- 紅酒與台積電 從紅酒指數為何創新高談起
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猶記得二○○八年金融海嘯之後，全球經濟陷入難以預測的局面，令美國Fed史無前例以連續ＱＥ的政策來救市。當時金管會主委陳沖曾以紅酒指數作為全球景氣參考指標，預告經濟將開始向上。
當時陳沖是這麼說：「在二○○八年雷曼兄弟倒閉前兩個月，紅酒指數早已提前反應向下走跌，但隔年也就是二○○九年二月，紅酒指數開始止跌上升這個趨勢來看，全球經濟應該開始向上」。
在陳沖提出所謂的「紅酒指數」之後，在那一段時間，有不少人關注指數的發展。也如陳沖當初所預期，全球慢慢回升而上，雖然有一段時間受到歐債危機所影響，最終在全球央行聯袂印鈔票之下度過了危機。
紅酒指數逆勢創新高
到底「紅酒指數」是什麼？簡單來說，就是由倫敦國際酒類交易所(Liv-ex)嚴選出一百支具代表性的紅白酒的價格作為指數計算基礎。
依據過去紅酒指數波動的規律，與全球景氣波動有一定關聯。當景氣好的時候，因為賺錢比較容易，紅白酒的消費就比較多；相反地，在景氣轉差之際，紅白酒消費力變弱，通常指數也跟著走跌。
若從近二十多年來看，紅酒指數也的確跟著景氣的波動而起伏，尤其與歐洲的連結性比較高。
在○八年金融海嘯之後，紅酒指數開始回檔，而後又上升，甚至創新高，來到二○一一年的高點，而後在歐債危機爆發之後，紅酒指數也大幅拉回，一直到二○一六年之後才又回到上升軌道。
到了二○二○年全球疫情大爆發，但紅酒指數只有小跌，而後便大漲創下新高。
二○二○年疫情爆發後，全球鎖國、封城，在外出用餐機會大減之下，按理紅酒的消費必定大受影響！但事實上，紅酒價格不跌反漲，尤其是中、高檔的紅酒、白酒，甚至威士忌，近年來的價格反而節節上升。即便是今年二月底俄烏戰爭開打、全球通膨壓力大升，Fed強力升息之下，全球經濟有走跌的趨勢，為什麼紅酒指數會再創新高？
也許可以這樣來說，葡萄酒的供應，本來就深受氣候所影響，每年的產量及品質就不一，偏偏這幾年，全球飽受極端氣候所影響，造成中、高端的品牌紅酒供應更少。
再加上，這些年來參與葡萄酒投資的人愈來愈多，在供不應求之下，價格便持續上揚，也造成紅酒指數再創新高。
再者通膨大增，令葡萄酒生產成本更高，造成價格易漲難跌。
台積電的競爭力仍是無敵
在上述的種種原因之下，紅酒指數便不斷被推升而上，也許未來全球經濟進一步惡化，紅酒價格可能也會受到波及。但從全球陸續解封，餐廳經營逐漸回歸正常，會不會對紅酒形成另一股需求？到目前為止尚在觀察之中。
為什麼要特別提到「紅酒指數」？其實是要談一件事，那就是這一輪的景氣波動，與過去的循環並不一樣，就像紅酒指數，過去與全球景氣的波動有一定的關係，但現在好像有明顯脫鉤的現象。本來以為紅酒指數會跟景氣、股市一樣大幅拉回，但卻反過來創新高。
就像市場最關心的台積電(2330)，全球都知道，這是一家全世界最具競爭力、最厲害的半導體公司，更是台灣的護國神山，而且從業績來看，台積電的業績持續成長，前九月營收仍較去年同期成長四二．六％；上半年稅後純益四三九七．六億元創下新高，ＥＰＳ達十六．九六元。如此佳績，股價為什麼還會從元月份的六八八元，一路跌到低價三七○元？如果再跌下去就要腰斬。
投資趨勢產業仍有大風險
換個角度來看，如果有一瓶全球最知名、售價最貴的葡萄酒，要打五折出售，相信會有很多人有興趣，但現在台積電股價就快要打五折，接近三年前的價格，可以買嗎？
若再以投資的心態來看，大多數投資紅酒並不是以短期的心態來看，基本上，至少準備要放上很多年才出手買進。但對台積電而言，也許大多數的人是期待今天買，明天就漲；或是這個月買，下個月就要賺錢的心態來買進台積電。
