如果以廣義的角度來看,全球市值最大的軍工股,其實就是台積電
(2330),這也是為什麼在美中對抗進一步升高之下,會不斷壓抑中國半導體的發展,因為只要中國的半導體產業停滯不前,中國的軍力就難以與美國相抗衡。這也是過去以來,不斷提到的一個觀念─「得晶圓者,得天下」的道理。
在今年二月底,俄烏戰爭爆發之後,刺針飛彈一度成為烏克蘭抵抗俄羅斯坦克部隊的利器。根據美國官員指出,在刺針飛彈中的晶片就是來自台積電。
事實上,不僅是刺針飛彈,其他的先進武器要達到精準打擊,必然需要半導體晶片,來進行AI及高速運算,一旦缺少了台積電,以及其他半導體企業的支持,軍事武力必定大受影響。
所以從二○一八年第一季之後,美中貿易戰正式開打,美國就開始體認到中國是最大威脅,除了以關稅手段來削弱中國的經濟力量之外,更重要的是,就是限制中國半導體產業的發展,這是中國最大的挑戰之一。
而且美國是一步一步、有秩序、有節奏的對中國採取必要手段。首先,禁售高階半導體製程的設備,如:EUV,再來就是針對華為進行制裁,禁止台積電等晶圓代工廠再為華為代工。
美國一棒又一棒壓抑中國
再來,又宣布管制三奈米以上的EDA賣到中國,不久後,又限制Nvidia及AMD的高階產品也將在一年之後,禁止賣到中國。
美國如此一步又一步的出招,預期還會不斷的來,下一個目標,可能對IC設計公司作出設限。故而必須要注意,哪些IC設計公司背後具有中資色彩,或與中資較為密切的企業,可能會有突如其來的利空。
在此情況之下,過去我們也曾多次提到,從全球戰略以及地緣政治的關係中,台積電早已成為美國國防戰略中不可或缺的一員,在美中對抗不斷升級之下,只能說台積電的地位是愈來愈重要!
從這個趨勢繼續來推演,在美中對抗中,一定有人會受害,但也有人會大受惠,最近看到晶睿
(3454)的股價可以逆勢強攻而上,應該就是這個道理。
事實上,自美中貿易戰開打之後,就開始觀察哪些是值得注意的受惠者?尤其在美國動手制裁華為之後,也看到歐美國家開始注意到,中國不斷以所謂「科技」的手法來管制人民,尤其「安控產業」成為另一個被歐美國家打擊的產業之一。
華為倒,海康威視也不保
有很長一段時間,中國默默地以華為便宜的電信設備系統,以及海康威視(002415.SZ)、大華股份(002236.SZ)的安控產品打進國際市場,而且也搶占了相當大的市場份額。在那個時候,中國的威脅力還沒有那麼強,而且中國市場依然值得期待,所以並沒有那麼在意華為、海康威視在搶占國際市場。
但中國的野心及威脅不斷浮上檯面,再加上新疆再教育營,中國便以所謂的科技力量管控人民。所以,海康威視及大華股份便成為美國為首的民主陣營管控、抵制的企業。
故而,在二○一九年之後,看到這一股力量,便認為台灣安控產業的龍頭─晶睿,在長線上應該大有機會。再加上,台達電
(2308)自二○一七年之後,便不斷在買進晶睿,所以在那個時候,晶睿的股價便由二○一八年八月的低價七○.二元,漲到二○一九年五月的一三六.五元。
惟在那個時候,抵制海康威視、大華股份的氣氛剛起,還來不及轉換;便又在二○二○年,全球疫情爆發,幾乎進入全球封城的狀態,令安控產業的發展也受到波及,晶睿也是如此,去年全年的稅後純益降至一.八八億元,EPS為二.一七元。
但今年開始,情況開始改變,全球陸續解封,對安控產業的復甦大有幫助,更重要的是,海康威視、大華股份被制裁、禁用的效益開始轉單而來。
看到晶睿在今年果然展現不一樣的成績,截至上半年為止,稅後純益已拉升至二.三七億元,大幅超越去年一整年的純利,而且EPS為二.七四元。
