應該可以這樣來說,不論美國六月份的CPI會不會再走高?對股市的影響,正逐漸降低之中,所謂的通膨壓力,正在消減之中。
今年,全球的確是面臨自八○年代以來最大的通膨。而這一次通膨形成的原因,最主要是二○二○年疫情爆發後,從美國的無限QE,帶動全球央行大印鈔票所種下的因。
接下來,也因為疫情之故,令全球運輸受阻,貨櫃運價大漲至歷史天價,而空運價格也飆升而上;再加上生產供應鏈也因此受阻;到了今年,俄烏戰爭在二月二十四日開打,進一步燃起通膨的大火,而且一發不可收拾!
所以從今年第一季到第二季,通膨壓力不斷上升,直逼一九八○年代初期全球所面臨的停滯性通膨,使得美國Fed不得不加快升息,甚至進一步縮表,進而造成股市的大跌。
如今,其實已經開始看到許多的原物料價格,已經陸續回挫,包括:銅、鋁、鎳等非鐵金屬,以及農產品,甚至石油價格也開始鬆動。
石油走跌減輕通膨壓力
當然就通膨的角度來看,石油的價格最具關鍵,但最近已經看到,石油價格也逐漸跌破及接近俄烏戰爭時的起漲點,從技術型態上來看,幾乎有頭部形成的味道,一旦石油價格正式跌破九○美元,那麼上半年困擾全球經濟的通膨,將有大幅下挫的可能性。
六月份美國所公布的CPI,是過去式了,七月份之後向下走跌,已經可以預期,因此,Fed在下一個階段收縮資金的動作,就有機會縮小規模,對股市的築底或反彈比較有利。
惟要特別注意的是,從二○二○年所爆發的疫情,曾令有些產業受惠於疫情而大好;相對有些產業則因疫情而慘澹!如今,全球已陸續解封之下,受惠於疫情的產業,如:NB、PC等相關產業,已有高峰反轉而下;相對地,可以很清楚看到,兩年多來受疫情所傷的觀光、旅遊、航空等產業,正開始展現新的爆發力。這也正是先前在《先探週刊》不斷提到的美國失業率,在美國高通膨之下,仍降至三.六%的低水位,相當大的原因之一,就是觀光、旅遊、航空、飯店等產業,正面臨全球的報復性旅遊潮,故而需要更多的從業人員,這正是失業率維持在低檔的原因之一。
航空相關股逆勢走高
面對這一股復甦的趨勢,以及氣勢,在過去一段時間,也持續提到航空製造相關的個股即將再起的機會,包括:漢翔(2634)、駐龍(4572)、晟田(4541)、寶一(8222),以及長榮航太(2645)等。其中,除了在興櫃的長榮航太,尚未有太強的表現之外,其他個股在這一段股市大跌的過程之中,展現出逆勢抗跌,或逆勢走高的格局。
以漢翔為例,股價不僅站在各條均線之上,而均線基本上也呈現多頭格局,再搭配月營收來看,六月份進一步上升至二九.○六億元,逐漸回到疫情前水準,也較去年同期成長三六.一%。預估進入下半年之後,在軍工業務上,高教機進入新一輪的出貨期,再加上F16V的改裝及維修也陸續到位,軍工業務將再跳升;至於全球民航機的需求重新再起,包括:印度、中國、日本等國,重新追加民航機訂單,令低迷兩年多的民航機業務恢復;又加上近年來,漢翔所投入的儲能業務在三箭齊發之下,股價回升力道正不斷增強之中。
尤其漢翔曾在七月十二日除息○.三五元,現已填息,並再走高而上,多頭勁道相當強烈。
除了漢翔之外,也持續關注駐龍的發展。應該可以這樣來說,駐龍自二○一九年波音新世代機種737 MAX出現飛安問題之後,業務就開始受到拖累,進入二○二○年之後,又因為疫情影響,導致波音及空中巴士的訂單大減,或被取消,令駐龍自二○一九年以來便受到極大的衝擊。
尤其從年營收來看,二○一八年駐龍曾達到八.三九億元,稅後純益為二.四億元,EPS達到八.○一元的優異水準。
