- 鞏固與整頓 高築牆、廣積糧、緩稱王
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美元指數從一一四．七七八回檔到一一○以下、新台幣也從三二．三三五元止貶回升到三二元附近，雖然美元長多格局未變，新台幣的長空架構也尚未扭轉，但至少短線有助於消弭金融市場肅殺氣氛；另外，在十一月中G20峰會召開之前，中共總書記習近平表示「將加強中、美溝通和合作」，美國總統拜登也釋出「美國不尋求與中國衝突」的善意，加上白宮團隊仍在促成美國總統拜登與習近平當面會談，或許十一月中G20峰會前後，美、中緊張關係有機會暫時出現緩和，尤其短線美股如道瓊從低點反彈已超過四二○○點或彈幅十四．八％，甚至已接近年線，屆時，跌深且仍在弱勢的台股就有機會出現規模較大的跌深反彈走勢。
但「莫把反彈當回升」，除非你認為台股具備有Ｖ轉的條件，否則持股高的投資人在反彈過程中宜減碼並增加現金部位，以應付未來在國際政治、全球金融、地緣戰爭風險等高度不確定性。
美股近期彈勢強勁，道瓊短線甚至反彈至接近年線，當然加權指數年線負乖離仍高達二一．二％，短線跌深就是利多，台股也有機會出現規模較大的跌深反彈，但空頭仍十面埋伏，多頭面臨緩和喘息機會，宜先展開鞏固與整頓，而非卯勁向前衝。
反彈減碼保現金
根據路透報導，由於市場預期美國Fed將放緩升息步伐應對經濟衰退趨勢，截至十月十六日當周，美國股票基金創下十八周以來最大單周資金流入。
十月二十八日美國公布九月核心個人消費支出(ＰＣＥ)物價指數環比上漲○．五％，同比上漲五．一％，仍處於高點，但基本符合預期，市場得到提振。這是Fed首選的通膨指標。數據顯示，個人支出成長○．六％，超過預期。市場對於ＰＣＥ數據證明通膨可能正在放緩抱有希望，增加了Fed可能擺脫十一月會議後升息三碼趨勢的樂觀情緒；加上，上季iPhone營收雖低於預期，但單季獲利和營收走高，激勵Apple股價二十八日大漲七．五六％，在道瓊工業指數中表現次於Intel的十．六六％漲幅，當日美股大幅反撲，道瓊終場大漲二．五九％，科技股為主的Nasdaq及費城半導體分別大漲二．八七％及三．九八％，惟台灣在美國掛牌的ＡＤＲ表現仍弱勢，台積電ＡＤＲ當天僅反彈一．七四％。台積電ＡＤＲ是費城半導體指數重要的成分股，但台積電的弱勢也讓ＡＤＲ權重從去年排名從第一掉到十名以外。
不只國內，全球經濟也不妙，美國十月商業活動連續第四個月萎縮，通膨憂心和低迷需求拖累經濟展望。標普全球近期發布的數據顯示，美國十月份綜合採購經理人(ＰＭＩ)初值由前月的四九．五，向下滑落到四七．三。
歐元區十月商業活動以近兩年來最快速度萎縮，標普全球公司十月二四日公布的資料顯示，歐元區的十月綜合採購經理人指數(ＰＭＩ)初值，從九月終值四八．一降至四七．一，也低於市場預估的四七．五。這項指標已連續四個月低於景氣榮枯線五○，並跌至二○二○年十一月以來最低。
從附表中全球製造業ＰＭＩ指數的趨勢來看，大多數國家都陷入萎縮狀態，在已經公布的十月製造業ＰＭＩ指數中，德國降到四五．七、英國掉到四五．八、法國降到四七．四，日本雖仍在榮枯線五○以上的五○．七，但已是連續七個月走跌。
其他地區或國家到九月為止的製造業ＰＭＩ指數中，也大多數跌落五○以下，如台灣四四．九、韓國四七．三、香港四八、目前仍在五○以上大多集中在新興市場這些科技業占比較低的國家，像東協國家普遍都在五○以上，越南五二．五、印尼五三．七、菲律賓五二．九、泰國五五．七、印度五五．一等，顯示東南亞國家明年經濟成長將是帶領全球景氣脫離泥沼的重要活力泉源之一。
朱元璋出身貧寒卻能打造大明王朝，除了是因為擁有過人的雄才膽識，還有一個很重要的原因，就是能夠廣納群賢。由李善長、劉伯溫等重要幕僚提出的「高築牆、廣積糧、緩稱王」開國三策，更是打下了大明開國的重要的根基。數百年前的古代的智慧，其實也可以套用到目前投資現況上。
短線跌深反彈隨時出現，建議持股高者減碼變現之後，不要急著尋找新標的又迅速投入股市，「高築牆、廣積糧、緩稱王」，持有現金耐心等待黎明到來，現階段絕對不能太過積極操作，空頭今年走了十個月，多頭大軍潰散，未來只能先求鞏固與整頓。
古人有云「山川成鞏固，陵廟壯威神」，只要多頭實力累計夠了、渙散的軍心也再次凝聚，此時再來徐圖反攻，勝算豈不更大？
雖然道瓊反彈已逼近年線，但身處美中晶片割喉戰的主要戰場在半導體，這讓費城半導體指數及以半導體為主頭的台股相對弱勢，未來反彈的過程也面臨層層關卡。
