- 風向開始變了！ 量不足 個股多空各憑本事
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擔憂升息過於急迫將導致經濟成長出現硬著陸，Fed近期內部也開始釋出偏鴿派的風向，市場預期Fed很可能在今年九月放緩或暫停緊縮循環，終於讓美、台股市擺脫今年來的疲軟走勢，甚至可望出現中級反彈。
逃命？回升？再看看！
股市往往在利空淬煉中築底甚至反彈，若台股今年來跌勢已反映對Fed升息十一次的預期，或甚至反映台灣經濟成長率無法保四，那麼在所有利空出來之後，就有可能出現「利空出盡」的走勢，尤其這次美股的強勁反彈，還包括著對Fed轉向的樂觀預期。
由於美國四月整體ＰＣＥ平減指數升幅明顯縮小，顯示消費者的支出意願仍高，且通膨似乎也受到控制，市場預期Fed雖仍將在六、七月各升息二碼，但九月以後可能縮小升幅。Fed風向的轉變讓受升息困擾而「跌跌」不休的美、台股市獲得喘息機會。
先就指數來看，美股中的道瓊工業指數、S&P 500、Nasdaq、費城半導體指數與台股中的加權指數、櫃買指數目前仍處於下降軌道區間的空頭走勢，短線都觸及下降軌道區間的支撐而反彈。回升也是先從反彈走勢開始，反彈能否突破下降軌道的下降壓力線，是反彈逃命或回升的重要關鍵。
對加權指數而言，五日、十日、二十日均量目前都在二二○○億元左右，至少要擴增逾三五○○億元甚至四○○○億元突破壓力下降軌道線反壓(目前約在季線一六八九三點位置)才具有初步回升的條件，否則加權指數仍難脫離跌勢格局。
就個股來看，第一季財報及四月營收皆已公告，進入六月後，五月營收也即將陸續揭露，在通膨、疫情、升息壓力等惡劣環境中能夠脫穎而出繳出亮麗成績單的公司，會在跌深反彈行情中扮演多頭重要角色。
台、美股在今年前五月跌勢中，各大指數均已跌破年線轉為空頭架構，這階段中，個股股價能逆挺在年線之上，或者近期反彈已領先站回年線個股，背後除了有業績支撐之外，通常也都具有高度題材性。
若大盤成交量低逾三○○○億元，權值股、大型股只能輪動，台積電(2330)、鴻海(2317)為電子股指標，傳產股重心仍在本益比低且殖利率高的貨櫃三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)。
中、小型股或中、低價股因較不占指數空間，且向來也比較受內資青睞，營運有想像空間，六月有利集團或法人在半年報的季底作帳效應下，股價相對容易有表現。
良維剛突破年線轉強
像連接器／線的良維(6290)是傳統的Apple線材主力供應商，隨著Apple積極扶植紅色供應鏈，使得良維的毛利受到衝擊，前二年業績滑落，不過隨著良維轉型，積極布局雲端伺服器、電動車領域，營運開始有明顯起色，今年首季ＥＰＳ一元，雖然低於去年同期ＥＰＳ一·三元，但已較去年第四季單季ＥＰＳ○·四二元大幅成長。
由於雲端資料中心與電動車兩大毛利較高的事業，新產品毛利率至少三○％∼四○％，遠高於第一季整體毛利率十一·三二％，預期今年獲利增幅將明顯優於營收成長幅度。
法人估良維受惠亞馬遜雲端伺服器訂單倍增，加上多家電動車與充電樁對大電流產品需求明顯增加，今年獲利可望逐季成長。且由於毛利較高的產品比重明顯提升，因此今年獲利成長幅度將大於營收成長幅度，全年ＥＰＳ可望挑戰五元以上。
技術面來看，年線以下低檔整理一年股價剛突破年線轉強，守穩年線之上有利多頭續航力。
電感元件廠的鈞寶(6155)積極布局五大產品線，並鎖定５Ｇ和車用市場，今年隨著電源、車電、智慧家電、網通等領域逐漸進入收割期， 今年首季在匯兌收益挹注下單季ＥＰＳ達○·七一元，較去年同期ＥＰＳ○·二二元大幅成長，法人估今年鈞寶ＥＰＳ可望挑戰二元。技術面來看，股價也是在年線以下整理一年後突破年線轉強，只要拉回守住年線，大盤反彈格局中應有機會續強。
另外，系統電(5309)這次回檔有驚無險守住年線，甚至領先站回所有均線上，業績成長題材有利在六月大盤跌深反彈行情中表態。系統電近幾年營運轉向車用電子、儲能系統，主要業績動能來自於胎壓偵測器(ＴＰＭＳ)以及儲能系統，系統電第一季營收七．五九億元，淨利七三○○萬元，ＥＰＳ○．四八元，三月單月ＥＰＳ已有○．二八元。
系統電也發展第三產品線，透過旗下電控系統產品，跨足工業電腦ＩＰＣ領域，產品已應用在露營車，未來也會強化在車用電子市場的發展，包括大型工程車等。營運轉型、業績轉機明顯成長，系統電股價高檔整理一年之後，有利挑戰去年十二月高點五五．五元。
