- 鉅企財報 股價有利空出盡味道 強勢美元、通膨、需求不振…衝擊企業獲利
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聯準會今年鷹派升息已經壓抑美國企業的獲利，通膨風險造成全球主要經濟體需求不振，都是國際主要企業這次獲利衰退的原因。大型企業中，微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta平台、德州儀器財報公布後股價都下跌；英特爾雖然調降財測，卻向市場承諾將降低營運成本，還有英特爾將自動駕駛Mibileye掛牌股價上漲效應，在財報公布後股價強彈。蘋果財報公布後隔天，股價也反彈。
來自經濟體的通膨風險，聯準會判斷美國經濟通膨主要來自勞工市場緊俏、失業率創下五十年新低，帶動消費力強勁衍生出來的通膨風險。還有，拜登總統上任後推出的一．九兆美元振興經濟政策，刺激消費能力，也是造成後來通膨風險的來源之一。聯準會為了控制通膨祭出鷹派升息，今年來已升息十二碼，年底前預料還會再升息至少五碼。聯準會的快速升息方式，對遏止通膨逐漸產生效果，美股和全球股市也因為全球主要央行的升息壓力，主要股市從年初跌到現在。聯準會升息後，對今年美國ＧＤＰ從原先的一．七％下調到○．二％，看起來美國經濟面臨衰退機率增加。歐洲央行在歐洲央行連續升息下，預期第四季經濟可能陷入衰退。中國經濟前景在中共二十大人事案定調後，中港股市重挫效應，暗示未來經濟前景也不樂觀。
蘋果看淡年底旺季
全球主要經濟體不是成長趨緩就是要衰退，當然衝擊全球主要企業的財報表現。兩個月前，蘋果是大型企業中對未來營運最樂觀者。iPhone 14新機發布後，還向供應鏈追加iPhone Pro和Pro Max，這兩款旗艦手機還是蘋果迷的最愛。不過，就在財報公布前幾天，蘋果調降對iPhone 14 Plus機型的銷售預估，但希望其他機種能讓銷售總數達標。今年蘋果第一批向供應鏈拉貨九五○○萬支，與去年一樣。
蘋果財報公布後，iPhone和服務部門營收年增分別為九．七％和五％，剛好達標。麥金塔營收年增二五％，營收數據超過市場預期，iPad年減十三％，低於市場預期。去年的後疫情時期iPad大賣，墊高基期，隨著該換機的消費者都已換機完畢，短期內對新機需求下降，是iPad銷售不佳的主因。蘋果在財報會議中表示，即將要進入年底的採購旺季，本季的營運可能不會很強勁，尤其是上季銷售搶眼的麥金塔部門，本季的銷售量可能下滑。蘋果的這項警告，似乎也預估本季整體iPhone部門的營運能否達標，也充滿變數。iPhone 14和iPhone 14 Plus的功能和去年推出的機種沒有大幅變化，價格卻比去年機種高，讓消費者購機意願下降。蘋果執行者庫克表示，因為美元匯價的強勁表現，造成蘋果海外營收部分出現匯兌損失；他說，假如美元不要那麼強，蘋果的財報會更好。
強勢美元效應，也影響特斯拉上季財報。特斯拉上季營收年增五六％、達到二一四．五億美元，低於市場預期的二二○．九億美元。毛利率二七．九％，低於預期的二八．四％，也去年同期三○．五％低。特斯拉上季資本支出十八億美元，低於市場預期的十九．二億美元。特斯拉原本預估今年電動車出貨量將超過一五○萬台，今年前三季已生產九二．九九一台，若要達成上述出貨目標本季還得生產超過五七萬台，目前看起來要達標的機率不高。上半年中國各大城市因為疫情而封控，影響工廠設在上海自貿區的特斯拉，造成特斯拉當地工廠有二二天無法生產，加上原物料價格飆漲、德國柏林廠和美國德州廠啟用後，四六八○電池生產進度落後，都影響上半年特斯拉電動車的銷售量。特斯拉財報公布後，股價下跌。
微軟上季財報不如市場預期，雲端期間產品Azure營收年增率下滑到三五％，視窗作業軟體銷售因為今年ＰＣ銷售下滑十五％而受到影響。
訂閱制支撐微軟獲利
Azure是近幾年微軟銷售成長率最快的旗艦商品，全球市占率約十九％，是僅次於亞馬遜ＡＷＳ的第二大雲端運算軟體。微軟表示，Azure營收成長不如預期，與美元匯價過強有關。財務長Amy Hood表示，Office 365的訂閱制銷售高於市場預期，許多消費者願意透過訂閱制方式定期享有最新版本Office 365的服務，支撐微軟的營運表現。微軟雲端產品客戶遍布全球，能源價格上漲提高雲端服務的成本，尤其在歐洲市場。美元的強勢表現，影響營收匯回母公司作帳時出現匯兌損失，並影響微軟整體財報。
通膨效應衝擊Alphabet的全球廣告收益並影響財報數字。谷歌廣告營收五四四．八億美元，低於預期的五六九．八億美元。YouTube廣告營收七○．七億美元，也低於預期的七四．六億美元。通膨和經濟衰退陰霾，網路廣告是最早受到波及的產業，谷歌也不例外。谷歌競爭者Meta平台的臉書和Snap旗下的Snapchat的網路廣告收益也都衰退。
亞馬遜的整體業績雖然不好，但廣告服務年增二五％、達到九五．五億美元，優於市場預期的九四．八億美元，在網路廣告的收益優於其他競爭者。ＡＷＳ營收二○五億美元、年增二七％，低於市場預期的二一一億美元，ＡＷＳ營業淨利五四億美元，雖然也低於預期的六三．七億美元，假如沒有ＡＷＳ部門撐場，亞馬遜恐將面臨嚴重虧損。上季ＥＰＳ僅○．二八美元，低於預期的○．二二美元，本季的營運展望也不樂觀，造成股價下跌。
Meta平台也看淡本季的營運展望，但在元宇宙投資卻持續增加，全年資本支出增加到八五○∼八七○億美元間，投資人擔心經濟衰退陰霾，消費者可能減少元宇宙產品的消費需求，Meta在元宇宙支出減少幅度不大，對獲利造成壓縮，形成財報公布後股價下跌。
英特爾股價利空出盡
半導體設備股日前因為美國政府對中國高階半導體設備與材料圍堵效應，會影響半導體設備產業長期營運表現。全球主要半導體設備廠的應用材料、ASML、科磊和Lam Research過去來自中國市場的營收都超過三成，這次禁令將使未來十四奈米以下、超級電腦十八奈米以下設備和材料都遭到禁止輸入中國。ASML未來連DUV可能會被禁止賣給中國廠商。即便如此，ASML、科磊和Lam Research這次公布的財報和本季財測都優於預期，財報公布後股價都有反彈表現。
英特爾這次的財報內容依然沒有顯示營運有好轉現象，本季的營收和獲利略高於市場預期。不過，執行長Pat Gelsinger表示，因應市場變化，在二○二五年以前要減少一○○億美元資本支出，但四奈米／三奈米製程都按時發展，更先進的20A/18A也將順利進展。四奈米／三奈米製程是英特爾首度採用ＥＵＶ設備生產ＣＰＵ核心，英特爾計畫在二○二五年重新奪回半導體技術的領先地位。
