• 看見不一樣的台灣!  好事將一一降臨
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作者:黃啟乙     文章出處:先探雜誌   2223期      出刊區間:2022/11/25~2022/12/01


記得很多年前,有人提到台灣的經濟發展上可以學習瑞士,打造成小而美而且具有國際競爭力的國家,若干年後的現在,台灣也許有準備超越瑞士的姿態,而且台灣比想像中強大。

這一、兩百年以來,瑞士的發展令人欽佩,因為瑞士是一個不臨海的國家,緊鄰著德國、法國、義大利這三個歐洲傳統大國。所以在歷史上,瑞士必須看這三個大國的臉色,每逢這些大國發生戰爭、衝突時,瑞士的人民也被這些大國拉去當傭兵,甚至現在梵蒂崗的衛兵仍是瑞士人。

一再無端被捲入大國間戰火,這是瑞士人的無奈及宿命。一直到百年前,瑞士宣布成為永久中立國,開始打造特殊的金融業,進而成為全球私人銀行最發達的國家;另一方面,因為瑞士是一個多山的國家,放牧業成為重點,再加上精密機械工業,在手錶業的加持下,也創造出全球最厲害的手錶王國。更特別的是,瑞士也因為多山,觀光業十分發達,成為最大特色之一。



瑞士是上世紀的奇蹟



尤其是二次大戰之後,瑞士在精密工業(以手錶為主)、金融、觀光、畜牧等產業支持之下,促使GDP能夠不斷上升,而且以一千萬的人口,創造了八千億美元的GDP,在全球排名第二十,若以人均GDP而言,更是名列前茅。

在瑞士,最具代表性的公司,分別是:雀巢以及羅氏藥廠。

雀巢是瑞士市值最大的企業,也是全球市值最大的食品廠,市值來到三二四三億美元,在全球排名第二十二名;至於羅氏藥廠,市值也有二六八三億美元,在全球排名三十一名左右。

可以想像,一個只有一千萬人口的多山小國,居然可以養出一個最大的食品廠,以及一家世界級的藥廠,在全球GDP也來到第二十大國,這當然是值得台灣作為參考以及效法!

尤其自一九九○年之後,台灣開始面臨產業外移、資金外流的階段,在工業生產線大量轉移至中國時,有識之士便開始思考,台灣經濟要如何轉型?於是瑞士的經濟發展就成為借鏡的標的,希望台灣可以進一步發展高技術能量的精密工業,希望有朝一日可以再壯大台灣。

從一九九○年到現在,已經三十多年了,台灣終於有條件與瑞士並駕齊驅了,三十多年來,台灣磨出了半導體這一把利劍,令台灣再次壯大。

尤其在這一次APEC會議中,可以充分看到各國對台灣的重視!當張忠謀董事長出現在APEC會場,多國領袖除了紛紛向張忠謀董事長致意之外,也借機詢問台積電(2330)是否願意去該國設廠。當台積電成為這個世界不可或缺的企業時,也意味著台灣的地位及重要性,早已不可同日而語。



台積電為台灣創造奇蹟



如今台積電的市值已超過四千億美元,年初甚至來到七千億美元左右,已逼近台灣的七千六百多億美元的GDP規模。

在這個世界,能夠培養出一家市值幾乎與國家GDP相當的國家,只有台灣。所以台積電就代表著台灣,而台灣也是台積電可以壯大之所在;台積電也成為全球市值第十三大的企業。相對中國市值最大的企業︱騰訊,市值已降至三千四百億美元左右,遠低於台積電,而阿里巴巴更只剩下二千億美元的市值,這意味著台灣已經大大不同了。

故而,這一次股神巴菲特宛如天降神兵般,在第三季開始買進台積電,持有的市值達四一億美元,而且美國的著名基金公司,如:老虎環球基金、以及幾家著名的對沖基金,也不約而且買進台積電。這證明了一件事,台積電的重要性已經一日千里。

就如同上一期《先探週刊》特別提到,這個世界離不開台積電,甚至少不了台積電之時,也反應出台灣的重要及潛力。

不要忘了,台灣不僅有台積電,而且是全球最重要的半導體生產基地,從最上游的磊晶圓,到晶圓代工、IC設計、封測,沒有一個國家有如此綿密且技術尖端的半導體生產供應鏈。



台灣GDP可望再上升



而且從半導體產業衍生而來,各個重要的電子零組件廠也都分布在台灣。尤其自二○一八年的美中貿易戰開打之後,更可以發現,大批台商陸續將生產線移出中國;另一方面,也回到台灣,將高階的產品、零組件廠設在台灣,這正是半導體產業打下的基礎。

