- 業績論英雄 月明星稀，烏鵲南飛，繞樹三匝，何枝可依？
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一波未平，一波又起，正當台股還在全球通膨、景氣衰退隱憂中測底，隨著美國眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)訪台又掀起波瀾，中國飛彈試射軍演封鎖台海周遭，接著又對台實施經濟制裁，伴隨急遽升高的地緣政治風險，台股又該何去何從？投資人又該如何應變？
八月五日加權指數在台積電(2330)領軍的半導體族群，與長榮(2603)為首的貨櫃航運類股同步領軍帶動下，終於突破中國於台灣四周軍演的利空罩頂，拉出長長一記大長紅棒。台積電、長榮成為市場鎂光燈焦點，儘管當日大漲三三三．八四點，但成交量僅二○六六．九九億元，卻仍瑕不掩瑜。
漢．曹操《短歌行》中所提到「月明星稀，烏鵲南飛，繞樹三匝，何枝可依？」在空頭的漫長修正過程中，國安基金眷顧的股票如台積電短線反彈突破站穩季線五○三元顯得相對搶眼，長榮公布上半年合併獲利二○三六．五三億元，ＥＰＳ三八．四九元相當耀眼，但卻像黑暗夜空中明亮的月光，反而蓋過其他績優股票如星星般的光芒！
散戶目前就像烏鵲南飛亂竄，找不到可以停泊築巢的棲息地，不但近期當沖比動輒四○％，大盤成交量也始終僅維持在二○○○∼二五○○億元之間，龐大的內資資金持續在場內做短或場外徬徨猶疑！
裴洛西訪台 台股四部曲
受到兩岸近期地緣政治風險提高衝擊，台股近期相對國際股市疲弱，尤其裴洛西結束訪台行程後，引發中國強烈反彈，解放軍宣布從四日中午十二時起，將於台灣周邊七個海空域，進行實彈軍演，至八日上午十時止。
(一)地緣政治風險攪局：一九九六年飛彈危機以來兩岸最緊張的時刻，成交量也縮到二○○○億元左右，短線非經濟因素干擾股、匯市震盪，擦槍走火大家都不樂見，因此戰爭可能性或許不高；只是地緣政治風險不會因為演習結束而降低，未來需要提防的是後續中國對台灣所祭出的經濟制裁動作是否對台灣企業及經濟造成影響，這對台股中長期發展恐怕才會是重要考驗。
(二)回歸基本面，與國際股市接軌：大陸軍演結束後會有短暫的空窗期，剛好又是七月營收及半年報揭露關鍵時刻，將會反映在股價的多空漲跌上，但須注意股價的基期，以及技術面位階，Fed升息抑制通膨決心強烈，美元強勢走勢下，加上地緣政治風險提高，新台幣下半年仍維持相對弱勢，新台幣貶值受惠產業及族群的股價最有機會在業績暴衝拉抬下有所表現，其中傳產又將優於電子。
若兩岸緊張情勢利空鈍化，台股就慢慢與國際股市接軌，尤其是與美股，最近美國四大指數包括道瓊、S&P 500、Nasdaq、費城半導體指數全數站上季線，其中科技類的Nasdaq、費城半導體指數更是往上挑戰半年線，加權指數才在月線之上、季線之下，市場冷靜下來就有機會出現與美股接軌的補漲走勢出現。比較重要的是，道瓊、S&P 500、Nasdaq、費城半導體等四大指數這次反彈都剛好來到下降軌道區的下緣壓力帶，全數來到了關鍵轉折區，要嘛突破壓力帶往年線靠攏，否則極有可能再回到下降軌道區間的跌勢循環，這是台股後續必須要特留注意觀察的指標。
(三)對台經濟制裁產生的經濟效應：除了軍演之外，後續緊跟著還有中國將陸續端出對台的經濟制裁方案要注意，除了農漁產品的禁止進口之外，八月五日產業界更傳出，凡出口至中國大陸帶有中華民國 ＲＯＣ或是單獨「台灣」字樣，貨物均會查扣銷毀，但是組裝成品由大陸出口的則未受到影響，這將組裝廠設在大陸、零組件廠設在台灣的製造業較為不利，未來須提防對業績產生衝擊，甚至也要觀察後續是否還有其他對台經濟制裁的項目。因此，目前選股以台灣獨特內需、台灣或大陸以外製造並外銷歐美的產業受惠最大，短線的選股除了上半年財報、七月營收之外，還要將中國對台經濟制裁對各公司的衝擊一併考慮進來。
(四)新亮點業績股出現：八月五日加權指數大漲三三八．八四點收在萬五之上，從低檔七月十二日的一三九二八．六六點反彈算起，反彈了一一一二．七五點，彈幅七．九九％，雖然漲了超過一千點，但加權指數仍在季線之下的空頭排列；但這三周反彈以來，陸續站回季線甚至年線之上的個股卻明顯增加，以七月十二日指數跌破萬四當天為例，個股在季線之上的上市櫃家數有二四八家，站上年線之上的有三四六家，同時站上季線與年線的有一七四家，到了八月五日，股價回到季線之上的家數增加到五八三家，回到年線之上的增加到五○二家，同時回到季線與年線之上的公司也提升到三七○家。
加權指數反彈超過千點，但仍未站回年線甚至季線而翻多，但個股陸續站上季線甚至年線家數已明顯增加，台股內涵結構似乎已慢慢逐漸轉為對多方有利局面。
