- 企業併購退燒 關鍵曝光 通膨、升息、俄烏戰…負面消息接踵而至
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科技業景氣前景仍不明，近期卻出現不少併購。博通宣布以六一○億美元收購雲端軟體的VMware，創下半導體業最大併購案。馬斯克從持有九％推特股權，之後出手三八六億美元併購，收購進度目前卡關。華新麗華(1605)最近宣布和中國青山集團合作，以百億價格在印尼打造冰鎳廠，可望讓華新鎳礦產量大增七成，成為這波鎳礦漲價的最大贏家。
博通收購VMware
通訊半導體零件大廠的博通宣布收購VMware，以每股一四二．五美元的現金收購，或是每股VMware的股票換○．二五二股博通股票。博通在這樁併購計畫中，五成用現金收購，另外五成以博通的股票收購，並承括VMware月八十億美元的債務。這樁併購案創下半導體產業最大併購案。博通執行長Hock Tan要擴大博通的多角化營運，也要極大化博通的營運規模。VMware是雲端資料中心的虛擬解決方案，就是透過軟體幫企業的雲端降低成本並提高效能。
博通是全球最大通訊半導體業者，從無線射頻模組、儲存配置器、控制器、網路處理器、開關器、光纖模組、動力控制編碼和光學傳感器等相關產品，提供客戶一站式的通訊解決方案。博通的通訊關模組大多也運用到資料中心的終端設備，透過收購VMware軟體架構，更能提供雲端資料中心用戶更多選擇，擴大客戶範圍。科技產業面臨景氣前景不明，先前晶片缺貨問題已得到緩和，甚至下半年晶片價格就可能下跌。即便如此，博通在這個時候還收購VMware，並不擔心未來產業下修的問題。執行長Hock Tan認為，博通的公司規模夠大，有能力吃下這樣規模的併購。根據博通最新財報顯示，博通手上的現金和約當現金部位超過九○億美元，博通另外從銀行取得三二○億美元的信用特許狀，將會運用在這次併購案的財務規劃。
馬斯克收購推特可能原因
馬斯克常常透過推特發表言論，成為華爾街市場矚目的焦點。馬斯克有鑑於推特要維持言論自由與中立性並不容易，尤其推特是一家上市公司，對股東有財務表現的壓力。他對外透露，他想買推特的出發點就是要提供一個網路言論自由的空間，不受任何國家、黨派的影響。最後，馬斯克以每股五四．二美元、總金額達三八六億美元。馬斯克收購推特，一度讓推特今年以來股價大漲近兩成，沒受到科技股大跌衝擊。馬斯克打算向銀行融資二一○億美元，其中拿特斯拉持股向銀行貸款一二五億美元。市場傳出馬斯克正在和私募股權公司、避險基金和富商洽談，包括Apollo Global Management、Ares Management、Fidelity等大型私募基金業者。馬斯克找市場大咖一起概括承受推特併購案，降低自己的債務壓力。另從馬斯克找來的投資機構背景來看，不少在加密貨幣產業有投入，推測馬斯克收購推特後未來的運用可能和加密貨幣有關。
以生產電線電纜起家的華新集團，現有低價鎳庫存潛在利益達一七○億台幣，最近宣布投資兩億美元投資印尼鎳礦開發。最近國際鎳價大漲，除了鎳是電池的主要原料之一，錳鈷鎳鋁的三元鋰電池能量密度高，是電動車和消費性電子產品用電池的主要材料，是鎳價表現強勁的主因。其實，馬斯克這幾年也在全球各地嘗試要買下鎳礦場；他認為，未來鎳比黃金還值錢。由此看出，現在要想買下鎳礦場除了有錢外，還要有能力買得到才行。未來鎳礦場潛在的投資報酬率實在很大。由此可知，華新麗華集團能夠和青山集團合作投資鎳礦場，實在不容易。這消息激勵華新股價創下歷史新高。