再如果，從明年、後年甚至更久之後，再來看台積電現在的股價，也許又錯過了一些事。
面對趨勢的變化以及波浪的起伏時，總覺得要跟著趨勢前進，但時常又會被波浪所迷惑！但事實上，趨勢與波浪是並存的。重要是要如何分辨，什麼是趨勢？什麼是波浪？
最近，市場對電動車的產業發展，認為這是未來重要的發展趨勢，甚至是帶動下一個階段全球產業進一步成長的關鍵。所以，未來的投資就是要投資電動車，尤其是Tesla的成功也令市場上認為只要是生產電動車的企業，就可以高本益比、高市值。但到最後卻發現，全球只有一家Tesla，其他的可能什麼都不是！
電動車品牌公司股價崩跌
若以股價來看，許多這些年新創的電動車廠，股價出現大幅崩跌，這包括了：小鵬汽車(09868.HK)、理想汽車(02015.HK)、蔚來汽車(NIO.US)、Lucid(LCID.US)、Rivian(RIVN.US)等，股價在過去一年皆崩盤而下。
以小鵬汽車為例，去年十二月股價最高來到二二○港元，近周最低價跌到二六．九港元，跌幅達八七．八％。
理想汽車在今年六月股價創下一六五．三港元的高價，近周已跌到五七．七五港元，也創下掛牌新低，跌幅為六五％以上。
再看到蔚來汽車，股價也由五五．一三美元，不斷盤跌，近周已下跌至八．三七五美元，也下跌八四．八％。
這幾年，中國的電動車新創產業中，以小鵬、理想、蔚來汽車這三家公司為代表，但因為持續虧損之下，股價崩跌而下。
再看到美國的電動車新創產業，也是同樣的局面，以走高檔路線的Lucid(LCID.US)為例，去年股價最高來到五七．七五美元，最近也慘跌至十一．八七美元的低價，跌幅接近八成。
至於美國另一家的新創電動車廠Rivian，在去年底掛牌，股價一度衝高至一七九．四七美元，也一度慘跌至十九．二五美元，最深跌幅近九成，近周才又反彈至三○美元上下，距離一七九．四七美元的高價，差距十分之大。
可以參考一段汽車產業的歷史，一九○○年初期，大約一二○年前，汽車產業剛剛發展起，在那個時候，如果作一個投資人可以預測到，未來汽車一定會取代馬車，這是不可逆的趨勢，就如同現在對電動車的期待。
十年後電動車品牌剩多少
那個時候，汽車生產大國是法國，在一九○○年初期，還是手工造車的時代，法國一年就可以生產三萬輛汽車，剛剛進入汽車產業的英國，年產量也才三千輛，只有法國的十分之一，而且在當時的法國，就有一五○家汽車製造廠商。
到了一九○八年，美國亨利．福特改變了汽車生產的流程，生產所謂的Ｔ型車，大大增加汽車年產量，也打開了美國造車的黃金時代，其後德國、英國的汽車產業也趁勢而起，根據統計，那時全球可能有幾百家汽車製造廠商，但最後，甚至到現在，全球汽車品牌剩下幾個？
也就是說，電動車取代燃油車，肯定是趨勢，但現在看到的電動車品牌，是不是可以繼續活下去？明知道是趨勢改不了，若投錯公司，可能就會像一百多年前一樣，許多品牌會不見了！
回過頭來看台股，最重要的公司就是台積電，也是全球最厲害的半導體公司，在這一次股價自六八八元拉回，接近腰斬之下，也許是進入中、長期質變的開始。
尤其最近有不少台積電的利空，但可以發現，其他的晶圓代工廠，如：聯電(2303)、世界先進(5347)、力積電(6770)，甚至連中國的中芯國際(00981.HK)的股價，已都沒有再向下探底，甚至有築底現象時，反而看到台積電繼續破底，就產業的架構來看，台積電開始要注意了。
而且，另一檔重要的半導體股䔮瑼銦]GFS.US)，甚至有底部形成的跡象，成為領先走高的晶圓代工股。
用最慘烈的情況來看，即便是全球半導體持續不景氣，但最能夠抵抗不景氣的半導體企業，還是台積電，這是現在可以注意台積電的主要原因了！