這些領先大盤股價先站回年線轉為多方排列的個股，普遍與軍工產業、電力升級、新台幣貶值受惠有關，像軍工產業中包括漢翔(2634)、寶一(8222)、駐龍(4572)、jpp-KY(5284)、長榮航太(2645)、龍德造船(6753)；台電電力升級受惠集中在亞力(1514)、中興電(1513)、士電(1503)等的機電族群。
至於新台幣貶值受惠股則遍布在各產業，以汽車ＡＭ零組件如耿鼎(1524)、堤維西(1522)、東陽(1319)、永新ＫＹ(4557)等；以美國市場為銷售主軸的有廉價商品受惠的弘帆(8433)、瓦斯烤肉爐的關中(8941)、汽車螺絲的華祺(5015)等。
近期天氣炎熱，全台各地都傳出於預警停電，台電電力系統升級刻不容緩，受惠最大的重電廠亞力六月營收創新高，第二季營收亦創高，法人估計，亞力今年第二季獲利估將較第一季成長；今年下半年在公共用電建設投資擴張、半導體相關建廠及擴廠持續擴大支出的挹注下，整體業績又可望優於上半年，全年獲利也都將走上歷史高位。
亞力技術面呈現多頭大漲小回格局，似乎暗示著今年營運可能有傑出表現。
亂世英雄業績股
第二季財報公告，國機國造漢翔除了是台灣獨特的內需產業之外，主要大客戶都是歐美航太業，尤其更是波音737 MAX的Tier 1供應商，也與美國ＧＥ渦輪機零組件合作並跨足儲能，今年第一季營運轉虧為盈，單季ＥＰＳ○．二二元，第二季獲利更大幅拉升，ＥＰＳ○．六三元，合計上半年ＥＰＳ○．八五元，較去年同期ＥＰＳ僅約○．一五元大幅成長四．七倍。技術面多頭排列且震盪盤堅，顯然已成為資金的避風港。
航太復甦受惠最大的長榮航太(2645)，背後最大股東是長榮航(2618)持股五八．四四％，立榮航持股十四．四一％，董監持股高達七二．八七％，長榮航太股本三五．二八億元，外面流通籌碼相對穩定。
長榮航太提供符合原廠如波音、空巴以及各國飛航主管機關認證的保養、修理、翻修(ＭＲＯ)服務，波音未來將受惠美國國務院批准對德軍售案，下半年將有機會大單入袋，空中巴士也有中國國航、東方航空與南方航空砸三七二億美元採購空巴二九二架新客機的龐大商機，都讓長榮航太長期營運充滿想像空間。
長榮航太去年ＥＰＳ二．五元，今年上半年財報公布ＥＰＳ達二．三一元，已接近去年全年獲利總和，今年獲利可期待有大成長空間。
技術面來看，長榮航太股價在七○元附近整理長達半年，近期量增轉強並站上所有均線，有國際航太景氣復甦加持，又有高獲利成長背書，值得留意追蹤。
本刊專欄介紹過廉價商品受惠的弘帆(8433)、瓦斯烤肉爐的關中(8941)，主要市場均在北美，受惠新台幣貶值及歐美解封，第二季營收大幅拉升，法人預期獲利也將同步跟進，激勵弘帆、關中股價大漲，不但完全填息，甚至都創下近幾年波段新高。
已準備送件申請轉上市的龍德造船，是純度相當高的國艦國造軍工股，雖然尚未公告上半年獲利，但從持股二○％的大股東勤益控(1437)已公布的財報中揭露，龍德上半年獲利一．五二億元，以股本八億元計算，上半年ＥＰＳ已有一．九元，第二季剛取得三艘沱江艦標案，合計目前建造中沱江艦已有五艘，都是規劃明年底前交艦，採完工比例入帳法，單月營收雖然波動難料，但半年或全年來看，今年下半年將比上半年突出，而明年更將優於今年，法人估今年ＥＰＳ有機會挑戰四．五∼五元新高，較去年ＥＰＳ二．七元大幅成長。
華祺受惠車用及匯兌
華祺主要從事生產汽車工業用螺絲(限機件用)、精密不鏽鋼特殊工業、科技電子產品用螺絲、不鏽鋼線材加工業務。產品營收比重為不鏽鋼螺絲占七○％、不鏽鋼線材占二四％。
華祺今年第一季受惠去年第四季以來的鎳價上漲，銷售價格上揚，加上低價庫存原料，獲利拉高，單季ＥＰＳ達二．三三元，不但創單季歷史新高，也逼近去年前三季水準。
雖然第二季鎳價快速回檔，不過公司也慎選高利潤訂單來接，提高毛利率及獲利，加上產品以外銷美國為主，受惠新台幣貶至三○元，匯兌收益也貢獻不小的獲利，Ｑ２單季ＥＰＳ二．五六元，累計上半年ＥＰＳ達四．八九元。近來鎳價從低檔逐漸反彈，加上新台幣續貶且盤中更一度貶破三○元大關，又受惠歐洲推動綠能戶外太陽能，也帶動華祺螺絲、不鏽鋼線材的需求明顯增加，七月營收二．九三億不但創單月新高，年增率三○．七％、月增率二一．四七％，法人預期華祺下半年營運將維持高檔，全年ＥＰＳ可望挑戰八元歷史新高。
華祺往汽車零組件及太陽能領域轉型，獲利大幅成長，成為鋼鐵股中少數強勢且維持多頭排列的個股。
從毛利率、營益率的高水位來看，不同於大部分鋼鐵族群動輒個位數的毛利率與營益率，華祺、榮剛、大成鋼已擺脫傳統鋼鐵原物料產業的景氣循環，分別成為與汽車零組件、航太產業、美國景氣消費連結度高的鋼鐵股，自然本益比也將跟著與汽車零組件、航太產業、美國景氣消費族群連動。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)