受到國際股市在通膨、升息、縮表和俄烏戰爭衝擊下，全球股市表現不如去年且震盪幅度大，除了影響全球今年ＧＤＰ表現外，也將衝擊企業獲利成長。這種經濟與市場環境下，影響企業併購。從今年以來各產業併購統計表來看，全球併購金額為二．四兆美元，比去年同期減少八．八％。由於過去兩年全球股市表現不錯，企業併購金額連兩年創新高，以今年的政經環境來看，企業併購今年要比去年好並不容易，除非下半年全球股市和金融環境轉好後才有機會。
分項產業來看，科技業併購金額比去年同期成長二五％，達到四一四八億美元，其中軟體業的金額達三四九三億美元、年增率超過四成。但在電腦懺業併購比去年同期衰退。
科技業併購維持成長
探究原因，股市表現不佳是一個因素，且電腦業在後疫情時期蓬勃成長後現在的景氣高峰已過，有景氣有可能開始下滑。過去兩年來科技相關產業如要併購大概也都出現，現在還有好的併購標的物不容易發現。半導體產業原本併購案比去年同期少，現在加入博通併購VMware後，年增率轉為八．八％成長。未來單純的半導體併購可能會減少，這與各國政府的態度有關。去年環球晶集團想要以一三○○億台幣收購德國世創(Siltronic)，最後破局，原因之一就是德國政府沒有同意。現在各國政府都把半導體視為國安層級的重要產業，不願意本國大型半導體廠被外國收購。另外，Nvidia收購ＩＰ龍頭ARM失敗，則是官方擔心Nvidia掌握強大的ＩＰ資源恐影響其他半導體業者的利益，遭到美國反托拉斯委員會反對。在這氛圍下，半導體產業的大型併購案應該很難會在短期內出現，只剩下併購規模較小的個案，或者是收購新創半導體公司。
由於元宇宙效應，微軟一月宣布已超過六七八億美元收購遊戲ＩＰ龍頭業的動視暴雪，將擴大微軟在遊戲產業的規模。動視暴雪除了遊戲軟體內容ＩＰ外，重要的是擁有兩個大型的電競遊戲平台，職業電競遊戲直播吸引全球數十億觀眾觀看，直播所衍生的相關周邊產品商機龐大。微軟遊戲部門對整體營收占比約十三％，收購動視暴雪後，微軟將成為全球僅次於騰訊、索尼之後的全球第三大遊戲公司。
遊戲業併購熱點多
收購動視暴雪後，微軟在元宇宙產業的發展將跨入一大步，透過動視暴雪的ＩＰ與微軟自家遊戲內容結合，有機會發展更強大的內容。從併購表格內容來看，今年遊戲產業併購的活力大於其他產業。像Take-Two互動遊戲宣布以將近一一二億美元收購遊戲軟體公司Zynga。索尼分別以三六億、二十美元收購Bungie、Epic Games兩家遊戲公司。顯然地，微軟在遊戲產業大動作，間接促成其他遊戲業者間的併購動作，搶遊戲產業的市占率。
最近美商藝電(Electronic Arts)的股價突然表現很強，因為動視暴雪被微軟收購後，美商藝電被華爾街點名下一個將被收購的標的。Jefferies分析師Andrew Uerkwitz最近發給客戶的報告指出，就他們的想像空間來看，美商藝電有被併購的價值。市場傳言Comcast將會從NBCUniversal媒體集團分割獨立出來，然後再收購美商藝電。美商藝電有遊戲產業的ＩＰ和遊戲平台，旗下擁有許多遊戲的製作團隊和製作室，每個團隊都能獨立運作，是跨入元宇宙和虛擬世界的重要元素。即使美商藝電沒有被Comcast買下來，蘋果、谷歌、亞馬遜等科技大咖甚至是索尼(Sony)，都有可能藉機收購美商藝電。
英特爾二月間宣布以五四億美元收購以色列半導體廠高塔半導體(Tower Semiconductor)。高塔半導體在晶圓代工領域屬成熟製程，全球排名約第六名。英特爾面臨來自超微、Nvidia在微處理器的強大競爭壓力，尤其是超微已完成併購賽靈思，產品規模從ＰＣ、伺服器擴大到工業、航太國防以及部分車用等的產業；尤其是ＡＩ能力在納入賽靈思技術後將大幅成長。面對這樣的競爭壓力，英特爾併購高塔半導體主要的目的是擴大在汽車、消費性電子和工業設備的產品規模，避免本身的競爭力被超微超越。
