- 業績為王─第三季財報搶先報
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九月營收公告，第三季業績即將陸續結算，從單季營收數字推估第三季業績，是在盤勢巨幅震盪下的首要課題；第四季持續在通膨、升息、戰爭、油價漲…的情境中，發展出景氣成長趨緩甚至衰退的格局，因此，業績將會成為支撐第四季盤勢的中流砥柱。
基礎用藥族群將無畏空頭
先從九月營收看起，單月創下歷史新高股分別有：生達(1720)、生泰(1777)、美時(1795)、國光生(4142)、台耀(4746)、保瑞(6472)、晶碩(6491)、台生材(6649)、長聖(6712)；以及興櫃的安美得(7575)。從營收創新高股可以看出，如前期所料，製藥業及原料藥最不受景氣變動影響業績，由於全球用藥主流仍以小分子化學藥占比逾七成為最，且因為具備健保、農保、保險等無償支付，因此即便經濟景氣再差，這些用藥不會成為景氣下滑趨勢中被犧牲的藥品，因此這些具備利基型學名藥及原料藥的業者，就長線而言，是相對穩健且擁有基本獲利的族群。
保瑞持續受惠併購效益讓九月單月營收創下十八．○五億元佳績，單月年增三倍，特別是安成藥的貢獻，而集團ＣＤＭＯ業務持穩成長，加拿大廠與竹南廠更陸續帶入新客戶；未來安成旗下用於治療胃食道逆流疾病的Dexlansoprazole DR Capsule(DLS)甫獲美ＦＤＡ505(b)(2)新劑型藥證，預計明年上市，加上持續優化產品組合，擴大自有產品國際授權及經銷代理產品於美國市場銷售，營運業績仍然樂觀期待持續上演跳躍式成長格局；今年預估ＥＰＳ將超越十五元，若以目前股本計算，ＰＥ近二三倍。
美時受惠血癌用藥Lenalidomide在美上市，正式翻轉全年營收正成長格局，九月營收創下三三．四九億元歷史新高，第三季創五三．八九億元新高，年增七六．三％；法人預期第三季毛利率將跳升至五成以上，全年獲利將再攀新高。
長聖則是連續五個月創下單月歷史新高紀錄，達五八一一萬元，年增十四．八七％；累計前三季達四．四七億元，年成長五七．八％。主要原因是新增以自體骨髓間質幹細胞(ＢＭＳＣ)治療對退化性關節炎及脊髓損傷業務，已獲多家醫療院所通過，對今年營運增添新動能，目前已收治逾五○名病患，其中九位已接受完整幹細胞療程，追蹤一年結果顯示病人治療成果顯著，有利後續收案執行，營收仍將持續穩定增溫。只不過，長聖今年有細胞新藥臨床試驗，今年獲利將大不如去年的創新高。
旺季族群或可短線操作
至於興櫃股安美得，九月營收創下六五九七萬元歷史新高，累計達四．九一億元，年成長二三．四％；主要核心策略產品包括傷口照護(自有品牌)、無痛醫療(代理順藥長效止痛針劑)、及醫療器材等三大類。其中自有品牌「赫麗敷」，應用於不同傷口階段的照護需求，提供從傷口到疤痕完整照護解決方案。年中發表新品「安緹淨」，添加非抗生素類抗菌劑ＰＨＭＢ，是國內首款結合抗菌劑及水凝膠成分的傷口敷料。公司自二○一七年獲利以來，營收及獲利均年年成長，無謂疫情，過去兩年ＥＰＳ均逾二元，去年創下二．四九元新高，今年上半年一．一八元，隨著第三季單季創新高，今年有機會再戰新高。
其他單月創下歷史次高或在歷史高峰公司，包括有健喬(4114)、明基醫(4116)、全宇生技ＫＹ(4148)、寶島科(5312)、立康(6242)、生展(8279)；及大學光(3218)、大樹(6469)、博晟生醫(6733)、台微醫(6767)等，這些位在高峰營收位置的個股，也可持續觀察後續，尤其高階醫材的博晟生醫及台微醫的損平點。其他如九月營收成長、第三季單季季營收成長股，更會是大盤跌勢下的可關注股(詳見附表)。
第四季旺季來臨的短線操作族群，可以鎖定醫美保養品的麗豐ＫＹ(4137)、佐登ＫＹ(4190)、達爾膚(6523)、麗彤(6539)、羅麗芬ＫＹ(6666)…，或保健食品的立康(6242)、生展(8279)…等。
回到新藥研發，指標股藥華藥(6446)九月營收二．五五億元，較上月成長二三．一％，年增八二二％，而成長主要市場就來自於美國，從正式出貨以來，美國市場營收就持續上演雙位數成長榮景；目前仍在進行骨髓增生性腫瘤(ＭＰＮ)的其他臨床試驗，如能順利，也為藥華藥的罕見血癌新藥Ropeginterferon alfa-2b(Ropeg)增添利基。此波盤勢回檔以來，藥華藥股價自高點的六二二元回跌至四五四．五元，跌幅約二七％。
新藥題材之外需創造現金流
相較於北極星ＫＹ(6550)自治療肺間皮癌合併療法新藥之三期臨床解盲成功以來，股價隨即自高峰的二三二元，一路走跌到目前的一○○．五元，不僅跌回起漲區，跌幅更高達五六．六八％(腰斬)。
反觀另一檔即將取得中國藥證的共信ＫＹ(6617)，股價自高點的四五七元跌至目前約四○八元，跌幅一成多，即便期間還有增資股上市(每股認購價僅一八九元)，股價仍維持在四百元以上，實屬難得。尤其在如今盤勢趨於空頭走勢下，市場對於該治療中央型氣管腫瘤新藥PTS302寄予厚望，此外，公司更是難得取得美ＦＤＡ動物癌症用藥的試驗費用減免資格，甚至可在美行銷該藥物，一藥多用的適應症幾乎都是大藥，對共信未來營運市場仍然信心十足。
