- 離不開台積電才是重點！ 重新定義台灣及台股的價值
 |
巴菲特買進台積電(2330)，不僅是台股的大事，更是全球財經界的大新聞，甚至對台海之間的地緣政治，也有一定的影響。
連續幾期的《先探週刊》，不斷提到四○○元以下的台積電，是值得擁有。因為在那一段台積電探底的過程中，不利台積電的消息一件接一件而來，甚至連半導體去台化的言論都傾巢而出。那個時候，我們曾特別提到，全球的半導體個股從三星、英特爾，再到聯電(2303)、世界先進(5347)，甚至格芯、中芯半導體等，早已觸底反彈，甚至指向季線以上，相對全球最競爭力的台積電股價反而還在破底，這不合理。因此，反而是中期的買點。
果然，台積電自三七○元反彈而上，且重新回到四○○元以上，慢慢接近四五○元。不料此時，傳出巴菲特旗下的波克夏公司，在第三季以四一億美元，買進台積電ＡＤＲ，對台股宛如天降甘霖，台積電快速拉升而上，向五○○元挺進。
在此情況之下，可以來沙盤推演，首先，台積電從年初的六八八元，回檔至三七○元止跌而上，三七○元應該就是長線低點。
台積電穩住，台股反攻
再來，台積電是台股最大的權值股，所以當台積電不再破底，尤其巴菲特在低檔開始買進台積電之後，意味著台股的低點已不容易再破。
另外，再思考一個問題，根據市場估算，巴菲特買進台積電的每股成本在四五○元以上，試想股神之所以在此價位買進台積電，所設想的股價目標會有多少？這是一個值得探討的問題。
當然也會有人會說，巴菲特的投資也不是百分之百的精準，就如此幾年前買進ＩＢＭ，就不如預期。台積電會不會像ＩＢＭ一樣？
這個問題，可以從美中對抗談起，尤其二○一八年第二季，美中貿易戰開打之後，美國第一個下手的中國企業就是華為，其中最厲害的一招就是禁止台積電再出貨給華為，以及其他相關企業。
結果可以看到，沒有台積電的華為，就如同沒有牙齒的老虎，最後就每況愈下。
由此便可理解到，未來世界局勢的變動中，誰可以掌握半導體的話語權，至少就站在不敗之地。尤其在這一次的俄烏戰爭中，戰爭型態已完全跳脫傳統，而進入科技戰。
不要忘了，科技戰的核心就在半導體技術。這也是為什麼美國會進一步祭出晶片法案來對付中國。最重要的先進製程，更是滴水不漏！
得台積電者得天下
再換個角度來看，今天不是由美國掌握了台積電，而是由中國來掌控台積電，那麼美國還有那麼大的底氣，來對抗中國嗎？這就是台積電的重要性及獨特性的所在！故而，幾年前我們就曾多次說過：「得晶圓者，得天下」的主因。
最重要的是，這個世界離不開台積電。可以看一下，全球市值最大的企業，無論是蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet，甚至AMD、Nvidia等全球科技力最強的企業，只要談到先進製程，基本上都離不開台積電；即便是三星、英特爾的能力及競爭力，皆難望其項背，這正是台積電的優勢。
所以，在美國牢牢掌握台積電之下，美中對抗之中，所謂的科技戰，中國就沒有機會。
過去一段時間，很多聲音說到，未來半導體的發展要「去台化」，但這的確很難！
當巴菲特在第三季全球股市進一步重挫之際，大手筆買進，也許還會再加碼！這對台灣而言是「肯定」的一票，這也正是台積電成為台灣護國神山的意義。
面對未來局勢的變化，半導體依然是重中之重，尤其十月七日美國宣布晶片法案之後，會不會對中國興建中的晶圓廠造成問題？如果中國晶圓廠的興建受到延宕或阻礙，也許產銷供應鏈會比預期緊。
再者，蘋果已宣布不再使用中國長江存儲的記憶體，未來美國會不會再宣布，美國企業不得使用中國生產的晶片？這都可能成為全球半導體產業上，一個值得注意的關鍵。
