- 美國CPI加速下降中 通膨舒緩，股市多頭力增
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美國通膨壓力正進一步舒緩，一如之前在《先探週刊》中特別提到，在十月份ＣＰＩ降低至七．七％之後，即代表下跌速度將加速。果如此，美國Fed的升息潮也將進入尾聲，這對股市而言具正面意義！
根據最新的公告，十一月份美國的ＣＰＩ降至七．一％，相對去年十一月份的ＣＰＩ為六．八％以及去年十二月的七％來看，真的大有機會如先前預期，十二月份ＣＰＩ可能會掉落至七％以下，將低於去年同期，形成「死亡交叉」，通膨對資本市場的影響將進一步下降。
再來盤點一次自去年以來通膨的開始以及如何自高點回落。在去年初，一、二月美國的ＣＰＩ開始有上升的型態，由一月份的一．四％，上升至二月的一．七％，但還在Fed的二％目標以下。
不料三月份突破二％來到二．六％，四月份更上升至四．二％，市場開始擔心，通膨是不是降臨了。而後，五月份上升至五％，通膨訊號又更為明顯。但當時Fed仍未警覺，其後五∼九月份的五個月，ＣＰＩ都維持在五．四％上下，那時候Fed還特別說，通膨應該是短期現象。
十二月ＣＰＩ有機會續跌
重點來了，去年十月份之後，ＣＰＩ跳升數字加快，十月突破六．二％、十一月更來到六．八％、十二月份衝高至七％，創下四○年最高ＣＰＩ的年增數字，Fed才開始發現，通膨有失控危機，於是展開一系列的升息以及縮表動作。ＣＰＩ在歷經二月底的俄烏戰爭之後，一直到六月份上衝至九．一％，那個時候，全球充滿著惡性通膨的疑慮！股市連番重挫。
所幸六月份ＣＰＩ創下九．一％的高點後，開始走低，一開始下降速度並沒有那麼快，七月份雖然降至八．五％，但八月份也才略降至八．三％，九月份維持在八．二％，連續三個月都在八％以上，令通膨的疑慮還是相當強烈。
一直到十月份ＣＰＩ跌破八％來到七．七％之後，市場才開始發現，通膨開始受到控制了，而十一月份又降至七．一％，即可以更明確地說，通膨已逐漸舒緩了，對Fed而言，採取暴力升息來抗通膨的政策暫告一段落，若十二月份ＣＰＩ進一步跌破七％，形成所謂的「死亡交叉」，那麼就更可以確定，明年之後，通膨對資本市場已不再形成太大壓力，升息也將到了盡頭，甚至也開始有降息的聲音出現。
對照最近石油價格持續走跌，美元指數也走低來看通膨的化解，已愈來愈明顯。
現在又看到中國已不再堅持動態清零，逐漸走向解封之路，這對某些產業開始有好轉機會。
中國也開始解封
應該可以這樣來說，也就是因為中國的堅持「清零」，令中國經濟出現極大壓力，終於在二十大之後逐步解封。在那一段期間，中國的生產供應鏈、進出口貿易也大受影響，甚至連內需也嚴重受到衝擊，連續兩年手機、汽車的銷售不如預期。
當中國開始進入解封的過程，一開始對醫藥的需求肯定大幅增加，相對的個股開始表現，中國最大的鋼鐵廠寶鋼近日宣布調漲鋼價，是一個好的訊號。
緊接著，元月中旬就要進入農曆年，所以不論是內需或外銷，可能會加快腳步，因此，今年以來，不斷走跌的貨櫃航運價格可能有止跌或反彈的可能，果如此，就有利相關個股股價彈升。
尤其從股價與消息面來看，過去半年以來，貨櫃航運產業可以說是利空不斷，可是對股價而言，不論是長榮(2603)、陽明(2609)或萬海(2615)來看，都沒有因為利空連番而來，再破底而下，反而在型態上有築成底型的模樣。
因此，可以這樣來觀察，如果貨櫃航運股沒有因為利空再破底，甚至展開反彈，或可以視為進入中期彈升行情的開始。
中國解封，貿易恢復正常
