數收盤價會比目前水準高九％，若含息在內總回報率可能超過十％。不過，二三年的美股可能會先因為預期經濟衰退下跌，接著會對二○二四經濟前景改善而反彈，二三年股市將先蹲後跳。
霸榮周刊撰稿人Nicolas Jasinski表示，假如聯準會一連串升息把美國經濟推入衰退，二三年的美股可能像二二年一樣下滑。但如果經濟放緩，有助於通膨率下降到接近聯準會目標利率的二％，只要暫停貨幣緊縮，就能為股市創造反彈的條件。股市下跌後，很多股票的估值比以前便宜。二二年不只股市下跌，全球債市平均報酬率下跌十五．九八％，創有紀錄以來最差報酬率。二三年指標性美債殖利率約四％，比以往更有吸引力。
股票估值下降 有利反彈
霸榮周刊根據八位策略分析師建議下挑選出二三年十大潛力股，大多屬於價值投資型導向，包括亞馬遜、波克夏、美國鋁業、谷歌母公司Alphabet、美國銀行、媒體康凱斯特(Comcast)、達美航空、醫療器材業者美敦力(Medtronic)、麥迪遜廣場花園體育公司(Madison Square Garden Sports)以及不動產的托爾兄弟(Toll Brothers)。
此外，越來越多電動車委託其他公司組裝下單，高盛證券預測這塊市場大餅到二○三○年可能成長到一四四○億美元，加拿大汽車零件製造商麥格納(Magna)的前景被看好，該公司約十五％的銷售額來自汽車代工生產。
麥格納從汽車零配件起家，從底盤、座椅、整車框架、車用電子、動力系統到整車配裝一應俱全，目前也是全球唯一汽車代工廠，累計量產超過四百萬輛。麥格納幫十家車廠代工生產三○款車種，歐系的奧迪、賓士、克萊斯勒、BMW、Volvo、SAAB都是他的客戶。麥格納在各國市場都有電子零組件供應商，中國北汽集團、ＬＧ電子、瑞薩電子、英飛凌和恩智浦等都是麥格納的供應鏈。
這些策略分析師也預期，在中國鬆綁防疫封控政策後，即使染疫人數會大增，經濟將重回開放，有助於新興市場股市在二三年將有一波多頭走勢可期。速食連鎖店百勝集團(Yum! Brands)和全球連鎖飯店品牌凱悅飯店集團(Hyatt Hotels)，將受惠於中國消費支出復甦，有助於股價在二三年有好表現。
亞馬遜前景看好
二二年亞馬遜的營收年增率估約八．六二％，過去四季以來ＥＰＳ不到一美元，甚至於二二年全年預估將出現虧損。二二年對亞馬遜來說不是個好年，資本市值從年初的一．七二八兆美元跌到目前的八四七一億美元，二二年股價累計跌幅超過五○％。
前兩季，亞馬遜因認列投資電動車Rivian的投資虧損，影響當時的獲利。第三季又因為金雞母ＡＷＳ營業利益率從前一季的二九％下降到二六．三％，且ＡＷＳ對第四季財測遜於市場預期，都是造成股價二二年落漆的理由。
展望二○二三年，股價已跌深、亞馬遜的估值比以往低，是可以在二三年找買點的機會。轉投資的Rivian股價在二二年跌幅近八三％，Rivian股價跌到波段低點，二三年若能穩定交車，股價有機會回升，有利於亞馬遜轉投資部位回升。
不僅霸榮雜誌看好，ＪＰ摩根大通銀行分析師Doug Anmuth最新研究報告指出，亞馬遜這幾年將營運重心轉向電商和雲端服務，整體事業具多元性和持續性，將能推動亞馬遜長期的獲利成長，重申給予「表現優於大盤」評等。Anmuth指出，自從二○二○年新冠肺炎疫情爆發以來，亞馬遜的物流履行能力增加一倍，過去近三年大幅增加資本支出後，將能提高在電商的獲利能力，該部門二三年的營業利益率將從二二年的二．四％上升到四．二％。
另外，亞馬遜ＡＷＳ雖然在二○二二年下半年面臨獲利趨緩問題，現在全球企業、金融機構、機構法人與政府機構在雲端的部署仍在初期階段，全球企業和機構法人只有十五％的工作負載在雲端，ＡＷＳ是雲端運算的龍頭企業，未來的長遠成長仍有極大的空間。
波克夏成資金流入標的
股神巴菲特旗下投資公司的波克夏，二一、二二年加碼能源股西方石油，是波克夏投資報酬最好的績效。波克夏在二○年八月布局日本五大商社，並在二二年第三季加碼，波克夏對日本五大商社的持股比重均已超過六％，並打算長期持有。蘋果、美國銀行、可口可樂也都是波克夏長期持有的標的。波克夏在二二年第三季買進台積電ＡＤＲ股票，以當季均價推算，波克夏持有台積電ＡＤＲ成本約在五一億美元，是波克夏首次投資半導體股。二二年美股波動劇烈，波克夏反而吸引資金流入。隨著波克夏主要投資部位股價反彈，有利二○二三年的表現。
美國航空業走出營運谷底
谷歌母公司的Alphabet是霸榮周刊看好的第二檔科技大咖股票。二二年二月初當時Alphabet發布優於市場預期的當季財報，又宣布將一股拆為二○股，當時股價創歷史新高。之後受到美股波動劇烈，通膨、升息衝擊谷歌的網路廣告業績，造成Alphabet股價在二二年下跌超過三九％。和其他科技股一樣，谷歌二三年的營運要面臨五％以上的資金成本，提高營運成本。谷歌在全球網路廣告的規模夠大，隨著歐美市場在疫情後的旅遊、零售需求成長，有機會替谷歌的網路廣告帶來新契機。谷歌的智慧雲端目前全球市占率已成長到十一％，是二三年可以期待的成長動能。
美國四大航空公司之一的達美航空，看好世界各國疫情解封後的航空景氣復甦商機，已經在二二年下半年增聘遭超過一千名空服員與機師，並宣布採購一○○架波音737 MAX飛機，向波音採購的新飛機將從二五年陸續交機。達美航空這些舉動增加資本支出，希望能在未來二、三年的航空業景氣復甦期中搶到更多的營運成長，霸榮雜誌看好達美航空股價在二三年的表現。
醫療器材大廠的美敦力，從開發診斷用醫療器材起家，最近幾年已開發出Hugo機器人開刀輔助系統，並首度安裝在美國的醫療機構內。已經有高達一二二名泌尿科病人登記開刀，將利用Hugo機器人輔助系統進行開刀。美敦力此舉將挑戰機器人開刀龍頭業者直覺外科(Intuitive Surgical)，提高該公司營益率成長和股價表現空間。