再者，最近國際新聞上，看到美國總統拜登與習近平見面，又有報導指出美中對抗將和緩？但重點是，只要中國擴張的力量不減，侵略台灣的野心不滅，美中對抗的持續，依然是不變的趨勢。
故而從半導體，再到先前一再提到的安控產業，都會造就受惠者。
美中對抗台灣受惠者出線
尤其曾多次提到，已被美國封殺的中國安控大廠─海康威視(002415.SZ)，以及大華股份(002236.SZ)，股價持續慘跌。其中海康威視由六三．○七人民幣，跌到目前的二六．八人民幣；大華股份也由二六人民幣，跌到十一．五二人民幣。
這種股價的走跌，代表著中國的安控產業未來只能在中國產銷，而以歐美為主的海外市場將讓出來，誰能夠填補這個市場，在全球供應鏈中，大概只有台灣業者有能力，這也是為什麼在今年全球陸續解封、實體經濟恢復正常之後，晶睿(3454)終於爆發的主因。
現在有個問題，在安控產業之中，有幾個很重要的零組件，除了半導體、晶片之外，所謂的安控眼睛─鏡頭，可能又成為焦點。
應該可以這樣來說，在全球鏡頭發展上，最先進的國家就是日本及德國。一九七○年之後，日本的鏡頭業者在台中投資，而後歷經多年之後，台灣的中部形成光學業者聚集之地。尤其是二○○○年之後，數位相機快速發展，令台灣的鏡頭業者壯大了產業發展的腳步。而後智慧手機崛起，尤其二○○八年第一支iPhone問世，手機鏡頭更成為台灣的強項，造就了大立光(3008)，在二○一七年大漲至六○七五元的天價，成就超過了德國及日本。
而後中國的手機市場也崛起，再加上車用鏡頭也逐漸成為標配之後，中國的鏡頭業者開始被養大，其中規模最大的公司就是舜宇光學(02382.HK)，在二○二一年年初，舜宇光學的股價一度攻上二五八港元，不僅創下歷史新高，而且市值還一度超越了大立光，成為全球市值最大的鏡頭企業。
簡單來說，全球鏡頭產業之中，日本及德國仍是高階鏡頭的龍頭，其次是台灣及中國，而唯有台灣及中國可以大量生產，所以這也是為什麼蘋果的手機鏡頭基本上大量採用台灣的產品。
大立光谷底回升
問題來了，先前提到的安控產業，或是無人機以及未來的電動車、自駕車，這些涉及大量資料搜集的產業，可能不太會使用中國的鏡頭，那麼這可能是台灣鏡頭再創佳績的關鍵。
更何況，智慧手機景氣基本上已經慘澹兩年，明年可能有自谷底回升機會，故而現在回頭再看台灣的鏡頭產業，也許是相對低點。
以大立光(3008)為例，股價自二○一七年的六○七五元回跌，空頭已走了五年，最低價來到一五二五元，從最高價算起，可說是腰斬再腰斬。
但有幾訊號已經出現了，大立光的年營收已有止跌回升的味道，尤其自七到十月份為止，月營收已連續上升，前三季稅後純益達到一八六．○一億元，與去年一整年相當，ＥＰＳ為一三九．三七元，意味著獲利也止跌回升。故而大立光股價也自谷底率先突破而上，回到二一○○元以上，這是明顯翻空為多的訊號。
若大立光進一步回到多頭趨勢，回頭可以注意先進光(3362)，因為大立光曾參與先進光的私募達二千萬股，持股五．二％，成為先進光的大股東之一，再搭配先進光前三季稅後純益三．七七億元，ＥＰＳ為二．六六元來看，已創下歷年來佳績，在此情況之下，在大立光開始重新走高後，先進光可能值得注意。
另外，再看到玉晶光(3406)這幾年受到蘋果特別加持，持續表現不錯，雖然最新的蘋果手機iPhone 14銷售不如預期，但前三季玉晶光的稅後純益為二四．二九億元，也超越去年一整年的獲利，ＥＰＳ為二一．五五元，股價也由二七七．五元反彈而上，基本上也進入中期築底等待反攻。
再看到亞光(3019)，雖然獲利可能不如去年，但前三季稅後純益為八．一四億元，ＥＰＳ為二．九元，相對股價也由一○三．五元回跌而下之後，也進入築底階段。
整個來看，從大立光有機會從谷底回升之下，對鏡頭股而言，出現新的方向指標，連接最密切的先進光，應該是另一個選擇。