以長榮為例，在減資之後就進入整理格局，在十一月初創下一三一．五元的低價之後，就回到一五○元上下整理；至於陽明，股價在十月中觸及五六．六元的低點之後，也停留在六○元上下調整；再看到萬海也在十月中旬創下六二．一元的低價後，進入盤底。不要忘了，股價的低點經常是由利空淬鍊而來，也許在中國進出口貿易恢復正常之後，在全市場幾乎無人看好之下，正式展開中期反彈。
除此之外，近兩年來，全球手機的銷售陷入谷底，令相關公司也受到壓抑，其中光學鏡頭產業也受到影響。尤其是大立光(3008)，在二○一七年創下六○七五元的天價之後，就進入五年多的空頭走勢，一直到今年跌落至一五二五元的低點，才展開反彈，如今也回到二二○○元以上。
過去五年，大立光的走空，基本上是因為華為被美國制裁之後，手機垮了，再加上蘋果手機的光學鏡頭又被玉晶光(3406)分食，導致獲利受到影響。
但就今年七月份之後的營收來看，大立光呈現月月走高的模樣，由六月營收三三．九三億元，增至十一月份的五二．三億元，月月營收皆向上走高的型態，也許代表著將自谷底回升的訊號，可以持續關注。
但也不要忘了，大立光在去年以私募成為先進光(3362)持股十五．二％的大股東。大立光一直在手機鏡頭上獨步全球，但在車用鏡頭的領域較弱，如今入股先進光之後，或可藉由先進光在車用鏡頭的布局，成為進入汽車市場的敲門磚。
先進光多頭力量再起
所以，除了關注大立光之外，也許下一個階段的先進光更具有投機翻滾力。尤其在大立光入股之後，先進光的業績也明顯改善，單單是前三季稅後純益就有三．七七億元，比過去一年賺得還多！而且ＥＰＳ也達到二．六六元，面對中國逐漸解封，汽車的產銷也將恢復正常之後，先進光的業績及股價有更上一層樓的機會。
若如先前所預期，一旦中國的汽車產銷恢復正常，今年出貨受到延遲的為升(2231)，也有機會進一步表態，配合線型來看，一旦可以正式站穩在一六○元以上，上攻力量可望上升。
除此之外，近期以來電力及綠能相關個股也有轉強的態勢。比較特別的是森崴能源(6806)，在低檔連續出現大量之後，股價就開始強攻而上。一旦股價強勢可以維持，就線型來看，世紀鋼(9958)自低檔反彈以來，在九○元上下也築成小底，有被推動、向上走高可能。
惟更為強勢的是電力設備相關股，其中，中興電(1513)股價又突破而上，華城(1519)在短線上也強力彈升，所以短線上也可以注意亞力(1514)，在整理之後有機會再展開表現。
翔名可望更上層樓
再回到今年以來一再關注的軍工股，其中有一檔個股─翔名(8091)，可能要多加注意。因為該公司也取得中科院飛彈相關零組件訂單，頗不一樣。
尤其先以翔名的業績來看，一∼十一月份的營收為十八．二九億元，成長二六．六％，重要是今年前三季以來，每一季ＥＰＳ皆向上走高，第一季ＥＰＳ為二．一一元，第二季為二．二五元，第三季ＥＰＳ更上衝至三．六四元，合計一∼三季ＥＰＳ為八元，若將第四季的業績再加進來，ＥＰＳ超過十元以上，基本上是非常正常。
所以，若以軍工股的題材來看，翔名的本益比不到十倍，明年在中科院不斷擴增飛彈的產量之下，也許業績有更上層樓的機會，而且股價拉回調整，且大幅量縮情況，會不會再向百元以上進軍？或可期待。
除了軍工題材之外，隨著全球解封之外，航太產業也跟著快速恢復中，波音近期也傳出佳績，根據日前外媒的報導，印度塔塔集團旗下的印度航空公司，將向波音及空中巴士訂購五○○架新機。這對航太相關的公司，在下一個階段更可以擺脫疫情困擾，迅速回升，其中最具代表性的台股，其實就是漢翔(2634)及駐龍(4572)，而這兩檔個股本來就具有軍工及航太兩大題材，股價也歷經了一段時間的整理，趨勢上應該是向上走高的格局。