晶睿業績看好
除此之外,晶睿六、七月營收也連續創下新高,七月份達到八.五億元,比去年同期成長一○七.五%,合計一∼七月份的營收為四八.三四億元,也較去年同期成長五○%以上。而下半年之後逐漸進入旺季,不排除今年有刷新紀錄可能。
而且,台達電迄今仍不斷在市場上買進晶睿之中,根據七月份的資料,持有的股權已拉高至五六.七四%,不排除有再增加持股可能。
在業績以及台達電的加持之下,最近一段時間,晶睿的股價走勢挺升而上,再創近年新高,至於下一個階段,會不會再向二○一九年五月創下的一三六.五元挑戰?或可注意。
相對於晶睿在今年的好成績,中國的海康威視以及大華股份則是每況愈下。
以海康威視的股價來看,在去年七月份,股價仍在七○.四四人民幣,如今已跌破三○人民幣,跌幅約五八%左右,而且有持續探底的壓力。
至於大華股份的情況,也是連番下跌,股價也由去年底的二六.六五人民幣,一路跌到日前十四人民幣左右,已接近腰斬的局面。
全訊營收開始跳升
也就是說,晶睿與海康威視、大華股份的股價呈現完全不同的走勢,正意味著,晶睿是美中對抗之下最大受惠者之一。
另外,在美中進入長期對抗以及今年受到俄烏戰爭影響,全球軍事、國防的開支,基本上也將逐年上升。
對照台灣而言,在大戰略的改變之下,飛彈、空中及海上的軍力部署上是重中之重。
過去也曾多次提到全訊(5222),是台灣股市之中最具代表性的個股,尤其配合中科院飛彈產量增一倍,達年產量五百顆上下,對全訊的業績也將具有更大的發展空間。
從八月份營收來看,又回升至九千四百多萬元,較去年同期成長八○.四%,進入第四季之後,配合中科院飛彈的產量上升,以及國際市場的需求之下,業績有進一步走高的空間。
從技術面來看,全訊頗有大底形成的模樣,在成交量增溫之下,一旦可以再突破一五八元的年線,將有助於股價可以更上一層樓。
在這段期間,一再強調軍工股,乃是國際趨勢所致!只要全訊的股價可以進一步突破,則對其他軍工有關的個股產生更大的帶動力。
之前曾一再提到的漢翔(2634),相對在今年台股走弱回檔之際,展現較強走勢,甚至逆勢抗跌,即便是短線進入調整,還可以站穩在季線之上。以目前得知的情況來看,上半年稅後純益為八.○二億元,已扭轉過去兩年受疫情影響的困境,而EPS也來到○.八五元。
漢翔是台灣航太產業代表
預期漢翔逐漸由第三季進入第四季之後,邁向高教機的交貨期,再加上民航業績,在全球解封之下,也自谷底回升。因此,未來至少二∼三年,都可能是漢翔進一步成長的年代,若市場上軍工題材可以進一步轉熱,漢翔又是另一檔值得注意的軍工股。
當然就漢翔在台灣的產業地位而言,為重要的領導廠商,幾乎每一家航太產業,都與漢翔有一定的業務關係,只要漢翔業績看好,相關的公司亦可以樂觀的期待!
其中,晟田(4541)的股價姿態也維持相當強勢,呈現盤堅突破之格局,尤其在上半年,已擺脫前二年慘澹的局面,轉虧為盈,純利達到五千萬元,EPS為○.七四元;而一∼七月份營收為七.五九億元,成長三一.五%,預估第三季之後,旺季進一步來說之下,股價也有更大的表現空間。
另外,先前拉回整理的駐龍(4572),短線進入整理之間,已退守至一一二元上方整理;除非短線又退守一一二元以下,否則有重新醞釀反攻的機會。
駐龍上半年稅後純益來到九千三百萬元,較前兩年已有明顯增長的趨勢,EPS也回升至二.六元,而第三季之後,配合漢翔高教機出貨,以及波音需求上升,業績有再明顯增長可能。也可以視為台灣軍工股的代表之一。