- 多空一念間 預期心理左右股市漲跌
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古代許多知名的戰役，其實打得都是雙方的「預期心理」，像三國時代不少知名戰役，大至曹操與孫劉的赤壁之戰，小至諸葛亮的空城計等勝負都是跟「預期心理」有關。
現代經濟中「預期」在許多經濟學派中更扮演重要的理論基礎，像凱恩斯的預期理論(Keynes''s Expectation Theory)，「預期」就占有非常重要的地位，基本原因在於它強調未來的不確定性，對於人們的經濟行為的決定性影響作用。
而近期台、美股市短線的空、多易位就跟市場「預期心理」有著明顯關係。
謀定而後動 著重技術面
金融市場總是瞬息萬變，除了市場的自動調整機制之外，或多或少也有政治面的因素參雜，如美國晶片法過關、台灣的國安基金進場，致使短線多空快速扭轉；在股市中，投資人的預期心態會影響股市多空漲跌，且當大家預期心態一面倒的時候，可能因為市場對於某個訊息事件解讀轉向，瞬間改變整個市場的多空氛圍。
最明顯的幾個例子就是美國公布六月ＣＰＩ、七月ＣＰＩ、第二季ＧＤＰ持續負成長，台灣宣布國安基金第八度進場，市場對於數據或事件解讀的轉變，導致投資信心崩潰或振奮，成為影響股市轉折的關鍵。
像在外資持續提款下，台股甚至一度出現非理性的連續下殺並跌破一四○○○點，國安基金在七月十三日宣布將第八度進場後瞬間扭轉頹勢，加權指數反彈迄今超過一○○○點，國安基金有沒有進場不得而知，且即使有進場買進金額也不大，台股能反彈逾千點，主要還是國安基金宣布進場的決心，讓崩潰的市場信心大振。
全球政經環境同時面臨戰爭、通膨、疾病、極端氣候等利空交織干擾，常見利多不漲、利多上漲、利多下跌、利空不跌、利空下跌、利空上漲等，個股多空訊息紛雜、漲跌難料，市場預期心理左右短線個股多空。
我們沒有諸葛孔明的足智多謀，也未具備劉伯溫未卜先知的能力，在面對目前詭譎多變，轉眼多空的盤勢中，不妨以《孫子兵法》中「謀定而後動，知止而有得」為圭臬，謀劃準確周到而後行動，在合適的時機出手或收手，才會有收穫。
關中技術領先業績面轉強
目前盤勢多空難測，大家不敢抱股過夜，最近當沖比常出現四○％以上，與其短線像賭博一樣操作，不如謀定而後動，即先以技術面為主，利用「突破壓力、跌破重要支撐，或回檔到支撐、反彈到壓力」等幾個重要關鍵轉折點出現，再來出手決定停利或停損，買進或賣出的動作。
舉例來說，前二期介紹主要生產瓦斯桶開關、戶外瓦斯烤肉爐的關中(8941)，日K線整理二年後帶量突破四五元頸線壓力，且周線均線反壓四六元更是帶量突破站穩，就已透露不尋常訊號。關中第一季單季ＥＰＳ一·三五元，第二季營收創新高，加上持有十六％關友現金股利約四○○○萬元入帳，又有新台幣貶值收益挹注，關中股本僅約三·○四億元，法人預估關中第二季單季ＥＰＳ可望挑戰四元高水準，上半年ＥＰＳ估將達五元以上，全年ＥＰＳ上看八∼九元。
另一方面，考量美中高貿易關稅，公司逐漸將烤肉爐製程移回台灣，大陸廠區將代價而估，像珠海關中金屬已轉為研發中心，便規劃將宿舍區提早售出已減少固定支出；仍在虧損中的江門關中金屬也有意在未來處分，由於都是關中很早以前就購買，因此若能順利處分，將可創造可觀處分利益，法人估處分利益將超過三億元新台幣，可貢獻每股獲利十元以上。
目前關中正反應即將公布的第二季財報，在技術面已領先轉強透露端倪下，新台幣貶勢明顯，將有利於關中股價強勢表態。
從技術面多頭的角度出發，那些不受全球景氣衰退、通膨疑慮升高、外資提款衝擊，且內資法人青睞的台灣獨特內需受惠成長股，如受惠電力升級、國防自主相關族群將有機會成為下半年資金聚焦主軸。
天氣炎熱難耐，氣溫持續飆高，也連帶導致用電量拉警報，各地均傳出小規模零星無預警停電事件，勢必將加速台電電力系統設備更新或升級的速度。
天氣炎熱 電力股動起來
台灣重電業如士電(1503)、中興電(1513)、亞力(1514)、華城(1519)等受惠台灣獨特內需，營運將無畏全球景氣衰退、物價上漲通膨隱憂衝擊。
本土內資投信青睞的中興電主要業務為電力設備、電力工程統包及能源管理。中興電的氣體絕緣開關(ＧＩＳ)重電領域技術持續自主，透過自有品牌前進國際市場包括日本、中國大陸、中東等市場。
ＧＩＳ保護裝置為升壓站必需品，加上台電斥資千億元預算的十年強化電網韌性計畫，也推升ＧＩＳ需求大增。電網汰舊換新、再生能源的變壓與輸配電系統需求持續增長態勢之下，中興電訂單能見度長達五至十年。
中興電去年ＥＰＳ四．一九元，今年配發二．八元現金股利，今年第一季ＥＰＳ一．二元，法人預估今年業績可望呈現二位數成長，ＥＰＳ上看四．五∼五元，明年現金股利可望超過三元。
投信四月迄今買超近二四○○○張，顯現本土法人布局方向台灣電力升級內需受惠族群中鎖定的標的是中興電。