半導體仍在利空淬煉中
近期台積電總裁魏哲家發聲鼓勵「員工多休假」，引起外界解讀產能鬆動、營運下滑等雜音，更一度造成外資賣壓擴大，針對「台積電休假掀隱憂」，台積電除半夜特別發聲明四點澄清之外，經濟部長王美花也跟進幫台積電釋疑，王美花說，她有作聯繫了解，這是台積電因應跟員工溝通新模式的內容之一，在員工愈來愈多，希望定期溝通所為，內容也不只休假。
她說明，休假部分是因為之前加大班，年底台積電提醒員工應該休的假不要忘記了，加上現在產能沒超出一○○％，機械可以正常維修，提醒員工進行相關休假而已。
不管真相是如何？但畢竟真相只有一個，近期半導體產業從台灣到韓國紛紛傳出大廠調降今年甚至明年資本支出來看，也難免市場會對台灣半導體產業景氣產生雜音。
十月短短一個月台灣及韓國已有四家重量級企業宣布調降資本支出：包括
南亞科(2408)：十月十一日宣布，因應市況變化，下調今年資本支出至二二○億元，降幅約二二．五％，明年仍將持續縮減支出，其中生產設備資本支出降幅約四成，今年進一步調降。
台積電(2330)：台積電二降資本支出，十月十三日法說宣布將今年資本支出下修到三六○億美元，相較前次下修至四○○億美元，再減少約一成。
聯電(2303)：十月二十六日宣布下修今年資本支出約十六％，降為三○億美元(約九六○億台幣)，預期本季出貨量將季減一成，產能利用率也降至九成，同時預告明年全球晶圓代工產值恐下滑，將是更具挑戰的一年。
ＳＫ海力士：由於記憶體晶片需求暴跌，十月二十六日公布第三季獲利陡降六○％，該公司形容記憶體市況惡化「前所未見」，並將二○二三年資本支出削減一半。
調降資本資出意味未來業績成長受限，雖然全球半導體今年來股價已大跌，費城半導體指數跌幅高達四八．四％，台積電今年從年初六八八元跌到近期低點三七○元，跌幅也高達四六．二％，今年迄今跌幅是否已完全反映已知基本面疑慮利空？仍待觀察！
更何況，台灣半導更是全球戰略性產業，身受美中爭霸戰等地緣政治影響，股價多空走勢就不是單純只能單一從基本變化來研判；也可以這麼說，只要美中關係沒有緩和，台灣半導體尤其台積電等在兩強爭霸過程扮演重要戰略地位，就很難脫離美中關係而有自己主導權，目前唯一能觀察的就是外資三年來大賣台積電三○○萬張之後的後續動作，只要外資賣超趨緩，或轉為買超，那麼今年跌幅高達四六．二％，離年線負乖離達三一．八％的台積電就有絕地大反攻的機會。否則，只能耐心等待外資連續賣超三年之後何時轉向，畢竟我們的口袋都不夠深，向下持續摸底，不如先觀察外資多空動態，畢竟外資才是最大莊家，持有台積電仍達一八三四萬張，持股比還有七○．七六％。
搶反彈聚焦多頭業績股
既然台股因為跌深隨時出現較大規模反彈，如何搶反彈？如何操作？持股高且風險偏好低的投資人切記逢高減碼應對；如果持股低而風險偏好低，那就繼續觀望就好。如果持股低，想藉機搶反彈，切記一定嚴控持股設好停利停損風險。
要選擇跌深空頭股(年線以下)，還是跌深多頭股(年線以下)，或許年線以下空頭股因為跌幅深反彈力道較強，但既是空頭股就沒有支撐，你根本不知道會從哪裡開始反彈？又會彈到哪結束？較為保守的方式就是鎖定跌深且股價仍多頭(年線或其他均線支撐之上)的業績股，至少有下檔均線支撐可視為停損依據。
如生產影音揚聲器ＯＤＭ製造商東科ＫＹ(5225)，九月營收十四．二一億、連續三個月創新高，第三季營收也是歷史新高，在強勢美元挹注下，第三季獲利值得期待，雖第四季預期將進入淡季循環，但全年營收仍可期待創下歷史新高。
東科ＫＹ的股價維持多頭排列，近期拉回在季線二九元之上築出Ｗ底，二九元可視為短多停損點。
帝寶(6605)車燈年產量逾千萬顆，除了品質，極富彈性的生產能力與少量多樣的開模具能力，去年也加入鴻海電動車開放平台MIH聯盟，協助台灣電動車產業縮短開發時程與投資成本，在電動車時代打出一片天，上半年EPS五·五六元，第四季是傳統AM旺季，全年獲利上看一個股本，本益比偏低，年線支撐在六六·二五元。時碩工業(4566)受惠高階／電動自行車零件出貨增加，下半年車用訂單可望較上半年回升，法人預估今年ＥＰＳ挑戰六元以上創歷史新高。技術面在年線四七．五元止跌回穩後築底，年線四七．五元為下檔支撐或停損關鍵點。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)
