台灣人最忌諱的是農曆七月(鬼月),但投資人最怕的卻是國曆九月,似乎九月總是特別容易發生天災、人禍造成股市重挫,最著名的事件有一九八八年九月二十四日證所稅事件、一九九九年九二一南投大地震、二○○一年九一一美國恐怖攻擊等均造成股市災難性的下跌。
今年九月也不太平靜,美國十四日公布八月CPI年增八.三%、核心CPI年增六.三%之後,終結股市企圖反彈走勢;十八日台灣花東大地震,又讓人想起一九九九年九月二十一日南投大地震恐怖往事;二十一日美國Fed 宣布升息三碼(○.七五個百分點)更延續股市跌勢;另外,地緣政治也不平靜,不但俄烏戰爭、台海危機未見緩和,位於中亞的塔吉克與吉爾吉斯邊境衝突死傷人數節節攀升。
九月魔咒 今年再度上演
一九八八年九月二十四日星期六中午股市收盤後,當時的財政部長郭婉容宣布一九八九年起將課徵證所稅,事隔兩天(周一)全部股票都跌停躺平到收盤,翌日一開盤股票全跌停無成交量到收盤,當時漲跌停幅是五%,五天後證交所宣布隔天起漲跌停幅度暫時更改為漲停五%,跌停幅度減半改為二.五%,因跌停幅度減半,導致跌停天數增長,累計共無量下跌十九個交易日,多少投資人因此傾家蕩產,這是台股史上最悲慘的一次股災。
之後台股就出現九月魔咒,一九九九年九二一大地震、二○○一年九一一恐怖攻擊都造成台股災難性重挫。今年九月通膨壓力高漲、Fed大動作快速升息、地緣政治風險升高衝擊下,全球股、匯市充滿一片肅殺氣氛,美元指數在Fed升息下創下二十年新高來到一一二點之後,各國匯市一面倒,新台幣貶到三一.七元還未見止貶跡象,人民幣從去年六.三○三到近期貶破七.一,日圓從一○二.六貶到一四四.九九,韓元從一○七九.三九貶到一四○六.二三,澳幣從○.七八九貶到○.六六二,紐元從○.七四六貶到○.五八四,南非幣從十三.三四五貶到十七.八○七,英鎊從一.四二四貶到一.一二三,歐元從一.二三四貶到○.九八一;最誇張的是阿根廷披索從三五.三四六貶到一四五.一九二六,土耳其里拉從六.八九五劇貶到十八.三四二七。美元的強勢,讓外債比重高的新興國家吃不消,央行總裁楊金龍就示警「新興市場面臨倒債危機」。
美國二年期公債殖利率拉升到四.三五%,反觀台灣二年期公債殖利率一.一二%,中間利差達三.二三%,創○八年金融海嘯以來新高。簡單來說,美國無風險利率超過四%,台股殖利率縱使有五%、六%也已經沒有吸引力,更何況台灣的兩岸風險大幅提高,穆迪(Moody''s)近期發布新聞表示,肯定台灣審慎財政管理及堅實經濟表現,確認維持台灣主權評等結果為Aa3,但考量兩岸地緣政治風險升高恐成為未來財政及經濟發展潛在風險,調整台灣展望由「正向」為「穩定」。兩岸危機升高不確定性,這也是最近外資一直賣超台股並匯出台灣的主因之一。
雖然外資今年來已賣超台股超過一.二兆元創下新高,但以目前台、美兩地利差持續擴大來看,外資恐仍將持續賣超台股並匯出台灣,新台幣仍有續貶空間。
甚至美國目前整體平均股息殖利率大約落在二.二%左右,也低於二年期公債殖利率四.二%,美股也沒有吸引力,這也是美股近期跌跌不休的關鍵之一。
今年下半年面對通膨壓力、全球央行升息資金緊縮,不利資金面發展,接下來明年將面臨經濟基本面的衰退利空,全球股市多頭不敵在九月份潰敗,美股包括S&P 500、Nasdaq,歐股中的德股、法股,亞股中的韓股、台股中的加權指數等都下探今年年中低點,尤其香港恆生指數更率先跌破今年三月低點一八二三五.四八點,並創下近十一年來新低,緊接著道瓊及費城半導體指數也跟進創下今年新低。
唐代張籍在《征婦怨》「九月匈奴殺邊將,漢軍全沒遼水上」中描述戰爭慘烈犧牲,猶如全球股、債、匯市的多頭在今年九月慘遭空頭重創。
《侏儸紀公園》經典台詞
《侏儸紀公園》的經典台詞「生命會自行找到出口」,同樣的,聰明的資金也會自行找到出口!
因應美中貿易戰的開打,全球供應鏈開始移轉,不少企業將生產基地從中國遷移到東協各國,東協是全球第七大經濟體,經濟總量將會達到四.七兆美元,六億人口的市場,這幾年在全球供應鏈的挪移下,東協的發展邁向新時代。
今年來Fed及全球央行一致的升息動作,雖導致全球大部分國家的股市、債市、匯市都受到重挫,但東協地區部分國家的股、匯市,卻成為資金避風港,像印尼雅加達指數近期還創下歷史新高,新加坡海峽指數、泰國SET指數仍在年線上的強勢整理;相對其他國家貨幣對美元大幅貶值均動輒十%起跳甚至超過二○%,新加坡幣今年僅貶約五.二%、印尼盾今年更只有小貶五.一%,世界各地金融情勢動盪不安,但東協地區的金融市場相對穩定。
根據經濟部統計,台灣八月在東協地區接單達七一.三億美元,創歷史新高,年增達三五.一%,為五個月以來最大增幅,並出現連二七紅。
但中國大陸及香港地區則因內部經濟放緩、防疫措施嚴格及限電情形,接單僅一一一.二億美元,年減二五.五%,跌幅為十三年以來最深。
今年上半年台灣對新南向國家投資金額及投資收益,均首度超西進中國大陸,再到八月接單數據來看,這是營運彈性的台商中小企業未來領先全球經濟復甦的重大機會。
像已將生產基地轉移至東協的jpp-KY(5284)、宏全
(9939)等業績及股價表現都相對強勢。
航太 軍工逆勢飛翔
俄烏戰爭戰況升溫、台海危機緊張氣氛升高,近期中亞的塔吉克與吉爾吉斯邊境又爆發衝突,死亡人數增至百人,地緣政治風險升高,各國紛紛提高二○二三年的國防預算,全球軍工產業大發戰爭財。
台灣這幾年來扶植的「國防自主」政策也到了收割期,國艦國造部分,國防部在九月二十一日宣布,海軍高效能艦艇第二艦下水,命名為「富江艦」。這艘是由龍德造船(6753)承製的第三艘沱江艦級巡邏艦,第一艘為沱江號(舷號618),這是原型艦,第二艘為塔江號(舷號619),第三艘為富江號(舷號620),後續在二○二三年前龍德還有四艘沱江級巡邏艦要下水交船,是今年及明年業績的主要成長動能。
此外,龍德本周已送件申請轉上市。
另一方面,中信造船(2644)於九月二十七日舉辦登錄興櫃前的法人說明會,預料近期可望登錄興櫃,國艦國造新族群也可望啟動比價效應。加上長榮航太(2645)近期送件申請轉上市,帶動股價脫離盤整展開盤堅走勢,台灣軍工航太股可望成為多頭聚焦的亮點,尤其具業績成長動能且股價走勢仍在多頭排列的龍德、中信造船、長榮航太、漢翔(2634)走勢將具指標性。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享,並不具個股推薦與投資建議,相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)