• 生醫無畏景氣變化 一枝獨秀  業績成長、醫療智慧、生技展等題材下半年很夯
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作者:徐玉君     文章出處:先探雜誌   2201期      出刊區間:2022/06/24~2022/06/30

全球經濟景氣在通膨壓力下,恐將放緩經濟成長率,甚至不無衰退的可能,面對這樣的投資環境,最不受景氣影響的生醫產業將再捲土重來,扮演多頭總司令!




疫情、俄烏戰爭、中國防疫封鎖,導致能源及貨物供應短缺,全球均面臨CPI飆升的窘境,美國甚至創下四十年來新高,達八.六%;財政部長葉倫就指出,消費者恐需忍受「高到難以接受」的物價至年底,並預料經濟將放緩…,因此,最不受景氣影響的生技醫療產業,將扮演下半年的多頭要角。



生技指數相對大盤抗跌



先從二○二○年二月新冠疫情在全球開始蔓延談起,當時生技產業就在檢測需求、疫苗急迫及治療藥物困窘下,上演了一波谷底翻行情,櫃買生技指數從七六.八八點的低檔區,短短五個月不到,飆漲至最高的二一三.四五點,直追歷史高點二四五.四四點,短線漲幅高達一七七.六四%;而當時正處於全球資金狂潮的風頭浪尖上,所有產業幾乎都呈現一種極多頭的大漲行情。

乘著風浪前行的生技產業,在這兩年多的時間,呈現高檔震盪格局,然隨著疫情因變異病毒的持續侵擾、龐大的通膨壓力,雖有升息的資金縮表時程底定,卻又來俄烏戰事的落井下石,更讓通膨「壓力山大」;而這樣的壓力,導致供應斷鏈、需求下滑…,大盤從元月的一八六一九.六一點,回檔至六月二十二日最低的一五三六七.五八點,跌幅達十七.四六%;然同期間的櫃買生技指數卻仍維持在一八七點上下,顯見生技產業在這波大回檔的風暴中,得以全身而退,成為資金最佳避風港。

那麼,既然族群的抗跌,儼然成為投資人追逐標的,那麼時序進入二○二二年年中,前五月的業績可作為下半年營運成長參考,雖然匯率的變動,以及通膨的壓力,可能仍將影響進出口的業績,但是就產業面慣性需求而言,景氣再不好,人命關天的醫療需求還是不能減;下半年生醫投資趨勢就降落在那些族群身上(詳見附表)。



智慧醫療股站上趨勢線



業績每月都可重新檢視,今年預估業績將持續成長的個股中,美時(1795)營收在二○二○突破百億元後,質量均有大幅度的正向改變,今年又新增重磅血癌藥的上市,預料今年營收有機會朝一四○億元邁進,繼去年EPS創下五.五元新高後,今年甚至朝成長近倍的方向前進,研調機構預估今年上看九.七元;然去年獲利創新高時,股價最高也不過一五七.五元,目前股價一四五.五元,倒是委屈了。

七月底亞洲生技展將開展,生技族群的訊息絕不會少,那麼具備題材的新藥研發族群,也將成為資金競逐的標的,尤其北極星KY(6550),八月新藥解盲,將取得藥證;最重要的是治療肝癌的單一用藥(特定基因型WWOX-GG)三期臨床試驗已正式啟動,是繼藥華藥(6446)之後,又一家朝一藥多適應症方向邁進的新藥研發公司。

另外,疫情驅動了智慧醫療的加速應用,因此,不管是今年下半年抑或未來,相關的智慧醫療股,都是已經站上趨勢線上的指標,可持續關注。

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