受中、美地區市場業務布局持續展現效益，真空蒸鍍薄膜廠商岱稜(3303)今年第一季營收七．五五億元、單季ＥＰＳ○．八七元，獲利為近十年來單季第三高。展望未來，岱稜除了烏俄戰區以外，其餘地區運輸出貨已有改善，且目前整體接單能見度不錯，下半年若新冠肺炎疫情解封及烏俄戰事落幕，今年整體營運應可期待，法人預估岱稜今年ＥＰＳ有望回到二∼三元水準。
岱稜今年現金股利一．五元且過去十年都發放現金股利，每股淨值十八．五六元，目前本益比約十倍，殖利率五．五％。技術面來看，岱稜股價仍維持穩定的上升軌道區間，股價重新站穩所有均線後，若能擴量轉強，將可望先挑戰三○元。
其他技術面強勢本業透露強勁成長動能的還有中探針(6217)，過去業務以連接器為主，但近年積極調整產品結構，除連接器穩健貢獻營收外，未來半導體、新能源等業務都將成為推升業績的動能。技術面來看，中探針股價走勢也在長期上升軌道上，只要大盤止穩反彈，中探針要挑戰前波高點六六．八元應該不難。
岳豐業外貢獻七元
銅價高漲，岳豐業績也受到擠壓，今年首季業績由盈轉虧，每股虧損○．一五元，不過隨著銅價由高點回檔，岳豐本業營運壓力減緩，加上業外受惠子公司處分美國倉庫獲利挹注，今年獲利可望較去年大幅成長。
根據岳豐公開資訊站後續揭露，子公司UNC Investment & Development,INC出售持有位於美國加州Cerritos的倉庫案，已於ＬＡ時區二○二二年五月十一日簽約完成，岳豐須交付相關產權文件，後續有二一天審閱期，在產權完成移轉前雙方皆有保密義務，岳豐將待審閱期期滿再行代子公司公告相關資訊。
岳豐先前決議通過子公司UNC Investment & Development,INC出售持有位於美國加州Cerritos的倉庫案，並以不低於市場行情八○○○萬美元授權UNC Investment & Development,INC代表人林森福全權處理相關事宜，假設本案處分金額八○○○萬美元，估計可貢獻母公司岳豐稅後利得約三五○○萬美元，現金流入約為四五○○萬美元。
岳豐股本十三．二億元，若以此交易估計可對貢獻三五○○萬美元(約十．一五億台幣)獲利計算，換算對岳豐每股獲利貢獻度高達七．七元。
本業營運好轉，財務結構也因現金流入而改善，加上業外龐大獲利挹注，岳豐股價站穩年線之後，也可期待處分美國子公司倉庫利多。
廉價店受惠物價高漲
通膨高漲雖然衝擊美國大型零售商Walmart及Target等公司獲利，但物價高漲卻提升民眾到廉價商店購物需求，美國兩大「一元店」零售集團，包括Dollar Tree及Dollar General分別公布首季業績，表現都優於市場預期； Dollar General表示，低收入家庭會增加在折扣店購買日用品，預料將有助集團業績表現。
由於通膨預期，消費者將花費更多錢在廉價產品上，Dollar Tree及Dollar General兩家公司都調高今年的營收及獲利預估，更激勵兩家公司近期股價明顯拉升，成為美股中少數維持年線之上多頭走勢的個股。
台股中廉價商品概念的百貨類的髮飾製造商弘帆(8433)，擁有歐美知名大型通路客戶，主要協力廠商在中國，近幾年也因應分散風險策略，開始輔導協力廠至越南設立生產基地。
弘帆主要承接歐美國際美容美髮品牌大廠之產品訂單，或直接銷售至全球各大通路、零售商、貿易商等，其進貨經由子司ＢＦ／馬紹爾下單給大陸子公司普世飾品公司及上游供應商生產及製造，屬三角貿易性質，除銷售功能外，旗下集團更兼具生產功能，並提供客製化服務。
受惠通膨全球廉價商品銷售成長，弘帆獲利也跟著拉升，今年第一季ＥＰＳ一．六三元，較去年同期ＥＰＳ○．七四元成長一倍，法人預估弘帆今年ＥＰＳ上看六元，較去年四元大幅成長，同時今年將配發二．五元現金股利。
弘帆目前股價計算本益比約九倍，相較Dollar Tree的二八．一倍與Dollar General的二一．八倍，明顯偏低；且弘帆現金殖利率四．八％，也高於Dollar General的○．九九％。
技術面來看，弘帆在五○元以下築底二年，近期擴量突破站穩五○元且所有均線翻揚向上，Dollar Tree及Dollar General領漲示範，應有利弘帆走出新格局。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)
