- 六大車用半導體財報火熱 晶圓代工產能紓解 供應鏈持續拉貨
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國際主要企業已陸續公布上季財報以及對本季的財務預測，就產業別來說，車用半導體產業無疑是這次財報表現相當亮眼且整齊的族群。從德州儀器、恩智浦半導體、意法半導體、英飛凌、瑞薩電子到安森美等全球主要車用半導體業者的營收都能維持在兩位數的年成長表現，ＥＰＳ與毛利率也都超過市場預期，即使ＰＣ、手機景氣下滑衝擊半導體景氣下滑，車用半導體可望撐住今、明年半導體產業的成長。
德儀營收連六季兩位數成長
德州儀器主要產品包括工業、車用、消費電子、通訊設備和企業系統等，以去年財報為例，工業和車用部分營收占比達六二％，其中車用營收占比二一％。德州儀器產品橫跨各個產業，上季在車用半導體部分營收成長超過兩成，前一季財報一度受到中國上海封城衝擊，隨著封城令陸續解除後，供應鏈恢復正常，在車用半導體的營運恢復成長，車用部分營運成長抵銷消費電子零件部分。營收已經連續第六季都能達到兩位數的成長，車用半導體部分貢獻最大。德州儀器公布財報後，股價累積漲幅逼近十四％，回到四月初的股價相對點。
後疫情時期受到晶圓代工產能緊俏，衝擊車用半導體供應鏈。過去透過八吋晶圓的成熟製程開出每顆半導體晶片約一美元的車用晶片大缺貨，衝擊車用半導體供應鏈，還造成汽車製造商被迫停工延宕生產。今年以來，成熟製程的晶圓代工產能紓解，能讓成熟製程的車用晶片陸續交貨給客戶，應該是車用半導體業者上季財報能交出不錯成績單的內涵。隨著車用半導體占整車成本超過四成，甚至逐漸逼近五成，加上電動車內部零件比汽燃油車需要更多車用晶片，對車用半導體業者未來的營運成長動能更強。全球前五大車用半導體業者本身都是ＩＤＭ，並有自己的晶圓廠，但因為自己的產能不夠，都需要仰賴晶圓代工的產能。
安森美是七月初至今股價漲幅表現第三強的費城半導體指數成分股，累積波段股價漲幅達到四三．七七％，顯示七月初半導體股反彈時，已有投資人看好安森美的財報表現而進場布局。這波股價最高創下六九．二六美元，距離年初歷史高價的七一．二五五美元僅剩不到三％的距離，隨時有機會再創新高價。上季交出的財報成長性相當好，其中營收年增率二五％，ＥＰＳ年增率一四三％，毛利率四九．七％，超過市場預期的四九．五％，更比去年同期的三八．四％高出甚多，對本季的營收、ＥＰＳ預測也都比前一季好。
安森美財報公布後，大部分華爾街券商分析師都調高安森美的投資評等和股價，也有部分市場分析師認為財報利多出盡，造成財報公布後股價震盪相當激烈。高盛證券把投資評等調高到買進，將目標價六○美元調高到六八美元，而Summit Insight則認為，安森美短期股價將進入修正，但在車用晶片訂單部分有一倍的成長空間，工業用晶片未來幾季則維持緩步成長。
歐洲車用和工業用半導體業者的意法半導體，這次交出亮眼的財報，激勵近期股價創下四月初的相對高點區。上季在車用半導體部門營收達到十四．五億美元，類比、MEMS和感應器部門營收交出十一．三億美元，屬於消費性的微控制和數位ＩＣ部門營收則有十二．五億美元。由於上季營運表現強勁，就調高全年財測，全年營收預測從先前的一四八∼一五三億美元，上調到一五九∼一六二億美元間，比市場平均預估的一五一．四億美元高出甚多。
花旗銀行分析師Andrew Gardiner認為，意法半導體的營運前景看起來令人感到印象深刻，讓市場對意法半導體到二○二三年的營運可能不會像市場擔心地那樣糟，意法半導體的庫存消化在市場需求強勁下，看來也不是那樣壞，車用和工業用晶片的成長情況凌駕在手機和ＰＣ等部門之上。
意法、英飛凌調高全年財測
全球最大車用半導體公司的英飛凌，上季財報發布後也調高營收及毛利率預測，這已經是今年內第三度調高財測。預期全年毛利率能超過二三％，高於先前預期的二二％以及市場預期的二二．四％。Gardiner指出，英飛凌上季財報和本季財測都比市場預期強勁，從英飛凌的積壓訂單來看，市場需求並沒有落後，長期營運能否成長要看下個會計年度而定。執行長Jochen Harebeck說，雖然原物料價格和利率上揚影響全球經濟成長，減碳、數位化等結構性驅動因素拉高對晶片需求，電動化移動趨勢仍在，有利英飛凌營運成長。
日本ＭＣＵ龍頭大廠的瑞薩電子，七月底公布二○二二上半會計年度財報，由於半年報的合併營業利益年增二一九．八％、達到二一○○億日圓，因此預期前三季的合併營收預估將達六二．三∼六三．五％間，成為一．一○三七兆∼一．一一一七兆日圓間。即便如此，瑞薩電子社長柴田英利在財報會議上表示，第三季車用晶片部分將比第二季略微下滑，主要是受到大環境的變數外，銷售管道的庫存已達到相當水準，會影響到供應鏈的拉貨速度，影響整體出貨進度。至於在晶片價格部分，他則認為能源價格仍高，不會調降晶片價格。瑞薩電子財報公布後隔天股價一度下跌七．三七％，但股價反應利空消息後回復反彈走勢，八月以後股價逐漸回穩。