年底選舉接近，加上美國眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)規劃出訪台灣，兩岸關係再度緊張，軍工族群再度蠢蠢欲動。
受惠國防自主的軍工業是另一個台灣獨特內需產業，今年來台股中軍工題材股隨著俄烏戰爭開始熱起來，再到兩岸關係緊張更是成為市場矚目焦點。
軍工產業熬出頭
國防自主主要包括國機國造、國艦國造兩大方向，其中漢翔(2634)、龍德造船(6753)為兩大指標。
漢翔除了受惠國機國造之外，也搭上國際航太產業谷底翻揚商機，雖然全球兩大飛機製造巨頭波音、空中巴士上半年業績均低於市場預期，但波音受惠美國國務院批准對德軍售案，下半年將有機會大單入袋，空中巴士則已擁有中國三大航空砸三七二億美元採購空巴二九二架新客機龐大商機，全球航太產業走出疫情明顯復甦。
台灣的駐龍(4572)回到承銷價一四○元，鋼鐵股的榮剛(5009)業績及股價均走出異於傳統鋼鐵股的格局，漢翔目前除了是國機國造的主要受惠者，也是國內唯一可與國際廠商共同開發機體結構、民航機引擎零件製造公司，漢翔更是波因737 MAX的Tier 1供應商、也是737 MAX主要發動機LEAP-1B零組件供應商，隨737 MAX復航，相關業績可望穩健成長。
至於其他業務表現也可圈可點，包括漢翔與ＧＥ展開渦輪機零組件合作，順利爭取到中油燃氣渦輪設備業務；在儲能業務上，漢翔已經順利啟用水湳五ＭＷ儲能系統，並且成功參與台電ＡＦＣ(儲能自動頻率控制)電力交易平台輔助服務。
隨著各項業務同步增長，漢翔第一季營運轉虧為盈，單季ＥＰＳ○．二二元，上半年營收年增二三．五六％，法人估今年業績將優於去年。
另觀察今年剛結束的國軍漢光演習第二天(七月二十七日)，海空聯合截擊作戰實彈操演在宜蘭外海登場，總統蔡英文登上基隆級驅逐艦出海視導操演，隨後不公開行程前往龍德造船六廠。龍德六廠就在宜蘭蘇澳，是國艦國造的廠商，建造的沱江級巡邏艦、高效能艦艇後續艦首艦的塔江艦、快速布雷艇等均以下水服役中。
蔡總統的不公開行程中，參訪龍德造船六廠，可見她對國艦國造的重視，龍德建造中的沱江級巡邏艦目前總共有五艘，且都是明年底前交艦，預期今、明年營收及獲利將大幅成長。
年底九合一大選，到二○二四年總統大選，龍德將成為執政黨政績展現的政策重要指標。
ＡＭ潛力股的漏網之魚
汽車ＡＭ零組件耿鼎(1524)、堤維西(1522)、東陽(1319)大漲之後，被市場忽略的永新ＫＹ(4557)獲利成長性高且本益比低，近期也開始蠢蠢欲動。
永新ＫＹ主要從事汽車售後維修市場液壓煞車零組件，目前為北美最大煞車系ＡＭ零組件新品供應商，主要客戶AutoZone、Genuine Parts、Advance Auto Parts、O''Reilly等美國四大汽車配件連鎖店。
煞車系統與行車安全高度相關，產品在耗損達一定程度後就有汰換的必要，與一般碰撞件即使受損卻不一定需要立即更換的特性大不相同，市場需求相當龐大且穩定，近兩年因疫情關係不少小廠紛紛倒閉，轉單至永新ＫＹ。
永新ＫＹ深耕四輪車ＡＭ市場，為了拓展產品線與營運版圖，去年取得國內機車煞車卡鉗龍頭泓輔企業七九％股權，預估今年持股增加至一○○％。泓輔以生產機車煞車系統為主，自行車、汽車煞車系統為輔，營收比重以機車七八％、自行車二○％。目前主要客戶包含Gogoro、宏佳騰、Kymco、PGO、Suzuki、Yamaha等主流品牌，也為自行車煞車Hayes品牌代工(Hayes為哈雷機車旗下生產自行車煞車系統之廠商)。
受惠於北美ＡＭ市場需求強勁、同業退出轉單、併入泓輔效應，永新ＫＹ今年上半年營收達十四．九二億元，年增六六．五％，第一季單季獲利年增四八．六％，單季ＥＰＳ一．四三元，為反映成本向客戶調漲產品售價以及新台幣匯率趨貶，預估第二季毛利率可望達三○％。展望下半年，接單狀況仍可維持上半年相當，法人預估今年ＥＰＳ挑戰七．五元，創下歷史新高，且近五年平均配息率高達九○％，目前每股淨值更高達四二．六元，相較大陸同業浙江亞太機電(簡稱：亞太股份，002284.SZ)目前本益高達一五五倍，亞太四月迄今大漲一○八．二％，另也是研發生產汽車煞車系統的伯特利(603596)股價已創新高，本益比高達八○倍，殖利率○．一％，相較之下永新ＫＹ目前本益比僅約十一倍，殖利率超過五％，不但優於台灣ＡＭ同業，更比大陸專營煞車系統的亞太股份、伯特利更具投資優勢，未來股價應有比價空間。
就中長期而言，永新ＫＹ已經站穩ＡＭ煞車系統之龍頭地位，在併購泓輔之後，拓展二輪(電動機與高單價自行車)煞車系統，長期展望值得追蹤。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)