就像今年下半年以來,突然爆發的安控業者─晶睿(3454),在中國的海康威視及大華股份被封殺、禁用之後,大概只有台灣可以生產!因為安控產業必須用到半導體晶片、鏡頭、工業電腦等相關零組件,也唯有台灣有這種完整供應鏈。

從安控產業即可以理解,台灣在下一個階段的競爭力,將進一步爆發出來。如果預測準確的話,也許在未來幾年,可以看到台灣的GDP有機會超過瑞士。因為以二○二一年的數字來看,瑞士的GDP規模在全球排名第二十大,達到八一二七億美元;而台灣的GDP規模,則排在第二十二大,近七千六百億美元,未來幾年有機會接近。

再補充一點,瑞典的人口也是一千萬人,而GDP規模為六二二三億美元,在全球排名第二十四;台灣也是超過瑞典。

所以,台灣不必妄自菲薄,好運將降臨台灣,巴菲特買進台積電,也許只是剛開始而已。更何況,德不孤必有鄰,台灣的重要性與日俱增。

除此之外,台灣自我防衛的力量也必須進一步增強,國防力量的提高,也會造就不少產業,最直接受惠的是軍工產業。



軍工產業投機力大升



自今年以來,一直提到台灣的軍工股,一開始並未引起市場的注意。但最近一段時間,軍工股開始出現不一樣的投機力,這是軍工股展現更大多頭力量的前兆之一。

其中,雷虎(8033)是軍工股展現投機力的代表,股價一口氣由十月十三日的十六.七五元,連續大漲而上,一度攻抵四九.六五元,短短一個月創造兩倍的漲幅,令整體軍工股的氣勢大幅拉升。

而後,台船(2208)也開始自低檔迅速拉升,再看到精剛(1584)、和成(1810),也連續噴出而上。其中,市場傳出和成生產的陶瓷運用的飛彈上,和成就因而可以大漲而上;至於精剛,因生產的特殊鋼大量運用在航太軍工上。惟就業績面來看,和成的主業還是以衛生瓷器為主,而精剛在今年營收上,的確有不錯表現,一∼十月份營收為十三.三億元,成長五六.四%,前三季EPS為○.七三元,為近年來最佳成績。不過,今年業績真正明顯成長的特殊鋼企業,則是精剛的大股東─榮剛(5009)持有精剛十七.八九%。

從前三季來看,榮剛的稅後純益達到十四.五七億元,不僅創下歷史新高,也較去年一整年的稅後純益七.五二億元,成長一倍,EPS為三.一九元,再看到榮剛十月份營收也創下了高點,來到十一.一五億元,比去年同期成長三八.一%,預估全年EPS有挑戰四.五元以上可能。所以就技術面來看,股價已有等待進一步攻堅可能性,可以密切關注。

所以,這一輪軍工股的走高,先由低價股燃起投機力量,接下來與軍工、航太相關的個股,若有業績支撐,可以再領軍而上,則軍工股的力量會更強!

其中,最值得注意的是駐龍(4572),原因很簡單,因為在二○二○年疫情之前,駐龍的獲利便已逐年上升,從二○一六年的年度稅後純益一.二六億元,增至二○一七年的一.五億元、二○一八年二.四億元,而二○一九年正式掛牌那一年,全年稅後純益也有二.二二億元。上述那幾年,平均EPS都在五元以上,每股淨值也有四七.五三元。



駐龍、全訊是重要指標



進入二○二○、二一年,受到疫情衝擊,全球航太業不景氣,但駐龍在艱困的那兩年,猶能保持獲利,相對其他航太同業皆虧損之下,駐龍展現不一樣的能力。

今年全球陸續解封之下,一∼十月駐龍的營收為五.二六億元,成長五五.八%,而前三季的稅後純益為一.六一億元,EPS四.五一元,快要回到疫情前水準,可以想像,在全球逐漸恢復常軌、航空產業進一步復甦之下,明年駐龍的民航業務將有進一步成長空間,而軍工業務也可望再增長,所以股價經過一輪調整之後,大舉反攻的力量正升高中。

再者,股價還在低檔的全訊(5222),上半年因為業外投資虧損,造成獲利不如預期,但自第三季之後,配合擴產完成,中科院飛彈產量增加一倍以上,也許正是全訊展開大反攻之時,可以持續關注。

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