• 科技股市值觸底彈 能源股飆升  全球鉅企市值洗牌 有貓膩
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作者:魏聖峰     文章出處:先探雜誌   2222期      出刊區間:2022/11/18~2022/11/24

聯準會鷹派升息和縮表效應,科技股市值大縮水,只剩蘋果、微軟、Alphabet和亞馬遜維持一兆美元以上。能源股創有史以來最賺錢的半年,市值全面大漲!




今年全球股市在通膨、俄烏戰爭、聯準會鷹派升息壓力下陷入空頭市場,科技股在市場賣盤浪頭上股價全面下跌,即使是全球最大資本市值企業的蘋果也難逃影響。全球股市空頭洗禮下,僅剩下蘋果、沙美石油、微軟、Alphabet和亞馬遜市值還能維持在一兆美元以上。曾經是兆元俱樂部的特斯拉,近期股價跌幅大,市值跌破七千億美元關卡,還被波克夏超越,是這輪全球大型科技股中市值縮水幅度最大者。

全球經濟通膨風險引來全球主要央行啟動升息,聯準會不但升息還縮表,對全球主要企業資本市值衝擊很大。上半年聯準會還沒縮表前,聯準會資本負債表為八.九六五兆美元,六月起縮表至今,資產負債表為八.六七九兆美元,聯準會已回收二八六○億美元的資金,減少三.二%。不過,金融市場提前反應縮表,今年來蘋果股價下跌十五.七%,在全球科技股中跌幅最少。表現比微軟、Alphabet和亞馬遜強勁許多。

兩個月以前蘋果看好今年推出新機iPhone 14的銷售表現,尤其是在高價的Pro和Pro Max先前訂單表現強勁。今年六、七月全球主要消費性電子商品都已經賣不動,唯獨iPhone的買氣不錯。今年第二季全球智慧型手機銷售量年減兩成,僅有蘋果當季銷量還能維持和去年同期的四八二○萬支。當其他品牌行動電話全球市占率都下滑時,唯獨蘋果逆勢從十五%成長到十七%,以至於蘋果在今年第一批iPhone 14向供應鏈拉貨九千萬支。



iPhone難敵市場逆風



然而,中國房地產泡沫、各大城市封城仍未結束,影響中國內需消費市場。十一月初,iPhone在富士康的鄭州代工廠受到當地封城影響,今年iPhone 14新機出貨量將不如先前預期,而鄭州廠區有八五%生產iPhone 14 Pro和Pro Max。十月下旬市場傳出因為市場需求不佳,蘋果已經減少向供應鏈拉貨iPhone 14和Plus,Pro和Pro Max未傳出需求不佳,但供應鏈減少高價機種供貨對蘋果在今年底採購旺季業績有衝擊,造成十一月上旬蘋果股價回檔,直到最近才觸底反彈。iPhone一度是今年唯一成長的商品,如今蘋果因為代工廠被封城而無法達到出貨目標,也是蘋果始料未及的。隨著蘋果股價反應利空消息後,未來蘋果應該會跟著Nasdaq指數反彈。

其他大型科技股的微軟、Alphabet、亞馬遜和Meta平台在股價反應第三季財報利空後觸底反彈。十月底這些科技大咖發布財報時都曾點名美元的強勢表現造成他們海外獲利匯回母公司作帳出現匯損。

隨著美元指數近期下跌,或許正是這些科技大咖股價觸底反彈的理由。必須留意的是,今年前十個月股價表現很弱的微軟和Alphabet近期在技術型態的反彈過程中,都出現多方跳空缺口且股價已站回月線,技術面的打底型態非常明顯。

亞馬遜這波資本市值最低到八七九○億美元才止跌,受到亞馬遜啟動評估縮減成本,將評估Alexa等沒有賺錢部門且進行縮編,消息傳出後帶動股價觸底反彈,經過兩個交易日反彈,亞馬遜的市值重回一兆美元。內部人士指出,亞馬遜在去年十二月底提出實體店面展店計畫,景氣反轉亞馬遜突然關閉許多生鮮雜貨業務以外的實體店面,亞馬遜高層正在思考優化成本,不景氣時期先降低營運成本並等待景氣好轉。



科技廠裁員 股價反彈



Meta平台上季財報內容勉強符合市場預期,但對本季的營收預估低於預期,造成財報公布後股價重挫,而財報發布前,Meta平台今年來的股價跌幅一度超過七成。造成財測不佳的原因是費用不斷提高,這是因為持續增加在元宇宙和雲端伺服器的投資,預估今年費用支出提高到八五○∼八七○億美元,明年的費用支出也將進一步提高到九六○∼一○一一億美元間。財測發布後隔天,創辦人佐伯克對外釋出將要裁員一.一萬人,約十三%的人力,凍結招聘延長到明年第一季。消息傳出後帶動Meta平台股價跌深反彈,短線股價也有明顯觸底跡象,股價有利空出盡意味。

科技股跌深反彈行情之際,特斯拉卻逆勢下跌並創下兩年低點。創辦人馬斯克近期宣布確定買下推特,三度賣特斯拉股票並套現近百億美元,是特斯拉股價下跌的理由。

最近特斯拉股東對馬斯克相當不滿,認為特斯拉允許馬斯克在公司每次達到業績財務目標時能以極低的折購買進一%特斯拉股票。這些財務目標被小股東以為不容易達標,實際上絕大部分都能達到,讓馬斯克獲利不少,近期頻賣特斯拉股票,儼然把特斯拉當成提款機。這現象讓市場開始對特斯拉的股票投下負面聲量,加上近期特斯拉在中國市場調降Model 3售價,在中國市場銷售不佳聲音浮現,均不利後市表現。

能源股是今年表現最亮眼的族群。俄烏戰爭一度激勵西德州原油在今年上半年大部分時間都維持在每桶一○○美元以上。即使下半年國際油價回檔,西德州原油目前回到八九美元附近,能源股公布的第三季財報十分亮眼,能源股成為今年表現最強勢的族群。巴菲特在去年和今年一月份大量買進西方石油,今年來西方石油股價大漲超過一五六%,是S&P能源類股指數中表現最搶眼的成分股,也讓波克夏目前的資本市值得以超越特斯拉,成為全球第六大資本市值企業。



能源股創史上最佳獲利



對能源股來說,原油、汽油和天然氣第三季的確都從高點回檔,如果和去年同期相比,目前價格仍比去年同期高出許多,能源股整體獲利表現依然不錯。北半球現在要進入冬季的用油高峰,還有俄烏戰爭還沒看到結束跡象,OPEC+產油國並不願意增產打壓油價,大環境對未來能源股的獲利依然有利,是能源股表現強勢的內涵。

能源股大漲下,艾克森美孚石油股價創歷史新高,今年以來股價大漲超過八六%,資本市值膨脹超過四六○○億美元,並成為全球第九大資本市值企業。《金融時報》指出,俄烏戰爭爆發至今,震撼全球能源市場並造成價格飆升,今年第二、三季在美國營運的石油、天然氣公司的淨利達到二○○二.四億美元,甚至於能讓規模較小的頁岩油獨立營運商,在這波創造不錯的獲利表現,是美國能源產業有紀錄以來最賺錢的六個月,而這個現象至少會延續到年底。能源產業獲利搶眼,激勵今年的多頭走勢。

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