飛機需求重返疫情前
如同先前所提,二○一九年受到波音737 MAX影響,年營收掉到八.一五億元,年度稅後純益也下修至二.二二億元,EPS也降至六.一九元。
而後,二○二○年疫情爆發,駐龍年度營收更大減至三.五億元,稅後純益也只剩下三千三百萬元,EPS為○.九二元,惟當時每股淨值仍高達五一.五二元,故而仍分派五元現金股息。
到了去年,情況雖有好轉,但疫情持續籠罩,駐龍年營收小回升至四.○四億元,相對稅後純益也略為爬升至五千四百萬元,EPS為一.五元,每股淨值為四八.○二元,故而還是決定分派五元現金股息。
日前,駐龍公布六月份營收,進一步上升至六千萬元以上,這幾乎是兩年多以來的單月新高,也較去年同期成長五六%以上。進入下半年之後,可以看到民航機的需求正快速上升中,再加上在台灣又受惠於軍工業務增長,駐龍重新展現不同的成長動力,第一季稅後純益已達三七一七.三萬元,比去年同期成長五.六一倍,EPS為一.○四元,對照第一季營收為一.二億元;而第二季營收跳升至一.七三億元,可以預期第二季的獲利可望大幅上升,也許全年EPS有機會上看五∼六元可能。
到了明年,國際航空需求更進一步增長,駐龍業績不排除有回到二○一八年的水準。所以,這一段時間,駐龍也逆勢走高而上,七月十四日除息五元之後,股價趨勢看漲,依然可以期待。
晟田、寶一展現多頭力道
再看到晟田已正式轉虧為盈,一∼六月份營收為六.四五億元,成長三三%;寶一過去兩年雖然出現虧損,但今年轉虧為盈的可能性大大增加,第二季營收回升至一.一六億元,比去年同期增加三八.九%,業績正呈現上揚走勢,反應景氣自谷底回升。
至於在興櫃的長榮航太,這兩年業績並未受到太大影響,去年仍賺八.八一億元,EPS為二.五元,七月十四日除息兩元,而一至六月份營收為五八.一六億元,也較去年同期成長二一.五%,下半年也有再走高空間。
亞力領先創新高
再者,六月份營收公布之後,與電力、配電相關個股,在營收表現上,頗有同步走升的味道。其中,最具代表性的是亞力
(1514),六月份營收進一步衝高至七.八六億元,較去年同期成長五五.四%,更是創下單月營收新高,合計一至六月份的營收為三四.五三億元,則較去年同期成長三四.一%,至於第一季,稅後純益就有一.二七億元,成長三二.六%,EPS為○.五六元,面對第二季,又遠優於第一季來看,亞力今年的表現應可期待。所以,股價也逆勢走高,更創下近年來的新高價。
有亞力股價的帶動之下,也可以看到中興電
(1513)在這一段時間,呈現逆勢走揚的型態!對照第一季EPS為一.一八元,而過去兩年以來,中興電的EPS分別是三.二一元以及四.一一元,預期今年獲利也有機會維持相當水準,七月二十五日將除息二.八元,也許在除息前有拉高除息可能。
再看到華城
(1519),雖然第一季出現七百多萬元的虧損,但可以看到六月份營收再次突破九億元,為今年單月新高,令第二季營收上升至二○億元以上,遠優於第一季的十三.九五億元。所以,預測第二季,華城的業績將有機會明顯跳升,拉動股價走高。
對照華城的股價走勢,自五月份以來便在三五元上下打底,如今股價開始挑戰季線,再加上股價的位置相對在低檔,不排除有向上的空間。
尤其亞力股價已領先突破而上,創下近年來新高,也許可以把亞力當成多頭指標,接下來,中興電以及華城可望跟進表現。
至於風電股以及太陽能相關個股,在下半年仍有相當機會,六月份可能是世紀鋼
(9958)營收相對低點,經過股價再一次調整之後,有利中期趨勢上再次表現。